工商時報【康彰榮╱綜合報導】

大陸國務院21日決定將實施「定向降準」後，人行公佈降準時間和內容備受各界關注。大陸官媒中國日報昨（22）日報導，人行最早將於一週內正式推出降準措施，並在第3季生效。報導指出，大陸監管層正鼓勵銀行透過定向貨幣政策工具向小微企業提供更多貸款，以緩解金融壓力，控制企業債務違約。

大陸國務院在21日的常務會議中決定，將運用定向降準等貨幣政策工具，增強小微信貸供給能力，並增加支持小微企業和「三農」再貸款和再貼現額度、下調再貸款利率、提高免徵利息收入增值稅授信額度上限。

中國日報昨引述分析師指出，這些措施將由人行最快在一週內正式公佈，第3季生效，相關工具包括再次下調存準率。

中國證券報指出，儘管此次會議並未明確定向降準的實施計畫，但按照之前的經驗來看，新一次定向降準很快就會到來。這將會是今年以來人行第3次降準、第4次使用準備金工具。

香港經濟通通訊社報導，對於新一次降準的時間點和措施，野村證券駐香港首席中國經濟學家陸挺指出，大陸政府希望通過「定向降準」傳遞經濟尚佳、官方維持中性貨幣政策立場的信號，但在強勁的內外部逆風下，部分宏觀指標已減弱，事實上看政策立場已轉為寬鬆，預期人行在1∼2周內宣佈定向降準，且可能覆蓋大多數銀行，實際上等同於全面降準。

花旗21日發表的報告預計，人行最快本月內下調存準率50個點子（0.5個百分點）。該行指出，今年至今政策性收緊貨幣已有效減少影子銀行活動（前5個月規模縮減5,630億元人民幣），而中小企業取得銀行貸款的難度提升。

花旗認為，下半年大陸政府將有更多支持本地需求的政策措施推出，包括減少企業在稅項及其他方面的負擔，也會增加基建等財政開支，在有關情況下，對人民幣匯價的支持將會減少。

大陸中信證券分析師明明表示，國務院再次提出定向降準，是「降準＋MLF組合」的延續，降準和MLF操作並非政策替代關係，而是政策先後關係，此次定向降準措施很可能將短期內公佈，但人行還需把握適當的政策窗口正式實施。