中东紧张局势有机会再度升级，虽刺激油价造好，但或对炼油行业的盈利及成本构成风险。中石化(386)股价近日表现较反复，连计今天已连跌四日，累跌2.01%，今天收市跌0.43%或0.02元，报4.67元，成交额3.08亿元。

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美银证券发表报告表示，预期中石化旗下炼油及销售业务在今年将继续疲弱，主要由于该集团的大型炼油产能增加，特别是恒力和浙江石化等大型项目一旦开始运营，将导致更严重的产能过盛；而轻重油差价收窄，会降低中资综合型炼油企业的竞争力，加上中东局势紧张，及美国对中国部分运油轮的制裁导致运输成本上涨。

美银证券认为，若中东紧张局势升级，中资炼油行业的盈利可能面临下行风险，因会进一步推动运输成本及重油价格上升。

该行下调中石化的2019年至2021年盈利预测分别15%、4%及6%，以反映对该集团下游业务的审慎看法。该行又调低对中石化股份评级，由「买入」降至「中性」，目标价亦由6.4元降至5.4元，此按综合方式作估值。

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