恆安國際(1044)今天已累跌五日，累計跌幅7.05%；該股今天收跌1.95%或1.1元，報55.35元，成交額1.28億元。

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德銀下調對恆安今年至2021年純利預測6%至9%，與及同期銷售預測2%至3%。該行相信，恆安第二季銷售或不及首季強勁，並指該集團在市場加強推廣，尤其是衛生巾及部分紙巾產品。該行預期上半年銷售按年升4%，純利按年跌9%至人民幣18億元。

該行又預期，恆安業績下半年改善，尤其是衛生巾業務。但短期股價或受衛生巾銷售疲弱而受壓，該項業務往年均未出現倒退情況。

德銀下調恆安(1044)目標價，由78.2元降至66.1元，維持「買入」評級。該行指，目標價降幅為16%，當中4%為人民幣貶值影響，其餘為盈利預測修改。

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此外，大和發亦報告指，恆安衛生巾業務年初至今市佔率維持穩定，但銷售則受行業增長放緩及分銷改革所影響。該行預期此業務收入增長及經營利潤率上半年受壓，但下半年應可復甦。另一方面，該行指木漿成本下行趨勢有利紙巾行業，而該集團管理層正積極減低成本以改善經營利潤率。

該行將恆安2019至2021年收入預測下調2至3%，預測下調4至5%，目標價由79.3元降至72元，但由於估值不貴，維持「買入」評級。

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