風險理財措施
今天我們講的是：風險理財措施，這一講的內容相對來說比較有難度，但是在戰略考試中考的比較淺顯，大家在學這個內容的時候把一些結論和關鍵詞掌握到位，就足夠應付考試了。
一、風險理財的一般概念
風險理財是用金融手段管理風險。包括：保險、套期保值、應急資本等。
最初的風險理財只是準備金。然後有了保險、期貨等金融市場的單一方法。對巨災保險的需求導致了期貨和期權的發展。人們開始使用結構化證券，比如利率指數化的債券，大量新型的風險理財產品進入市場。到後面衍生產品蓬勃發展。風險理財的必要性。風險理財是全面風險管理的重要組成部分。
風險理財的特點。
（1）風險理財的手段既不改變風險事件發生的可能性，也不改變風險事件可能引起的直接損失程度。
（2）風險理財需要判斷風險的定價，因此量化的標準較高，即不僅需要風險事件的可能性和損失的分布，更需要量化風險本身的價值。 （3）風險理財的應用範圍一般不包括聲譽等難以衡量其價值的風險，也難以消除戰略失誤造成的損失。 （4）風險理財手段技術強，許多風險理財工具本身有著比較複雜的風險特性，使用不當容易造成重大損失。（風險理財的特點是選擇題非常喜歡考的，大家通讀幾遍，抓關鍵詞）
2..風險理財與公司理財。（選擇題的高頻考點，直接考查原文，熟悉的程度）
風險理財過去被認為是公司財務管理的一部分，現在則認為其在很多情況下超出了公司財務管理的範疇。具體表現在：
（1）風險理財注重風險因素對現金流的影響； （2）風險理財影響公司資本結構，注意以最低成本獲得現金流； （3）風險理財成為公司戰略的有機部分，其風險經營的結果直接影響公司整體價值的提升。3.風險理財創造價值。（選擇題愛考的點，能夠區分這兩個的區別）
傳統的風險理財是損失理財，即為可能發生的損失融資，補償風險造成的財務損失，如購買保險。傳統的風險理財的目的是降低公司承擔的風險。 與損失理財相反，公司可能通過使用金融工具來承擔額外的風險，改善公司的財務狀況，創造價值。二、損失事件管理（這個考點是每年必考的，一般都是出一個案例題，讓你去闡述含義和名稱，5種損失事件管理方法的名稱一定要掌握，還要理解。5種損失事件包括：損失融資、風險資本、應急資本、保險、專業自保。理解的基礎上記住）
1.損失融資。
損失融資是為風險事件造成的財物損失融資，是從風險理財的角度進行損失事件的事前、事後管理，是損失事件管理中最有共性，也是最重要的部分。 企業損失分為預期損失和非預期損失，損失事件融資分為預期損失融資和非預期損失融資。 預期損失融資一般作為運營資本的一部分，而非預期損失融資則是屬於風險資本的範疇。2.風險資本。
風險資本即除經營所需的資本之外，公司還需要額外的資本用於補償風險造成的財務損失。
傳統的風險資本表現形式是風險準備金。風險資本是使一家公司破產的概率低於某一給定水平所需的資金，因此取決於公司的風險偏好。3.應急資本。應急資本是風險資本的表現形式之一。
應急資本是一個金融合約，規定在某一時間段內、某個特定事件發生的情況下公司有權從應急資本提供方處募集股本或貸款（或資產負債表上的其他實收資本項目），並為此按時間向資本提供方繳納權力費，這裡特定事件稱為觸發事件（觸媒）。（碰到緊急事件能夠用的錢） 比如信用證、循環信用工具等。應急資本具有如下特點：
（1）應急資本的提供方並不承擔特定事件發生的風險，而只是在事件發生並造成損失後提供用於彌補損失、持續經營的資金。事後公司要向資本提供者歸還這部分資金，並支付相應的利息。 （2）應急資本是一個綜合運用保險和資本市場技術設計和定價的產品。與保險不同，應急資本不涉及風險的轉移，是企業風險補償策略的一種方式。 （3）應急資本是一個在一定條件下的融資選擇權，公司可以不使用這個權利。 （4）應急資本可以提供經營持續性的保證。4.保險。
保險是一種金融合約。保險是風險轉移的傳統手段。可保風險是純粹風險：機會風險不可保。運用保險這種工具實施風險轉移策略只適合一定的條件。
5.專業自保。
專業自保公司又稱專屬保險公司，為母公司提供保險。幾乎所有的大跨國公司都有專業自保公司。三、套期保值
1.套期保值與投機。套期保值
投機
含義
為沖抵風險而買賣相應的衍生產品的行為
與套期保值相反的便是投機行為
目的
降低風險
承擔額外的風險以盈利
結果
降低了風險
增加了風險
一般來說，不能從衍生產品的交易本身判斷該交易是否套期保值或投機，要考慮它的頭寸。
2.期貨套期保值。
（1）期貨價格與現貨價格。 絕大多數期貨合約不會在到期日用標的物兌現。期貨價格表現的是市場對標的物的遠期預期價格。 「基差」的概念用來表示標的物的現貨價格與所用合約的期貨價格之差。基差在期貨合約到期日為零，在此之前可正可負。一般而言，離到期日越近，基差就越小。（2）期貨的套期保值（風險對沖）【這是個難點，選擇題比較喜歡考，考試的時候不會考的很難，大家把結果記一記就差不多了】。
期貨的套期保值亦稱為期貨對沖，是指為配合現貨市場上的交易，而在期貨市場上做與現貨市場商品相同或相近但交易部位相反的買賣行為，以便將現貨市場的價格波動的風險在期貨市場上抵銷。 保值基本原理就在於某一特定商品的期貨價格和現貨價格受相同的經濟因素影響和制約。 利用期貨套期保值有兩種方式：多頭是買權，空頭是賣權①空頭期貨套期保值；那空頭期貨就是現在賣出期貨，那麼未來就要買入期貨，未來的現貨市場就要賣出現貨
②多頭套期保值。多頭期貨就是現在買入期貨，未來賣出期貨，未來的現貨市場就買入現貨。
3.期權套期保值。【這個知識點是難點，但是不是考試的重點，大家只要記住一下兩個點就行，具體的內容要是感興趣可以看一下教材，不建議花太多的時間在這裡】
（1）利用期權套期保值。期權作為對沖的工具可以起到相似保險的作用。 （2）期權投機的風險。期權也可以作為投機的工具，但風險更大。四、運用風險理財措施要明確以下幾點：
（1）風險理財是全面風險管理的重要組成部分，在對許多風險的管理上，有著不可替代的地位和作用； （2）風險理財形式多樣，應用靈活，時效性強，具有許多其他手段不可比擬的優點； （3）風險理財技術性強，需要專門的人才、知識、組織結構、程序和法律環境； （4）風險理財手段的不當使用，包括策略錯誤和內控失靈，可能帶來巨大的損失。因此風險理財本身的風險管理尤為重要。好啦！這一講的內容到這裡就結束了，大家把重點的內容和要理解的內容再好好複習一下，我們下期見。
推薦閱讀：
