文_本刊記者 陳曦 編輯_襲祥德 攝影_姬東

高翔經常過著每日一城的生活。這天中午他從廣州飛到北京，開完N個會之後入住酒店，已是凌晨兩點。

「做投資絕對是個體力活。」高翔有些疲憊。拍照時，攝影師讓他擺出激情活潑的表情，他想想已經好久沒有這種表情了。晚上，他在朋友圈曬出一張潮味十足的照片：頭戴紅色假髮，身穿寬大的白T恤和黑色蘇格蘭裙子，翹著蘭花指仰頭祈禱……算是重溫。

2013年10月，他和張震、嶽斌創立高榕資本——一家專註於TMT領域投資的VC機構。在新銳VC中，高榕資本的創始人團隊可以稱得上高大上。高翔和張震曾是IDG的明星合夥人，嶽斌則是IDG的VP，其最經典案例是在小米手機尚未公佈時，他便通過技術分析推導出雷軍要做的事情，做成PPT拿給雷軍看，後來成功投資了小米。

無論從地域還是性格方面，三人都相當互補。張震具有領導風範，做事雷厲風行；高翔親和力強，說話慢條斯理；嶽斌更偏技術，言語不多。高翔偏居廣州，側重南方市場，張震、嶽斌則身居北京，主攻北方市場。目前第四位合夥人趙濤則深耕上海、杭州市場。

不到兩年，高榕資本已經完成總計超過7億美元融資，成為目前規模最大的VC2.0基金，並且招攬了一支豪華的LP隊伍——包括騰訊、百度、淘寶、分眾傳媒、小米科技、搜狐、360等30多家知名互聯網企業創始人。相比傳統VC，他們出手相當快。一般來說，300萬美元以下的項目，兩人就能拍板，300萬美元以上的須三人同意。而對於重大項目，他們往往集體出馬。由於常以集體形象出現，有人戲稱之「高榕三劍客」。

有意思的是，這個精英VC團隊，也偏好精英創業項目。過去一年多，他們投資了愛屋吉屋、蘑菇街、貝貝網、小米手環等30多個項目，項目創始人要麼在大公司洗禮多年，要麼屬於連續創業。他們試圖尋找那些可能做成10億美金甚至100億美金的公司……

離開IDG的絕大部分時間，高翔不是在看項目，就是在看項目的路上。一年多馬不停蹄的奔走，IDG的日子已經很遙遠了，但他仍然對跟周全、楊飛等人告別的一幕記憶深刻。

那是2013年秋天的一個早晨。高翔早早來到辦公室，收拾好東西，隨後敲開了周全的門。見張震、高翔去意已決，周全沒有再設置任何障礙，「最不希望看到你們出去了又做的不好，如果做的不好，還可以回來。」高翔回憶說，那感覺就像是長輩看到孩子長大了要出去闖蕩江湖一樣。他們至今和IDG保持著良好關係，有些項目雙方會一起合投，周全本人也是高榕資本近30多位個人LP之一。

其實，張震、高翔和嶽斌最初並沒打算真正離開這個奮鬥12年的平臺，而是希望在內部創新，但由於各種原因項目並未成行。

最近兩年，移動互聯網浪潮席捲全球，巨頭公司越來越大，但他們發現傳統的投資機構並沒有與新富階層合作太緊密，「應該與這些人重新建立聯繫，讓他們參與基金是一個方法，這些新財富階層的錢也需要打理。」高翔說。

在做出最終選擇的時候，他的憂慮來自於外部環境的變化。「我們沒有出去真正直面過競爭和壓力，也不知道LP到底每天挑戰我們老大什麼，只關心項目該不該投。你沒有完成這個行業的所有環節，實際上是不完整的。我們的行業地位還可以，人脈也多，但再過五年到我們40歲的時候，競爭力可能會下降。」

「人一旦起了某個念頭，讓他放棄挺難。何況我們相信這個是有價值的。」高翔感嘆。兩天後，三人一起辭職。高翔微信簽名檔寫著：仰天大笑出門去。

決定作出得很快，三人來不及做任何單飛準備。10月8日，他們第一件事就是去上海見一位朋友推薦的律師。從律師那裡，纔算對基金成立的步驟、運作過程、注意事項、LP關心的條款等內容有了系統瞭解，隨後基金啟動。

第二天開始融資。很多人告訴他們新基金融資很難，他們也沒有融資經驗，最初的預期是幾個月募到一億美元，先拿到一半，再過幾個月搞定全部。

他們先拜訪了一批有資源、有能量的互聯網江湖大佬，在拜訪了20位左右成功創業者之後，一半的錢解決了。這些人又推薦了一些投資機構。2014年1月8日，他們完成第一期兩億美元的募資，7月8日又融到3億元人民幣。

其實，他們是在一種懵懵懂懂的狀態下完成第一期融資的。由於之前很少與LP打交道，他們剛接觸LP時，只是一股腦的把自己要做的事說出來。令其欣喜的是，他們獲得很多支持。

「我們基本上沒有遇見誰說有困難、付不起的情況，他們都很幫忙，有的還介紹其他基金的朋友，這是整個過程中最開心的事，說明過去十幾年大家對我們還比較認可，很多朋友基本上喝個酒，聊聊天，聽我們講完做的事，就投了。」高翔說。

