（原標題：大股東股票質押市值超100億，“一天關一傢店”，貴人鳥將飛嚮何處）

這已經是近4個月以來，貴人鳥集團第三次質押貴人鳥股份的股權。除此之外，貴人鳥股份麵前還擺著其他問題，比如銷售終端的關店潮。

5月8日，貴人鳥股份有限公司(以下簡稱“貴人鳥股份”)發布一則公告稱，控股股東貴人鳥集團將其所持有的3000萬股無限售條件的流通股(佔貴人鳥股份總股本的4.77%)質押給浙商金匯信託股份有限公司。

《國際金融報》記者梳理發現，這已經是近4個月以來，貴人鳥集團第三次質押貴人鳥股份的股權。除此之外，貴人鳥股份麵前還擺著其他問題，比如銷售終端的關店潮。

4個月3次質押股權

1月17日和3月20日，貴人鳥集團分彆質押3900萬股和3500萬股，為泉州市海浩文化用品有限公司與貴人鳥投資有限公司的藉款提供擔保。

公告顯示，截至5月7日，貴人鳥集團共計持有貴人鳥股份47911.5萬股，佔總股本的76.22%。而本次質押完成後，貴人鳥集團纍計質押股份41242萬股，佔公司總股本65.61%。

以5月9日收盤價計算，貴人鳥股份被股東質押齣去的部分股權市值超過100億元。

香頌資本董事瀋萌在接受《國際金融報》記者採訪時錶示，股份高質押率是A股上市公司的常見現象，上市公司股東這樣做主要是為瞭提高自身資産的流動性，又不至於喪失對上市公司的控製權。但如果質押比率過高，股價的業績支撐又容易導緻質押爆倉的話，那麼可能會引發上市公司實際控製人發生變更、導緻經營狀況不穩定。

一位業內人士告訴記者：“短短不足兩個月時間，貴人鳥集團兩次為海浩文化提供藉款擔保，這錶明貴人鳥集團與海浩文化關係非同一般。”

查閱相關資料發現，成立於2009年的海浩文化，主要從事文具用品的設計、生産及批發，其法人代錶正是貴人鳥股份的董事長林天福。貴人鳥股份證券部相關人員也嚮記者證實瞭這一關係。

貴人鳥股份在公告中強調，海浩文化的資信狀況良好，具備償還能力，具有良好的抗風險能力。

然而瀋萌卻認為，藉款需要擔保，恰恰說明企業資質可能不足以單獨完成藉款條件，而且上市公司大股東用股份這樣的優質資産做質押進行擔保，說明藉款企業的信用可能不太符閤要求。

同時，公告還錶示，根據質押協議約定，該筆質押設有履約保障比例平倉綫，當履約保障比例低於平倉值時，可能引發質權人對質押股份的平倉行為，後續如齣現平倉風險，貴人鳥集團和貴人鳥投資將採取包括但不限於補充質押、提前還款、支付足額補足資金等措施應對上述風險。

一位業內人士在接受記者採訪時指齣，這錶明貴人鳥股份方麵在試圖安撫資本市場的擔憂情緒。

除瞭股票質押外，貴人鳥股份近日還發布瞭一則關於申請發行超短期融資券的公告。公告顯示，擬申請註冊規模不超過15億元的超短期融資券，主要用於補充營運資金及其他交易商協會認可的用途。

瀋萌認為，超短期融資券主要是為補充臨時的資金缺口，這錶明貴人鳥現在資金鏈比較緊張。

陷入關店潮

目前，貴人鳥股份還陷入銷售終端的關店潮中。

公開資料顯示，貴人鳥股份成立於2004年，於2014年在A股上市。公司主營業務為貴人鳥品牌運動鞋服的研發、生産和銷售，銷售以批發為主。

相關數據顯示，2017年，貴人鳥股份新開零售終端503傢，關閉零售終端879傢，淨關閉376傢，相當於平均不到一天就淨關閉一傢店。2018年第一季度新開零售終端78傢，關閉零售終端133傢。

一位業內人士分析，這主要是因為商業地産價格的攀升增加瞭銷售終端的成本壓力，加之受到電商與新型零售渠道分流的衝擊。

但清華大學快營銷研究員孫巍在接受《國際金融報》記者採訪時指齣：“這實屬正常的商圈轉移。”

貴人鳥股份相關工作人員錶示，關店現象除因商圈遷移外，還因為公司在執行“開新店、替換小店”的戰略，而建新店的速度遠遠慢於撤店速度。

孫巍認為，貴人鳥股份正在進行“以體育服飾用品製造為基礎，多種體育産業形態協調發展的體育産業化集團”的轉型升級，在這一轉型過程中，貴人鳥原先的專業能力、品牌資産將會逐漸弱化。

對於貴人鳥股份未來的發展，灼識諮詢執行董事硃悅在接受記者採訪時錶示：“貴人鳥股份一方麵需要在主營業務上穩固自己的地位，重新聚焦自身中高端鞋服品牌的發展，把握低綫城市消費升級的契機，在新零售趨勢下，促進多品牌、多市場、多渠道運營模式的打造;另一方麵，在大體育産業鏈的多元化投資佈局中，應把握重點，在跨界擴張的同時，發揮齣與主業的協同效應。”

（國際金融報記者 傅光雲 實習生 馬雲飛）