黄金下跌 为何是好事？

 

 

过去二天，黄金疯狂下挫，甚至创下--至少以百分比而言--30年来最大跌幅。这让我们回到了雷根初期时代，当时黄金下跌被视为是一件好事。

那时，经历了1970年代的可怕梦魇后，黄金下跌显示通货膨胀下降。也显示对经济复苏的信心，及对美元的更加偏好。其后二十年，在1980与1990年代，黄金基本上，呈大幅跌势，由每盎司800美元，一路跌到了250美元。股市则飙涨。就业与经济也告起飞，呈现了一段美好时期。

但这次，市场反应不同。周一，股市大跌逾200点，黄金亦重挫150美元。或许股市有缴税的卖压，也可能是谣传赛普勒斯将卖出黄金，筹集纾困基金。但投资人并不高兴，一点也不像1980与1990年代。只有灾难将临的传言四起。

但分析师并未在意，仍认为黄金下跌是好事。无论短期如何动荡，黄金价格进一步走低，对未来的经济仍是好兆头。

此时没有世界末日的景象，这与金融崩盘后的情况不同。许多投资人担忧的美元光茫尽失，结果并未出现，欧元亦同。尽管Fed大印钞票，通货膨胀也没有大幅上升的迹象。

事实是，那些Fed量化宽松的资金，并没有涌入经济体系。大多仍存在央行。因为每个人仍规避风险，对现金需求偏高，资金周转速度持续下降。

货币供给M2成长不及7%。Fed大印钞票导致通货膨胀直线飙升的情况并未成真，至少目前为止如此。

美国经济成长缓慢，仅2%至3%，但至少仍是成长。获利将股市推上了新高点。房屋市场逐步复苏。就业不稳，却仍增加。过去一年，就连美元兑大多外币也是上涨。

这不是雷根时代的复苏，也不像柯林顿时代的复苏。但也不是世界末日。

此外，经济学家David Goldman说，未来十年，美国将变得能源自主。

开采石油的革命性进展，已让美国走上了这条路子。除了促进成长与就业外，美国能源自主，意味自沙乌地阿拉伯与其他国家进口原油，将进一步减少。这可能让经常帐由亏转盈，美元可望持续上涨。能源自主与强势美元，是黄金的利空讯号。

黄金的高点出现在2011年8月的约1900美元，而后便缓慢走低。近来的重挫走势，可能是因谣传赛普勒斯与埃及将出售黄金，筹集现金。意大利与西班牙也可能加入。

没有人知道这波卖压，何处是尽头。经济学家Scott Grannis称，这是黄金第二次大涨的结束。第一次大涨是在1970年代，当时尼克林总统让美元与黄金脱钩。第二次大涨开始于2001年，Fed过度宽松推动了涨势，一直持续到最近。

未来仍充满挑战，无论货币，财政与管理政策，均如此。但黄金价格下跌，是一项市场讯号，显示这些问题均可解决，因美国的经济与股市将会转佳。

这才是黄金卖压的真正讯息。这可是好事一件，而非坏事。