Founder』Fund（創業者基金），是高榕資本打出的一個標籤。這與傳統VC以投資機構為主要LP明顯不同，也是高翔、張震頭腦中，對新一代投資機構最為重要的一個設想和理念，即在基金運作過程中，LP與VC、創業者之間的聯繫更加緊密。

在高翔看來，成功企業家擔任基金的LP，一下子打通了項目來源、投後服務、資本退出三個最重要的環節。

高榕資本有三分之一以上的項目與企業家LP有合作。在投後管理方面，他們也會調動LP資源為創業者提供幫助。比如，考慮到Avazu創始人石一很年輕，他們就介紹91無線前CEO胡澤民做Avazu顧問。LP發現不錯的項目，可以參與跟投，甚至將來可能收購。對高榕資本來說，項目被LP併購，多了一個高效退出的途徑。

5月1日，高榕資本為新基金Co-invest fund募到一億美元融資，它將專門用於高榕第一期美元基金投過的優質項目。據說4月30日晚上高翔去簽字，結果堵在了勞動節前夜的馬路上，簽字的時候已是5月1日凌晨。而在此之前，他們剛剛完成第二期美元基金3.62億美元的募集，總認購金額超過5億美元。據說，最忙的時候，他們一天接見了七輪LP。

在VC2.0時代，VC的融資能力很大程度上取決於創始人調動資源的能力。一期融資順利並且所投項目不錯的話，二期募資時LP會主動跟過來，形成一種正向循環。

一次有媒體採訪高翔說：「你們是微VC」，他不解：「我們怎麼是微VC呢？我們管理的資金超過7億美元，已經是一個規模比較大的VC了，你們不能以人數來判斷VC大小。」

未來，他們依然會保持20人以內的團隊，「我們不希望人太多，招進來的人都能夠適應這兒的文化，等我們幾個退休了，其他人也能合在一起發揮作用，把好的東西傳承下去。」

高榕資本運行的兩隻基金各有分工。美元基金投的是以A、B輪為主的項目，也會投少量C輪項目。人民幣基金主要投兩類項目：一是種子期、天使期項目；二是創始人只想拿人民幣投資，並希望在國內A股市場上市的TMT項目。

自己做基金之後，高翔才體會到運作基金的繁瑣，但他相信，幾個合夥人長期積累的經驗，會把高榕帶到一個快速健康賽道：「我們都完整地經歷過資本市場一輪波峯和波谷的發展過程，知道在市場好的時候應該怎麼做，在市場不好的時候應該怎麼做。」

在項目投資上，高翔打了一個比喻：投資人好比站在一個很遠的地方眺望一座大樓，要能夠看清楚它的大致形狀或位置，具體細節不重要。他覺得，看清方向的能力需要練，前提是要看足夠多的東西，必須親自跟創業者聊纔有感覺。過去一年，他和搭檔與幾百個項目負責人進行過深入面談。

看準方向之後，要找到一個靠譜的團隊。「人的變化太多了，不是見幾面就能瞭解的，但『靠譜』是可以判斷的，通過他過去的經歷，可以證明這個人是否誠信、務實、有能力等等。」

在高榕所投項目中，馬佳佳的女性社區APP「High」赫然在列，獲得了千萬元天使投資。

「馬佳佳感覺不是那麼靠譜啊？」

「大家可能對她有一定誤解。她其實是她這個年齡段中非常聰明的一個人。她做成人用品時，充滿爭議，但不可否認她在營造個人品牌方面的成功。你會發現，她做新公司之後，某種程度上是在往後退。她對自己的定位和判斷非常清楚，這在90後女孩身上很少見。」在高翔眼中，好的創業者一定有自己的方法論和判斷力。

碰到好的創業者，他會很激動，比如Avazu創始人石一。石一主要做海外市場的廣告生意，過著黑白顛倒的生活。高翔每次和石一見面，都是從晚上八九點開始，一直聊到凌晨四五點鐘。「如果創業者不讓你興奮，你想想兩個大男人怎麼有那麼多話聊？」高翔笑著說。

兩年前，石一從法蘭克福大學輟學，回到上海組建了一個60多人的團隊，做一個海外廣告平臺。兩年後，高翔驚訝於Avazu的成長速度，這讓他意識到海外市場是接下來一個趨勢——中國市場競爭已經非常激烈，但海外還有很多國家比中國互聯網落後。

在高榕資本啟動當天，簽下了Avazu項目。高翔告訴記者，其實在那個時間點，Avazu並不缺錢，主要是大家很投緣。

不過，盤點高榕過去一年多所投的項目，可以發現精英創業者和成熟團隊居多。這與雷軍的投資思路有點類似。

高翔直言，在今天互聯網創業時代，精英創業者越來越多，他們能夠聚攏更多資源，相比之下草根創業難度越來越大。「現在很難像過去那樣，給你一個車庫，就能悶頭做出一件驚天地泣鬼神的事了。當然我們也會去挖掘一些有潛力的草根創業者。」

即便如此，投資仍然充滿不確定。作為投資圈一名老兵，高翔感慨，做投資必須要有足夠的心理承受能力，否則會崩潰。「很多事情從投的那一刻起，就不受你控制了。一般企業發展好的時候，不會找你，只有不好的時候才來找你。我們開玩笑說，你沒投一個項目時，經常在市場上聽到它的好消息，投完之後，總是聽到它的壞消息。」

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