據證券時報報道，4月12日市場利率定價自律機制機構成員召開會議，討論關於放開商業銀行存款利率自律上限事宜。另據路透社報道，央行擬允許商業銀行適當提高存款利率的浮動上限，按銀行的規模分批進行。

中金髮表研究報告稱，若報道屬實，預計存款利率上限的行業自律約定並不會完全放開，而是採用逐步分批方式提高自律約定上浮比例。

為什麼要放開銀行存款利率自律上限？

市場對放鬆存款利率上限解讀不一，最大的區別在於，究竟是將其理解為央行加息，還是進一步推進利率市場化。

興業研究喬永遠團隊認為，法定利率與市場利率走勢脫節，市場利率自2016年4季度至今已有明顯的漲幅，而法定利率存款，無論是短端的3個月還是長端的1年期都沒有調整，這個差距需要彌合。

另一方面，法定利率不作調整並不是說銀行存款獲取的邊際代價就沒有變化。為了維持必要的存款規模，滿足監管指標的達標要求，銀行將爭奪焦點轉向了包括結構性存款、協議存款、中央國庫定期存款在內的市場化定價存款。這些存款的價格變動非常敏感，調整幅度甚至超過市場利率。從這個意義上來說，法定利率存款存在著上調的必要。

而若以利率市場化來理解此番央行擬放鬆的存款利率上限指導，則涉及更宏大的議題，包括商業銀行發展路徑與策略。

在不久前召開的博鰲論壇上，央行行長易綱指出「我國利率自由化朝著市場主導的方向發展，價格變數越來越重要，目前有兩條渠道，一個是基準利率，還有一個市場利率。最好的改革方式是使兩條利率軌道逐漸融合，更向市場利率融合」。

2013年7月20日開始，央行取消了金融機構貸款利率（基準利率）0.7倍的下限；2015年10月起，對商業銀行和農村合作金融機構不再設置存款利率浮動上限，但為保證有序競爭，避免過分推高市場利率而出現的逆向選擇和道德風險，人民銀行推動了行業協會《利率自律公約》和MPA定價考核來規範存款業務定價，為不同規模、不同類型的銀行（業務）不同的存款利率設置指導浮動上限，試圖通過領導者定價機制來約束過度競爭。

但那時，存貸利率上下限放開後，市場利率定價自律機制仍然會對存款利率上限構成約束。按照國信證券王劍的說法：「存款利率管制上限放開後，因為市場利率定價自律機制設立，各銀行之間形成「利率同盟」，存款利率上浮到40-50%左右後，就不動了。」

市場利率定價自律機制是2013年9月24日成立的一個組織，主要包括工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、交通銀行、國家開發銀行、中信銀行、招商銀行、興業銀行和浦發銀行10家核心成員機構，以及其餘470多家基礎成員機構。市場利率定價自律機制對金融機構自主確定的貨幣市場、信貸市場等金融市場利率進行自律管理，銀行在利率定價方面有形或無形都會受到它不小的影響。

如今商業銀行存款利率上限的行業自律約定將放開，意味著商業銀行利率自主定價的能力大大增強，而基準利率（也就是人們常說的加息）作用大大弱化，這或是中國利率市場化的關鍵性一招。

這種市場化環境下，銀行面臨的挑戰維度將加大。正如國信證券王劍撰文引用某位銀行專家的觀點，「不要說負債荒，也沒有資產荒，從來就只有能力荒」。

放開存款利率上限相當於加息 銀行吸存競爭加劇

目前，商業銀行存款利率決定於兩個因素，一是央行給定的基準利率；二是基準利率基礎上，允許各家銀行在一定區間內浮動，浮動多少，則取決於上述銀行業「自律機制」給出的空間。

據一名國有大行資產負債部人士介紹，目前市場利率定價自律機制的利率紅線是基準上浮50%，根據不同銀行類型，上浮限制不同，比如，國有行的指導上限原是30%，股份行為40%。其實，對於儲戶而言，今年銀行存款利率優惠尺度已經超出往年。以零售之王招商銀行為例，4月明確存款利率最高上浮基準50%，已達監管指導價格的「天花板」。

如果放開存款利率上限，就等於允許商業銀行上調存款利率浮動高度，相當於單邊，也就是存款加息，這意味著法定利率存款的爭奪將進一步白熱化。一般而言，商業銀行為了獲取增量的法定利率存款，有提價的衝動；而其他機構為了保持必要的份額也只得跟進。新發生法定利率存款成本將提升。而新發生主動存款（包括結構性存款，中央國庫定期等品種）成本居高不下，一般性存款成本進一步上行，這實質上起到了加息的功效。

有報告指出，目前商業銀行50-75%的負債來源於存款，如果上限幅度被提高，假設商業銀行的存款成本在目前水平上提高50個BP且其它負債成本相對穩定的情況下，則意味著商業銀行整體資金成本將上升25-40個BP左右。中金髮表研究報告稱，存款利率上限放開將影響上市銀行凈息差0.9bp，影響利潤0.6%。

