今天對於股民來說是一個歷史時刻，昨日美股大跌，歷來我大A股都是『跟跌不跟張』，今天這個揚眉吐氣了一下，我方風景獨好。今天早晨A股和港股都低開，港股破了近期新低。不過從最開始，上證就沒有一蹶不振，一瀉千里，反而展示出頑強的生命力，在房地產、證券、銀行的帶領下，收市前奇蹟般地收紅，港股也緩慢收回部分跌幅。最終，上漲0.02%漲幅，但今天對上證指數而言是一小步，卻是股民信心修復的一大步。堪稱「A 股獨立日」。

有很多專家都認為和「股權質押」緩解有很大關係，今天就聊聊這個金融辭彙。講完之後你就能明白為什麼能奇蹟般的扳紅。

什麼是股權質押

先舉個做簡單的例子：在古代都是有好多「當鋪」的，用來幹什麼，就是給手裡有一些值錢的寶貝的人提供一種變現的渠道，拿寶貝質押，換成現金，用來解決燃眉之急。

那放到證券市場呢？作為上市公司的股東，如果也缺現金了，怎麼辦？也有一種渠道，就是券商開了一個「當鋪」，專門為這些有股票的股東提供一個渠道，通過質押手裡的股票作為抵押物，規定一個利息和歸還時間，把股票換成現金。

所以，股權質押就是上市公司股東借錢的一種方式。

那可能有人就會問，股東合併質押，直接把股票在市場上賣出一部分不就行了，這裡有三點理由

以上三點，不管哪點，都會嚴重影響股東的實際利益。不到萬不得已，不會考慮直接賣掉，就像你去當鋪一樣，祖傳的寶貝，怎麼能隨意賣掉。

那股權質押有什麼好處呢？，主要有「多」、「快」、「好」、「省」幾個優勢。

綜上所述，股東當然願意去選擇股權質押了。

股權質押的幾個警戒值

股東多會選擇券商去做質押融錢，當然，券商也是要盈利的，就和當鋪一樣，當你壓的寶貝降到不值我給你的錢時，都會選擇不要寶貝了，那當鋪還怎麼開設。

所以，券商也是一樣，假如你的股票市值是100元，我不可能當給你100元，要打個折，只當給你30元，當然了你要要付我利息的。假如利息是10%，一年要還3塊錢。

這就引出來了第一個概念，質押率：

上面的事例中，拿100市值的股票，借了30元，質押率=30%100= 30%。

股票的市場價會波動，借到的錢也會產生利息要還，券商會定時根據市值和利息重新計算兩者的比例：

如上圖所示，用市值處於借到的錢，會產生一個值，這個值會根據股票的市值和欠的錢變化而變化。此時變化的值就會產生兩個新概念，預警線和平倉線。

對於當鋪來說，當讓你抵押物增值最好，這樣你還錢的概率就會增大，即使不歸還，最壞的情況下，拿著抵押物出售也能回本。

對於券商拿到的股票的質押股票也是一樣，當讓希望股票升值，股票歸還本金和利息。當時市場是變化的，股票有漲有跌，券商為了保護自己，就會和股票商量好幾種場景，比如到某些值，你的股票不值錢了，那就拿更多的股票，要麼就歸還一部分的借款。

券商和抵押方一般會這樣規定，比如質押股票的市值除以欠的錢，也就是上面的公式值到達1.7，也就是1.7倍時叫做警戒線，此時股東需要還錢或者增大質押物。到達1.5倍時，如果還錢還不質押更多的股票，我就要把股票拋售掉，這個值叫做平倉線。

接著上面的例子，如果抵押時股票市值100元，現在行情大跌，就值55元，就達到了1.7倍的警戒線。

此時，券商就會要求質押方，要不增加股票，要不歸還本金。如果都不做，那麼股票在跌，達到了49元。我們在重新計算一下。沒錯，到了平倉線了。

到了平倉線後，券商 就會在市場上，拋售股票，此時會發生什麼呢，就會發生當時股東不想通過直接出售股票的方式去借錢。

所以，股權質押是個好東西，對於牛市是融資最好的方式。熊市就是風險。

目前質押情況

根據Wind的數據，截止10月19日（上周五），全市場存在質押情況的股票有3583支，幾乎是「無股不押」。其中，大股東累計質押數占持股數比例達到100%的有200家左右，50%以上的有1200家左右。

據測算，全市場股票質押的總規模，大致在5-6萬億元，約佔A股總市值的10%。根據天風證券分析師徐彪的數據，「截止目前，觸及預警線的公司接近800家，質押市值接近5000億，其中跌破平倉線的市值達到4000億。」

如果出現大規模的爆倉和平倉，賣出量將讓市場承壓，更致命的是會傳染出恐慌的情緒——沒有買盤敢進場，所有股票將縮量空跌。如此，越來越多的股票質押會出現「爆倉」的風險，形成惡性循環。

如果股票質押「爆倉」不斷蔓延，最終的結果是引發券商和銀行的債務危機，這無異於是一場金融危機。

所以出了好多政策。。。。

最後，了解完股權質押後，你就知道政策的針對性了，所以券商為什麼最近漲停，對了忘說一件事，券商其實是銀行股權質押的一個渠道而已，所以銀行股最近也漲。。。。

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