明天又要開盤了，除了週五的社融等經濟數據超預期利好以外，我們還是老規矩先看下週末期間市場上比較重要的信息有哪些？

1、財政部部長劉昆表示，當前中國經濟正在加快從高速增長向高質量發展轉變，經濟結構繼續優化升級，新動能持續顯著成長，消費拉動作用不斷增強。中國將繼續大幅度放寬市場準入，加大保護知識產權力度，嚴格實施新出臺的《外商投資法》，實施更大規模的減稅降費，創造更具吸引力的投資和營商環境。央行副行長陳雨露表示，中國股市正顯示出觸底和復甦跡象。鑑於以人民幣計價的資產越來越多地被納入國際指數，外國證券投資流入的潛力正在上升。

點評：從財政部發言我們可以看到一個明確的信號就是：放寬市場準入，對外資進一步的改革開放，更大對實現減稅降費。這塊從長期角度是一個利好，同時也要關注好中美貿易談判中的相關內容是否能夠達成。1季度對美貨物貿易順差640億美元，佔中國貨物貿易順差764億美元的84%。 2018中國貨物貿易順差的80.5%貢獻來自美帝，美帝貨物貿易逆差的50%貢獻來自中國。中美的deal 中有個關鍵條款承諾要求五年中這一比例降至20%。所以這塊後面還是要下來。再看看國內可貿易部門的結構數據：2018年民企實現了中國淨出口數據的5288億美元，外企實現了1039億美元，國企實現的淨逆差-2901億美元。 不說也明白，大宗壟斷專營進口權，高價買進然後在轉手給製造業賺差價的模式。 2018中國黑色產業鏈的利潤比中國經濟最好的2007還高一倍。如果這個利潤不是從這裏吐出去，可貿易部門中，也就是代表中國核心競爭力的全球產業鏈供應鏈樞紐：製造業怎麼弄？所以，商品後面還是要關注中美貿易達成後會不會形成較快的下行速度。

2、 MSCI：推遲把MSCI全中國指數轉換爲MSCI中國全股票指數。明晟公司（MSCI）：推遲至11月26日，把MSCI全中國指數（MSCI All China Indexes）轉換爲MSCI中國全股票指數（MSCI China All Share Indexes），原定於6月1日轉換。MSCI亞太區研究主管謝徵儐表示，MSCI全中國指數的轉換推遲不影響其追蹤資金流入。

點評：其實這個轉換的推遲，與MSCI納入A股進程關係不大，對A股影響偏中性。但從MSCI今年流入的情況看，前期明顯的流入速度是大於平均速度的，所以後方流入的速度或有一定放緩。

3、世界黃金協會表示，包括中國在內的全球央行對黃金儲備均持一種積極態度。截至2月，全球央行黃金儲備共計33871.36噸，淨增加51噸。這是自2018年10月以來的最高月度購買量。

點評：這塊來說屬於利好黃金，雖然黃金價格在年後一直處於震盪，但是在全球經濟存在不確定甚至放緩的情況下，黃金依舊是各國央行加倉配置的重點之一，這裏要從長線角度理解。

4、下週，央行公開市場無逆回購到期，但在4月17日有3665億元MLF淨回籠資金到期。其實在本週央行也公開市場無操作，實現零投放零回籠。自3月20日以來，央行已連續17個工作日未開展逆回購操作。

點評：下週流動性承壓，將成爲觀察央行流動性調控的關鍵時點。小長假因素致本月稅期後延，下週稅期因素的影響會逐漸加大，加上MLF到期、信貸投放消耗超儲、政府債券發行繳款等多因素影響，貨幣流動性料進一步承壓。市場認爲，央行或適時重啓流動性投放、平抑市場利率波動，屆時就是選用何種工具的問題。當前，市場上絕大多數交易者不信宏觀政策會轉向，所以一直對寬鬆有所期待。

但是，我們前面說過，穩健還是主基調，沒有那麼多超預期的資金，1月流動性依舊可能是全年高點。畢竟當前央媽從3月29號後就沒有出工了，十四天後我們才知道數據。那麼市場主要關鍵邏輯——寬鬆，如果被否，或對市場存在一定預期和情緒影響。這個重點注意。

5、下週4月17日，3月工業增加值增速、固定資產投資增速、社會消費品零售總額等公佈；同一日，一季度GDP增速揭曉。

點評：從當前的情況看，一季度實際GDP同比與年初的預測大致一致（6.4%），消費的拉動偏弱，淨出口的拖累與上季度大致持平。社會消費品增速可能仍然比較弱，與上月持平可能性較大；同時受春節錯位因素影響，工業生產會反彈，但由於需求偏弱，總體反彈力度可能有限。綜合來說，GDP數據咱們預期應該是比較穩定，下週關注的是能不能超預期吧。

總結一下，政策上面基本沒有什麼消息，重點是經濟數據這塊，目前出臺的還是超預期的，所以下週初還是有一定情緒改善，市場可能會上一上。而一個隱藏的風險是當下央行已經3周沒有向市場投放流動性，如果下下週同樣沒有，不排除對寬鬆的預期出現懷疑，其實本來央行也一直是以說的是穩健，陳雨露行長白天的發言也說的，穩健加鬆緊適度的貨幣政策。變化並不大，只不過市場這裏覺得是寬鬆了，這個預期落空可能會有一定波動。

好了，今天的內容就到這裏，咱們明天見。

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