不過，也有報告指出，在市場利率自律定價機制仍有明顯約束能力、MPA考核仍然關注利率定價行為、數據治理同步進行等背景下，對於大型銀行「財大氣粗、打價格戰」以及小銀行「高息攬儲、鋌而走險」的現象，不必過於擔心，因為，所謂的拼搶存款，拼搶的是那佔比不算太高的利率敏感型存款，來自議價地位高的存款客戶。而對於存款基礎好、散客多而穩定的銀行，受影響不會太大。因此，可以說，大銀行打價格戰和小銀行高息攬儲的現象不會出現。

另一方面，如果存款利率上限理解為利率市場化推進，國信證券首席銀行業分析師王劍認為，在此進程中，銀行業經營風險不可忽視。

王劍指出，從國外利率市場化的歷史進程看，國外的經歷通常是在貨幣寬鬆的時候實現利率市場化的最終放開。這時，往往是房地產、能源、大宗、證券等資產價格表現不錯的時候。

然後，存款利率在放開後開始上升，當然是侵蝕息差的（同時，因為是寬鬆時期，息差本身也是較薄的）。銀行為了保住息差，開始鋌而走險，尋找一些高風險的領域去投放信貸，獲取更高的收益。這時，各國銀行業總是不約而同地選擇房地產貸款，因為房地產價格此時正在上漲。所以，各國利率市場化之後，銀行息差都沒怎麼下降，這個原因是重要的一方面。

然而，等貨幣寬鬆期結束，央行收緊銀根，房地產風險暴露，此前為了保息差而開始浪的銀行，就開始出事了。「因此，利率市場化帶給銀行的風險，不是因為銀行息差沒了導致虧損，而是自己作死的」。

因此，王劍認為，在利率市場化進程中，對銀行業加強宏觀審慎監管，加強微觀審慎監管，別讓銀行幹壞事。改善銀行的公司治理，尤其提防銀行股東層、管理層制訂不切實際的考核任務。

競爭嚴酷、吸存攬儲難 銀行應該怎麼辦？

2017年底，M2總額為167.7萬億元，其明細結構為：

其中，非銀存款一般不屬於我們日常所說的存款（保險存款除外），而是由銀行資金部門經營。非銀存款包括非銀行金融機構（比如證券公司、保險公司等）存在銀行的資金，還包括各類資管產品（基金、理財產品等）存在銀行的資金，後者金額較大。

平時所謂的拉存款，主要是指單位存款、個人存款，即一般存款。如果2018年M2增速為9%，那麼全年M2增量為15萬億元，假設其明細結構仍與上表相同的話，那麼一般存款的全年增量為13萬億元。

這13多萬億元就是我國2018年全年一般存款的主要增量，是鍋里的全部存款。就這麼多，全國的銀行業務員們，拼搶的就是這13多萬億元。

在行業監管從嚴的背景下，同業業務收縮，且同業負債成本也較高，存款作為核心負債，不但利率相對低，還有一些監管優勢（比如在計算一些監管指標時，明顯存款有優勢），因此其價值很大，如果放開銀行存款利率上限，大家拼搶更凶。

那麼，2018年各銀行存款市場競爭策略將是什麼？我們不妨選擇一些典型銀行看看他們是如何做的：

農業銀行表示2018年將從以下幾個方面採取措施：一是客戶建設，拓展對公和個人客戶群，擴展全口徑存款；二是狠抓結算；三是內外合作，外部加強和券商等機構的合作，內部加強與子公司的合作；四是加強久期管理，適當加長久期，力求通過精細化管理提高存款競爭力。

中國銀行同樣認為2018年存款競爭壓力會比較大，公司將主要抓客戶，以客戶立行。一方面通過產品和服務創新挖掘存量客戶；另一方面，在提供服務的時候，把存款、產品創新和客戶金融資產結合起來。比如優化企業網銀，將金融服務於非金融場景融合起來，激發客戶使用金融交易的生態，最終實現將單一的存款轉變為存量的資金。

建設銀行則認為，隨著經濟社會發展，居民理財手段不斷豐富，同時還有來自互聯網金融的競爭壓力，舊的抓存款的方式已經不再可行。因此，公司一直堅持零售有限的策略，通過零售業務發展實現低成本的運營。尤其是通過互聯網技術的應用，如電子銀行、場景建設等，用零售帶來存款，用建設生態帶來流量。此外，建行銀行也表示，公司在探索通過結構性存款來吸收存款，但由於成本不可控，並且高於零售，因此並非是重心，只是起著拾遺補缺的作用。

平安銀行針對零售存款派生能力不足的痛點，公司管理層表示希望2018年能夠逐步縮小零售貸款與存款之間的增速喇叭口，明年不僅縮小增速，也進一步縮小喇叭口，最終用兩到三年時間達到一個穩步增長的目標。主要策略就是集全行力度聯動做代發，建立專門代發團隊。此外，還可以通過收單業務，尤其是由上百萬無證機構收單釋放出來的空間。

同為零售特色的招商銀行則表示，公司零售活期存款佔比達72%，公司活期存款佔比達55%，因此具有比較高的相對優勢。此外，公司也會在主動調整的基礎上，考慮其他方面的來源。

中國電子銀行網綜合自興業研究、21世紀經濟報道、投資快報、博瞻智庫、王劍的角度、eResearch楊榮團隊等。

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