（圖片來源：全景視覺）

　　經濟觀察網 記者 胡豔明中國人民銀行網站4月15日發佈消息，貨幣政策委員會2019年第一季度（總第84次）例會4月12日在北京召開。

　　貨幣政策委員會是中國人民銀行制定貨幣政策的“諮詢議事機構”。貨幣政策委員會例會透露的內容也是市場對貨幣政策解讀的重要依據之一。

　　與2018年四季度例會內容對比，記者發現此次例會，在國內外經濟形勢及會議重點的措辭上有幾點不同，同時也響應了2019年政府報告的內容。比如，例會中首次提到了“不搞‘大水漫灌’……廣義貨幣M2和社會融資規模增速要與國內生產總值名義增速相匹配”；同時，“進一步加強貨幣、財政與其他政策之間的協調”的說法也首次出現，預計未來貨幣政策與財政政策更加協同推進。

　　這也是證監會主席易會滿擔任貨幣政策委員會委員後的首次例會。4月10日，國務院辦公廳發佈《國務院辦公廳關於調整中國人民銀行貨幣政策委員會組成人員的通知》，同意易會滿擔任貨幣政策委員會委員，劉士餘不再擔任貨幣政策委員會委員職務。

　　國內外經濟形勢分析略有調整

　　關注點一：會議認爲，當前我國經濟呈現健康發展，經濟增長保持韌性，增長動力加快轉換。人民幣匯率總體穩定，金融市場預期改善，應對外部衝擊的能力增強。

　　與2018年四季度例會通稿內容相比，“總供求基本穩定”的表述沒有出現；“人民幣匯率及市場預期總體穩定”的表述略有調整，爲“人民幣匯率總體穩定，金融市場預期改善”。

　　關注點二：穩健的貨幣政策體現了逆週期調節的要求，宏觀槓桿率趨於穩定，金融風險防控成效顯現，金融服務實體經濟的質量和效率逐步提升。

　　與去年四季度例會“穩健中性的貨幣政策取得了較好成效”及“金融對實體經濟的支持力度進一步增強”的表述略有改變。

　　關注點三：國內經濟金融領域的結構調整出現積極變化，但仍存在一些深層次問題和突出矛盾，國際經濟金融形勢錯綜複雜，不確定性仍然較多。

　　會議對國際經濟形勢認定不同，去年四季度例會認爲“國際經濟金融形勢更加錯綜複雜，面臨更加嚴峻的挑戰。”

　　關鍵領域表述出現變化

　　關注點一： 會議指出，要繼續密切關注國際國內經濟金融形勢的邊際變化，增強憂患意識，保持戰略定力，堅持逆週期調節，進一步加強貨幣、財政與其他政策之間的協調，適時預調微調，注重在穩增長的基礎上防風險。

　　在貨幣委員會例會中，首提“進一步加強貨幣、財政與其他政策之間的協調”的說法。在四季度會議中表示“要繼續密切關注國際國內經濟金融形勢的邊際變化，增強憂患意識，加大逆週期調節的力度，提高貨幣政策前瞻性、靈活性和針對性。”

　　關注點二：穩健的貨幣政策要鬆緊適度，把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”，同時保持流動性合理充裕，廣義貨幣M2和社會融資規模增速要與國內生產總值名義增速相匹配。

　　對比四季度中“穩健的貨幣政策要更加註重鬆緊適度”，說法有輕微調整。相比此前“保持貨幣信貸及社會融資規模合理增長”，此次“廣義貨幣M2和社會融資規模增速要與國內生產總值名義增速相匹配”的說法更具體，這同時也是2019年政府工作報告中提出的內容。

　　關注點三：繼續深化金融體制改革，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，穩妥推進利率等關鍵領域改革，進一步疏通貨幣政策傳導渠道。

　　“推進利率市場化改革”的說法在此前的例會中多有出現，但是“穩妥推進利率等關鍵領域改革”的說法首次出現。

　　關注點四：按照深化金融供給側結構性改革的要求，以金融體系結構調整優化爲重點，優化融資結構和信貸結構，努力做到金融對民營企業的支持與民營企業對經濟社會發展的貢獻相適應。

　　“金融體系結構優化調整”的說法也是首次出現。

　　關注點五：綜合施策提升金融服務實體經濟的質效，改進小微企業和“三農”金融服務，推動穩健貨幣政策、增強微觀主體活力和發揮資本市場功能之間形成三角良性循環，促進國民經濟整體良性循環。

　　而去年四季度則是“綜合施策提升金融服務實體經濟能力”，今年一季度內容提到了對小微和“三農”的金融服務。

　　關注點六：進一步擴大金融高水平雙向開放，提高開放條件下經濟金融管理能力和防控風險能力，提高參與國際金融治理能力。

　　對比四季度中“進一步擴大金融對外開放，增強金融業發展活力和韌性”的說法，在金融開放時，提到了“雙向開放”、“經濟金融管理能力”、“防風險能力”、“參與國際金融治理能力”等，這也是響應了中共中央政治局第十三次集體學習的精神。