51信用卡副總裁兼董事會祕書魏建鵬，首席財務官趙軻

懂財帝原創 · 作者 | 朱瓊華

經歷了2018年激烈的淬火和洗禮，大批的P2P倒閉，還有一部分沒有科技和資金優勢的互金企業開始失速。

懂財帝曾經評論，如果不具備下列三個優勢，大部分互金公司將會走向沒落。

第一類：具有海量的流量，低成本獲取用戶；第二類：資金成本低，保證低運營的風險；第三類：具有核心科技，風控、算法等具有核心優勢，能夠技術輸出。

這個標準拿出來，很多人想都不用想就下列公司符合上述標準：10億級用戶的螞蟻金服、騰訊金融科技，還有京東金融、度小滿以及其他互聯網大小巨頭，此外平安系獨角獸等。

很多中小互聯網金融公司，沒有場景，沒有流量、技術等優勢，在嚴監管之下，難逃命運的魔咒，比如，P2P紅嶺創投就走向了關停。

不過，有一家從垂直領域切入併成長爲金融科技頭部平臺的公司卻能符合上述三個標準，這就是51信用卡。

對比翻開51的發展史就會發現，51之所以能快速生長，是因爲自其誕生第一天起，51信用卡構建了信用卡管理服務平臺場景，獲客成本低，客戶信用度高，構成了正反饋的系統平臺。

信用管理服務業是生態系統的主要入口，是公司其他業務獲取用戶的通道；公司的信用卡科技業務和線上借貸撮合業務爲信用卡管理帶來新的用戶，這三種業務是相互促進的正反饋動態系統。

這與亞馬遜的飛輪效應有一些相似之處。

所謂飛輪效應，就是在互聯網公司各個業務模塊之間會有機地相互推動，就像咬合的齒輪一樣互相帶動。

一開始從靜止到轉動需要花比較大的力氣，但每一圈的努力都不會白費，一旦轉動起來，齒輪就會轉得越來越快。

對競爭對手而言，要想使這個巨大的“飛輪”停止轉動，將會非常困難。

51信用卡的第一個飛輪——高質量的流量。51信用卡構築了中國最大的在線信用卡管理平臺，這裏匯聚了中國的消費能力強、信用資質高的用戶。

51信用卡的第二、三個飛輪——用戶進入信用卡管理入口之後，啓動金融機構對接，幫助銀行提供信用卡髮卡、信貸撮合等增值服務，隨着規模增大優勢增大。

對比一般的互聯網金融公司就會發現，51信用卡的三個“飛輪”，是其保持獨立快速增長的原因。

1 | 八年高速增長

我們來看一下51信用卡公佈的2018年財報。

51信用卡2018年度總營收超28億元，較2017年同比增長24%；年度溢利約爲21.69億元。

51信用卡增長的核心原因很簡單——信用卡用戶規模持續擴大。截止2018年，51信用卡註冊用戶達7590萬，累計管理信用卡1.23億張。

2015年—2018年， 51信用卡管家的註冊用戶數：2750萬、4220萬、6200萬和7590萬。

2015年—2018年，51信用卡累計管理信用卡數目分別爲： 4890萬、7530萬、1.06億和1.23億。

按照中國人民銀行公佈的截至2018年年底信用卡累計髮卡量6.86億張計算，51信用卡佔比18 %。

隨着針對第三方支付機構的監管越來越嚴，支付寶、微信支付開始對信用卡還款收費，51信用卡巨大的優勢也開始顯現，未來會有越來越多的人轉換平臺。

財報顯示，2018年度通過51信用卡管家償還信用卡及其他賬單還款交易金額爲1872億元人民幣，同比增幅71.6%。

高速發展的信用卡市場，極低的滲透率，51信用卡用戶空間廣闊。

由於51信用卡獨特的場景性，其獲取的新用戶成本極低：2016年爲9.7元，2017年爲19.2元，而其他互聯網金融公司獲取用戶的成本高企不下。

2 | 飛輪轉動

51信用卡管家從信用卡管理入手，逐漸擴展到爲個人信用管理服務。

用戶能夠透過51信用卡管家平臺管理其日常生活中遇到的各種賬單及記錄，如住房抵押貸款、汽車貸款、水電賬單和其他個人分期貸款。

從信用卡管家逐漸拓展到個人金融管家，公司找對了方向，切中了用戶的需求點與痛點。

第一步：完成以信用卡爲基礎的產品閉環。

賬單管理、信用卡還款、在線辦卡、信用卡社區等形成信用卡功能閉環；積分、簽到功能加強用戶粘性，提高留存；房貸、車貸、房租等用戶生活場景中更多規律性的提醒，拓寬用戶使用場景，同時積累更多用戶數據。

第二步：逐漸拓展產品定位，慢慢轉型成爲一個綜合金融服務平臺。從信貸導流開始嘗試，確認用戶訴求點，替自營業務做試金石；需求驗證後，拓展線上借貸撮合市場。

第三步：業務多元化，通過人羣細分，以推出多場景化的產品爲用戶提供一站式服務，進一步加深用戶體驗。

51信用卡從第一個飛輪，過渡到第二、第三個飛輪，三大飛輪相互啓動。

我們對51信用卡三大業務進行拆解：

第一板塊：信用卡科技服務費2.557億元，佔總營收的9.1%，同比增速達到82.1%。

這主要是因爲，2018年度通過51信用卡管家發行的信用卡數量再創新高，達270萬張，合作銀行數量也從2017年的19家增長至24家。

第二板塊：信貸撮合及服務費收入爲20.555億元，佔總營收的73.1%，同比增速達26.3%。

財報顯示，2018年51信用卡的貸款產品資金來源：“51人品投資者”約216.2億元，佔比84.6%，來自機構資金33.94億元，佔比13.6%。

財報透露，隨著2017年底一系列監管政策的出臺，51信用卡一度暫停了同機構融資夥伴的合作，對業務模式進行調整。

在2018年4月，51信用卡取得融資擔保許可證，並自2018年第二季度起逐步恢復與各機構融資夥伴（包括銀行、消費金融公司以及信託等）的合作，機構資金來源的比例也從2018年上半年的8.5%提升至下半年的19.1%，並於2018年12月達到26.3%。

51信用卡2018年對這一部分業務加強了風險控制。

另據年報顯示，截至2018年底，51信用卡已從各類機構融資夥伴取得超過100億元信貸餘額的資金額度，預計來自機構的信貸撮合資金佔比將會進一步提升，該版塊業務爲2019年以後未來留足了空間。

第三板塊：信貸介紹服務費2.03億元，佔總營收的7.2%。

其他業務：其他收益2.98億元，佔總營收的10.6%。

財報的另外一個亮點是：科技部分的投入。51信用卡的研發開支由2017年的2.614億元增加至2018年的3.286億元，增幅達25.7%。

51信用卡在負債管理、借貸撮合等具有豐富的場景，隨着業務的開展，飛輪的啓動，或許能看到更多驚喜。

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