編輯/古雙月

近日，浙江女首富周曉光在短短半年間從坐擁800億資產到負債225億引起關注，日前其所在的新光集團擬進行重整。據瞭解，這與新光集團去年曝出鉅額債券違約相關。債券違約何以成爲企業的致命傷？

數據統計，2018年債券頻繁違約，違約金額超過1000億。今年以來，債市暴雷依舊不斷，據Choice數據統計，截至目前已有37只債券出現“未能按期償還債券本息”的違約行爲。

光大證券首席經濟學家徐高向搜狐智庫表示，此次債券違約主要源於兩個方面，一是宏觀大環境的影響，宏觀經濟增長減速傳導到微觀企業經營層面；二是2018年嚴厲的去槓桿政策導致社會融資規模增長緩慢，比2017年減少了大概3萬億。

“銀行實際投放的融資減少，企業獲得的資金也就相對減少，在這種情況下，部分經營狀況較差的企業資金鍊接不上，自然就出現了債務和債券違約。”徐高說。

中國社科院國家金融與發展實驗室副主任張曉晶此前表示，2018年債券違約大幅度上升，但相對1.7%左右的銀行不良貸款而言，債券市場的違約率相對較低，違約發生率只有0.55%左右。

張曉晶還表示，債券違約有從非上市公司向上市公司蔓延的現象，導致了債券市場的信用風險向股票市場的價格風險蔓延。所以形成了金融風險共振，債券市場跟股票市場風險的共振。

徐高則表示，當前的債券違約行爲的發生是此前違約的慣性導致，目前政策已經調整，去槓桿逐漸調整爲穩槓桿，民企紓困政策也不斷落地。“這些政策正在逐步見效，但真正見效還需要一個過程。今年債券違約的持續爆發現象會被遏制。”

徐高表示，債券違約是一個正常現象，即便在經濟繁榮時期也會出現債券違約，企業個體經營存在差異，企業經營決策不善，過度擴張等行爲導致企業無法償還債務，就會出現違約現象。“但是大面積的違約，違約數量和金額快速增長是不正常的。”

徐高還表示，負債是一個雙刃劍，雖然可以較快的擴大規模，但是融資成本也上升，使得企業抵禦風險的能力下降。“企業在發展中要量力而行，對負債保持清醒的頭腦。”

（搜狐智庫原創稿件，轉載請註明來源！）

【“搜狐智庫”系搜狐財經精心打造的品牌欄目，主旨爲“聚集學者與企業家智慧，把脈經濟趨勢”。搜狐智庫旗下已打造“搜狐有名堂”沙龍，以及著名經濟學家、知名企業家、首席經濟學家、女經濟學家等訪談系列。如有意接洽現場報道、專訪、節目合作事宜，請發郵件至[email protected]】