很多人都喜歡研究凱利公式，一是它的實用性，二是它的名氣。

基本都懂，凱利公式是研究勝率賠率以及倉位（也就是下注金額）的關係。凱利公式：f=(bp-q)b (p是勝率 q是敗率 b是賠率)，

如果單說高勝率，高賠率。那肯定兩者雙高是最好的結果。可是，往往這高並不太可能同時存在。熊掌和魚不可兼得。

一般來說，喜歡孤注一擲的，無形中高賠率；喜歡積小成多的，選擇無形中選擇高勝率。

舉個例子。

勝率90% 賠率1勝率50% 賠率4勝率10% 賠率50 勝率90% 賠率1 f=(1*0.9-0.1)/1=0.8 勝率50% 賠率4 f=(4*0.5-0.5)/4=0.375 勝率10% 賠率50 f=(50*0.1-0.9)/50=0.082

這是假設勝率賠率情況下的最佳下注比例。

很明顯，如果都嚴格採用凱利公式倉位下注的話，假設勝負結果都一樣的話，次數越多，勝率高的結果就越比勝率低的結果優秀。

放在股市裡，換句話說。理論上，做短線的人，往往擺脫不了均值回歸。

不過，在股市裡，值得注意的地方，概率並不是孤立存在。也就是說，一副牌抽出去又放回來，再抽的概率是一樣的。而股市裡，並不是獨立存在的。比如今天的上漲下跌就很可能和昨天的上漲或者下跌有關，也有可能跟消息面有關。就造成了一系列的變動。也就是所謂的「肥尾效應」。

什麼是肥尾效應。是指極端行情發生的機率增加，可能因為發生一些不尋常的事件造成市場上大震蕩。翻譯過來也就是，從長期看，小概率的事件肯定會是必然發生的。

所以往往我們在實際操作行為當中，總以為小概率事件跟我們沒有關係。但老股民都知道，時間越長，小概率碰到的就越多。諸如突然停牌，諸如個股類的黑天鵝等等。一旦遇到這種，如果倉位不對，將會產生很大的回撤。

因此，凱利公式還給我們一個啟發就是，它不僅僅是在提高收益率，更多的是在控制風險。

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