評論郵件糾錯2016-02-06 08:21:03 來源：FX168

　　FX168訊一年前瑞郎突然升值造成的全球金融市場動蕩仍歷歷在目，而上周五日本央行（BOJ）放出的負利率大招再度讓市場「大跌眼鏡」。央行可能的出其不意，令市場參與者，尤其是外匯經紀商「如履薄冰」，謹防類似瑞士央行（SNB）令瑞郎兌歐元脫鉤的「黑天鵝事件」再次降臨。

　　針對近期人民幣和港元的大幅波動可能引發的交易風險，外匯經紀商盈透證券（Interactive Brokers）在上周六（1月30日）發送給客戶的通知中寫道，將從2月3日起將離岸人民幣（CNH）開倉保證金調升至12%，持倉保證金調升至7%；從2月5日開始，再將離岸人民幣兌美元持倉保證金從7%調升至10%。與此同時，港元持倉保證金也將提升至10%。

　　盈透證券在通知中寫道：「近期中國匯率市場動蕩，令市場對於政策驅動利率事件的擔憂持續攀升。因為人民幣及港幣仍是被管理的貨幣，國家金融監管層的政策決定可以引發戲劇性的估值變化。」

　　前一天，美國零售外匯經紀商福匯（FXCM Inc.）也採取類似行動。不願具名知情人士上周五表示，福匯預計未來數周，美元兌港元以及美元兌離岸人民幣這兩種貨幣對，有可能出現混亂及流通量高度不足的情況。

　　為幫助客戶減少損失，福匯將由1月29日起，對美元兌離岸人民幣設置最高開倉量的限制，於2月26日，所有美元兌港元開倉部位將會在收市後被平倉，以及將不允許建立新持倉。

　　由於參與者國際化程度高以及境內匯差帶來的套利空間，離岸人民幣外匯市場交易活躍，相關的金融衍生產品也豐富， 吸引了像福匯和盈透證券等外匯經紀的參與。

　　西班牙對外銀行（BBVA）和華僑銀行（OCBC）經濟學家均表示，上述防範風險措施可能被更多的外匯經紀商效仿。

　　華僑銀行駐新加坡經濟學家謝棟銘表示：「日本央行又出奇招，令政策性風險增加。外匯交易商不得不控制槓桿未雨綢繆，小心使得萬年船，去年1月瑞郎事件就是血的教訓。」

　　上周五，日本央行決定實行負利率，同時維持創紀錄規模的資產購買計劃，導致當天日元兌美元下挫近2%。

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　　2015年1月15日，瑞士央行突然宣布取消1.20瑞郎兌1歐元的匯率上限，並調降存款利率，導致當天瑞郎對歐元升值超過20%，也令摩根大通（JPMorgan）全球外匯波動率指數上升到2013年6月以來的最高。

（圖片：Investing.com、FX168財經網）

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　　瑞士央行宣布取消匯率上限後，福匯曾表示，瑞士央行的行動造成的客戶虧損威脅到該公司遵守資本金相關規則的能力。知情人士透露，福匯曾向傑富瑞（Jefferies）尋求2億美元救援。

　　當時總部在奧克蘭的Global Brokers NZ Ltd.也表示，業務受到的衝擊可能將迫使其就此歇業。

　　西班牙對外銀行駐香港首席經濟學家夏樂表示：「外匯市場曾經出現像瑞郎脫鉤歐元等事件，令外匯經紀商積累了一定的血淚教訓，日本央行也採取了意料之外的行為，令市場對人民幣再次突然貶值或港元脫鉤的擔憂再次升溫。」

　　8.11匯改後，人民幣在中國經濟放緩、美國邁入加息周期等背景下，兌美元出現大幅貶值，波動性也飆升。

　　今年初之今，美元/離岸人民幣三個月隱含波動率平均報8.49%，比去年平均水平接近翻番。

　　港元的波動性近期也曾急劇攀升。儘管金管局不斷重申將維持聯繫匯率不變，在新年前兩周還是出現劇烈波動，並一度創下兌美元2003年以來最大跌幅。

（圖片（責任編輯：王宏貴 HF025）
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