工商时报【吕淑美╱台北报导】

为扩大证券商业务范围，丰富上市商品线，满足市场多元投资及交易需求，证交所配合主管机关核准证券商发行「指数投资证券」（Exchange Traded Note, ETN），昨（10）日公告实施ETN上市、交易等相关规定，并已著手建置资讯系统，系统上线日期将另行公告。

证交所表示，台湾投资人属性活泼，对新商品接受度高，ETN挂牌上市，应可创造证券业新的发展机会，并提供投资人新种投资交易工具。目前已有多家证券商洽询发行细节，未来ETN商品发展可期。

主管机关已于6月28日发布「证券商发行指数投资证券处理准则」，规范发行证券商资格、标的指数条件、保证金提拨、发行流程、指标价值揭露及公开说明书应记载事项等。

配合主管机关政策开放，证交所昨日公告ETN相关规定涵盖发行、上市、交易、结算及申购卖回等细节，并规范ETN流动量提供者作业及风险揭露事宜。

另证交所也将针对发行人、造市商及投资人，办理一系列宣导说明会或教育训练课程，以期在促进资本市场发展的同时，保障投资人权益。

ETN是由证券商发行、无优先授偿顺位、无担保之有价证券，且不支付利息、不保障本金、无第三方保证。

ETN具到期日，目的为追踪标的指数报酬，由证券商承诺于到期时支付投资人所追踪标的指数之报酬表现，另扣除投资手续费用或追踪费用。ETN无追踪误差，但需承担发行期间之证券商信用风险。

由于ETN发行人本身不须投资或持有任何资产，能追踪的标的及范围较为宽广，投资报酬全仰赖发行证券商到期履约的承诺，近年来在全球市场相当受欢迎，亚洲尤以韩国市场发展最为蓬勃且类型多元。

证交所亦提醒，ETN到期时或到期前卖回，可领回金额，可能因市场波动、发行证券商违约或发生信用风险等因素，低于原始投资本金（最坏情况下可能为零），因此投资人在买卖ETN前应详阅公开说明书，并需签订风险预告书，以确认已充分了解ETN之特色及风险。

为使各界了解ETN之商品架构、特性及风险等相关资讯，证交所未来将于官网设置「ETN专区」，投资人可上网查询ETN介绍、基本资料、新闻及相关法规等资讯。