近來，有“股壇長毛”稱號的DavidWebb 用一篇《金蝶泡沫內情（Inside the Kingdee bubble）》的沽空報告，將金蝶國際再一次推到了投資者視線中，記得上一次金蝶國際引起投資者關注是京東入股吧。

　　隨着沽空報告的發佈，一石激起千層浪。金蝶國際當日大跌14%，引的市場一片譁然，要知道金蝶國際的股價在過去的兩年裏可是上漲了兩倍多，且多年以來業績表現優秀，是名副其實的績優股。在這份沽空報告中，DavidWebb從金蝶國際的稅收優惠、政府補貼、房地產投資收益以及與關聯方的可疑交易四個方面，對金蝶國際未來的發展提出了質疑，同時給出了金蝶國際是一隻泡沫股的結論。

　　面對這篇唱空報告，市場反應不一，金蝶國際倒是第一時間對報告中提出的幾點質疑一一作了解釋，最後一句“這幾年業績有目共睹，對未來充滿信心”實力硬槓DavidWebb的質疑。好在市場還是認可金蝶國際這幾年的業績表現的，股價已經有所回升，看來“股壇長毛”也有鼻子碰灰的時候。

　　“股壇長毛”也不是次次都對

　　說到David Webb，不得不從被稱爲“死亡筆記”的《迷網五十》說起了，在這篇又名“50只不能沾手的港股”的報告中，揭露了多家上市公司的不爲外人所知的問題，隨之而來的是證監會大刀闊斧的監治，甚至連廉署都採取了行動， “死亡筆記”中的公司紛紛應聲倒下，場面一地雞毛，David Webb也因此一舉成名，成爲了令上市公司的聞風喪膽的角色。不過這50只上市公司中，有一家公司和David Webb淵源深厚，那就是隆成金融（01225）。2014年，隆成還是一隻傳統的工業股，其主營業務爲出售嬰兒車，公司想要逐步轉型至地產及金融業務。隆成便向中國投融資(01226)購入內地物業，當年現金充裕，卻以折讓價大量發行新股作爲主要交易代價，其後更以當時收市價大幅折讓近七成的作價1供3，導致Webb在內的股東股份遭攤薄，有傳其個人損失過千萬，這樣的“爛公司”，Webb竟然參與其中，也是讓人驚訝，這樣看來似乎Webb的爆料並不像我們的想象的那麼正義凌然。

　　隨着《迷網五十》中的個股被Webb一點成灰，他似乎無法抑制自己唱空個股的熱情，《二十六隻不能沾手的股票》再次高調出現在市場上，接着就是《41只危險股票》，被Webb唱空的股票越來越多，但細細研究他抨擊這些股票的理由，其中有些理由也真的是有些斷章取義了。

　　被Webb點過名的中國金控（0875），於2017年7月28日，寧夏一農產品生產基地發生火災，導致於2017年3月至2017年7月止期間之支持性文件遺失。由於此固有限制，董事無法提供該期間寧夏基地之主要支持性文件。Webb就以此事來質疑的公司未來發展以及公司經營能力，着實讓人有點不能理解，發生火災純屬意外，也不是年年都發生，按照相關規定，由於此事件不會產生持續影響，所以應不屬停牌之列。事情雖然解釋清楚了，但公司股價已經在Webb的質疑中跌跌不休，對於中國金控來說，真的是禍不單行啊。

　　David Webb除了集中轟炸他認爲有問題的股票，有時也會赤膊上陣，親自手撕個股，比如明輝國際，Webb曾發表了一封致明輝國際(03828-HK)董事局公開信，重點就是要求明輝國際就出售本港部分物業派發特別股息，認爲應至少分派每股0.352元，也就是派特別股息。事情是這樣，Webb當時持有明輝國際6359.2萬股，可能是嫌棄人家公司股價漲的太慢，Webbb便要求公司派特別息，公司解釋了不派息的原因，並拒絕了他，Webbb便利用自己公衆影響力，發公開信。

　　Webb在公開信中，質疑明輝以交易所得以尋求潛在發展機會，將拖低公司的回報，公司目前核心業務已資本過剩，而且公司的往績是所有新業務都虧損，希望公司汲取教訓，明白很多公司自以爲能夠在各個範疇做好，卻作出錯誤決定。如果明輝國際真的有那麼多治理問題，Webb還會持有其股份嗎，要知道如果公司迫於壓力，同意Webb提出的派息要求，那Webb就可以直接到手2238萬元，簡直打的是完美的算盤。

　　雖說David Webb確實揪出過一些業績有大問題的個股，但也有一些股票，並不像Webb報告中質疑那樣，有時候他也是站在自己的利益角度，利用自己的公衆影響力，來達到自己的目的罷了。而且Webb一些做空報告做質疑的事情，也有斷章取義之嫌，沒有對事情進行客觀的分析，作爲投資者的我們，要理性看待。

　　本文作者 四夕飛月

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