中證500指數又來到了歷史大底？
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大家可能已經意識到中證500在過去這段時間內真的下跌了很多，沒錯，我甚至驚奇地發現其實中證500已經不知不覺又來到了歷史大底。先說幾個數據，從2007年1月以來，PE比現在低的有14%，PB比現在低的有3%，股息率比現在低的是0%。
這段時間中PE比現在低的時候分別是08年的金融危機，12-14年的大熊市，以及去年金融去槓桿+貿易摩擦+經濟不景氣三重打擊；PB比現在低一丟丟的時候只有08年金融危機以及去年的特殊時期。
但是其實PE也處於歷史大底，因為今年一季度的PE走勢和指數走勢並沒有一致，大家可以看到四月份的指數和PB已經開始下行的時候PE繼續向上，那是因為季報出來後500的企業利潤下滑所致，所以導致P/E中P的下降速度不及E的下降速度，導致PE反而升高，導致在估值層面上一定程度的失真，所以「估值層面」的PE其實要比現在看到的數字低。
說這麼多什麼意思呢？說實話經過去年之後我都不相信我們還能用這麼便宜的價格買到這樣的資產了，我們應該感到幸運，99%贏面的遊戲為什麼不玩？
有的朋友擔心估值低總有估值低的理由，或許大家已經意識到了給中證500裡面的中小盤企業這麼高的估值是不合理的，所以以後中證500就不行了。我只能說，我部分同意這樣的觀點，好吧。
首先估值趨於理性化是大趨勢沒錯，以後中證500連續兩年40-50倍PE的景象可能的確不會發生了，但是市場對中小盤股成長性的預期是不變的。
第二，中證500的成分股成色可能的確不如滬深300，上證50，但你說500裡面都是垃圾我一百個不同意。有的人認為全中國只有50家好企業，那我不反駁了，咱們不是同一個世界觀的。而且中證500的成分股會經過一輪一輪地調整，優勝劣汰，指數不死，我們有的是時間等待他們發展起來，我覺得認可這點很關鍵。
第三，從歷史漲幅看，十年中證500差不多漲了1.5倍，同期滬深300和上證50差不多是1.3倍。從「短期炒作角度」看，最近的5個月小牛市，中證500依然獲得了更高的市場關注度，漲幅也更大。你說市場從今天開始就轉變了投資態度，我不信。
四，就算以後估值修復好了，中證500的歷史大底還能成為未來五年十年的頂了不成？反正我是不信的。
第五，盈利的下滑是否值得注意？對，值得注意，沒有業績支撐的東西永遠都只是空中樓閣。但是我們也應該注意到，中國公司在盈利能力方面，一直是大強小弱；而且中證500的盈利似乎有一個波動向上的趨勢，每三年就有一個週期，不知道你們贊同不贊同。所以我相信只要國家經濟不出問題，之後盈利會恢復。
綜上，我認為目前中證500是一個極佳的投資時機。
那麼我們是不是可以一把梭，把所有的可用於投資的閑錢都拋進去？理論上是可以的，但是你首先要明白即使極度低估也不代表不會跌了，所以我說我們「按節奏補倉」，慢慢加，最保險。
下一篇可能會分析一下全市場的情況，以及為什麼上證50和滬深300沒有像中證500這樣跌很多。
順便預警一下，如果這周市場繼續下跌，我們會加大投資金額，但是考慮到一個人不可能有無限的現金流供應，我們限制為最多兩倍金額。當然，各位可以按照自己的情況安排資金。
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