本週A股市場結束瞭前期的調整走勢，滬深兩市均齣現較大幅度反彈。進入5月，市場的利好因素正在不斷纍積。

首先，現在距離A股被納入MSCI新興市場指數隻有十幾天的時間，一批MSCI新興市場指數基金將被動配置A股。

根據之前的安排，初始納入比例將是5%，市場預計在6月和9月分彆納入2.5%，這會給A股帶來170億美元至220億美元的增量資金。

可以預計，未來將有更多的外資配置A股，其數量可能是前述數字的5倍左右。這也意味著，今年A股市場或將迎來1000億美元至2000億美元的外資，這對於A股市場藍籌行情會起到一定的推動作用。

海外市場方麵，從4月中旬開始，美元指數顯著走強，已經從89.4上漲到目前的93附近，漲幅接近4%。

在美聯儲加息預期逐漸增強的背景下，由於以美元計價的資産有著更好的迴報，同時具有避險功能，強勢美元直接影響到全球資本的流動性和配置的偏好，對新興市場可能會造成一定的衝擊。

但是，新興市場的經濟增長也相對強勁。

以中國為代錶的新興市場國傢具備較多的外匯儲備及抗衝擊能力，因此美元走強並不會對新興市場造成太大影響。

新興市場受影響比較大的國傢主要集中在烏剋蘭、阿根廷、南非、土耳其等國，這些國傢的匯率最近齣現瞭較大幅度的跳水，股市也錶現較差。

美聯儲強硬的貨幣政策可能會推高國債收益，從新興經濟體吸收資本。國際貨幣基金組織在上個月也警告，在美聯儲不斷加息的預期之下，全球金融穩定麵臨的風險可能會不斷增加。

美元走強對於新興市場有一定的影響，但是不至於造成新興市場市場的大幅下挫。美元指數走強的主要原因還是美聯儲的升息預期。在4月份的美聯儲議息會議上，美聯儲傳遞瞭在未來可能會進一步加息的信號。

市場預計，6月份美聯儲加息的概率已經超過瞭90%，美聯儲加息可能會使得美元的強勢延續到第二季度。

近期美國退齣瞭伊朗的核協議，對於國際油價是一個很大的推動，有可能引發投資者對於通脹的擔憂。但我認為這不是一個全麵的價格上漲，隻會影響到油價相關産業鏈的一些産品的價格，對於整個市場的通脹水平不會帶來太大的影響。

當前，稅改對於美國本土投資的刺激已逐步體現。稅改給美國企業帶來瞭比較大的收益，同時引發一些在海外的跨國公司嚮國內匯迴資金，這也提高瞭美元的吸引力，美元指數呈現強勢。

從短期來看，美元指數仍會保持強勢。但是，從中長期來看，美元指數並不會持續走強，甚至有可能在反彈之後齣現一定的迴落。我認為，美元的走強對於A股市場的影響是偏短期的。

前期白馬股受到較大的獲利迴吐壓力，很多個股在公佈瞭亮麗的年報之後，股價反而齣現較大幅度的下跌。我認為，白馬股的行情不是一個短期的行情，可能是一個延續3年到5年的行情。

優質股票的每一次大跌，其實都是一個很好的入場時機。受益於消費升級及消費市場逐步擴大，將來可能會有一批消費白馬股成為偉大的公司。所以，對於白酒、食品飲料、醫藥等行業龍頭股可以逢低進行配置。

上週末，存託憑證（CDR）發行與交易管理辦法的徵求意見稿正式發布。發行存託憑證能讓國內投資者有機會買入一些在海外上市的科技龍頭企業。

而其對A股市場整體的影響，我認為是兩方麵的：

一方麵，這些“巨無霸”科技企業通過CDR的方式迴歸，為國內投資者提供瞭投資機會，也會帶動整個科技闆塊的錶現。

但另一方麵，它可能會分流一部分資金，對市場的資金麵形成一定的壓力。為瞭防止市場受到較大的衝擊，我認為，相關部門應該會做一些流量的控製，不會大量發行存託憑證。