文：何丹琳

　　中國乳企巨頭蒙牛離其2020年的“千億目標”越來越近了。

　　蒙牛乳業（02319.HK）昨晚發佈的2018年度業績公告顯示，全年收入近700億元（人民幣，下同），同比增長14.7%；淨利潤30.43億元，實現48.6%的高增長。

　　在今天上午舉行的業績會議上，蒙牛CEO盧敏放等一衆高管向投資者詳細解讀了這份年度“成績單”，還提出了2019年的增長目標。下面，請看小食代在香港發回來的報道。

　　盈利超30億元

　　這是蒙牛新管理團隊交出的第三份年度成績單。過去三年裏，該公司的業績持續提高，收入增速從2016年的9.7%到2017年的11.9%，再到2018年的14.7%，淨利潤從2016年的虧損到2018年盈利超30億元。

　　蒙牛在一份今日發佈的通報中形容，2018年，核心業務板塊“齊頭並進”，四大新業務佈局“初見成效”。

　　具體來說，在覈心業務方面，常溫品類收入取得雙位數增長。其中，UHT奶增長達15.6%，常溫酸奶增長27%，特侖蘇等高端產品“保持高速增長”。至於低溫品類，去年同樣取得雙位數增長，“市場份額連續13年行業第一”。

　　另外，蒙牛指出，奶粉板塊獲得近50%的增幅，步入盈利區間；冰淇淋的品牌力、產品結構持續改善，盈利能力提升。

　　在四大新興業務方面，蒙牛表示，鮮奶已完成供應鏈打造，以華東市場入手實現突破，零售渠道份額在從全國第10躍居第3；奶酪繼續在零售、餐飲兩大渠道進行擴張，全年增速達66%；植物基飲料通過與經銷體繫有效協同，強化區域發展，獲得了74%的高增速；海外業務規模持續擴大，印尼工廠在2018年11月建成投產，產品已覆蓋當地5000多家門店。

　　小食代注意到，業績會議資料顯示，相較於2017年，該公司的常溫液態奶、低溫酸奶、奶粉和電商（液態奶）業務在2018年的市場份額均有所提升。

　　值得注意的是，蒙牛2018年相繼推出了40多款新品，包括特侖蘇有機、純甄“小蠻腰”、BB-12、每日鮮語、碧悠雙層酪乳、有機奶粉和羊奶粉等一系列高端產品。

　　“爲應對消費升級趨勢，我們2018年加快了新品上市速度。”據該公司透露，在常溫和低溫品類2018年收入中，新品佔比分別達到了10.1%和19.3%。

　　雅士利扭虧爲盈

　　小食代留意到，2018年，雅士利終於實現扭虧爲盈了。財報顯示，截至2018年12月31日止全年，雅士利在銷售額、淨利潤上實現雙增長，收入較去年同期上升33.6%至30.11億元，該公司擁有人應佔利潤爲5230萬元，同比上升129.1%。

　　雅士利總裁張平表示，一方面，這部分得益於“奶粉新政”的效應。截至2018年年底，該公司共有16個系列48個配方獲批註冊，其中年內通過了4個系列12款嬰幼兒配方奶粉產品。

　　“2018年，被稱爲‘史上最嚴奶粉新政’出臺，雅士利成爲首批名單中獲得最多配方註冊數量的企業之一。”他在會上說，“在新政下，小品牌的退市是比較明顯的，就算是一些獲得了配方註冊的小品牌，也很難存活下去。”

　　另一方面，他表示，雅士利在持續穩固牛奶粉產品、擴大有機產品份額的同時，亦重點佈局羊奶粉細分市場，包括推出“澳洲朵拉小羊”和“多美滋”等羊奶粉新品，也搶佔了一定的市場份額，形成品牌與價格互補的產品梯隊組合。

　　談到2019年規劃時，張平表示，雅士利以往的主戰場是在三四線城市，“但是從2009年開始，我們將會向一二線城市發力，加大在一二線城市的投入”。他又提到，雅士利將加大和阿里巴巴等電商平臺的合作，並利用大數據和數字化更好地服務線下渠道客戶。

　　在奶粉業務方面，小食代留意到，蒙牛還在財報中透露，2018年的股權投資達到2.548億元，主要包括支付收購旗幟嬰兒乳品股份有限公司（下稱旗幟乳品）股權的款項。這筆蒙牛藉此控制並因此合併旗幟乳品的交易，是通過旗下的君樂寶完成的。

　　去年，蒙牛間接擁有51%權益的子公司君樂寶向第三方收購旗幟乳品額外43.41%權益，持有權益增加至65.16%。蒙牛昨日在財報中表示，該集團按收購日的公允值重新計量過往於旗幟乳品持有的股本權益，並確認人民幣1.01億元的收益。

　　談競爭和“千億目標”

　　小食代留意到，有分析師在會上問道：“友商提出要擴大跟蒙牛的差距，那蒙牛要如何縮小跟友商的差距呢？”

　　對此，盧敏放風趣地迴應稱，上市公司最重要的目標是實現可持續的增長與盈利，關鍵在於自身要做好，“蒙牛與友商競爭的歷史已經證明，蒙牛從來不會因爲競爭而垮掉”。

　　從操作層面來說，盧敏放笑說，蒙牛會適當迴應市場上的競爭，但一定不會“be crazy（瘋狂）”。他說，蒙牛在2018年並未對市場上有些品牌的瘋狂促銷做出反應，今年也不例外。

　　“我認爲蒙牛要有自己的節奏，我們是主動型的，被動促銷的效果都不會好。這點我想今年沒有改變，所以，我對今年的利潤表現還是比較有信心的。”盧敏放說，“全世界沒有一個公司是通過打折來取得勝利的 ，我們一定會堅定地把品牌和產品創新做好。”

　　小食代留意到，會上，蒙牛如何在即將到來的2020年實現其“千億目標”成爲投資人關注的焦點之一。對此，盧敏放表示：“千億目標是已經確定的，（實現）方法有多種。”

　　他解釋稱，蒙牛現在的有機增長與20%這一數字還存在差距，因此該公司也會瞄準一些好的併購機會，“但我們不會爲了實現某一個數字而去併購，還是要符合我們的戰略要求”。

　　展望2019年，盧敏放今日還提出了“收入增長低雙位數，淨利潤提升50個基點以上”的目標，預計淨利潤增速超過收入增速。

　　蒙牛首席財務官張平補充道，2019年將從兩方面着手改善經營利潤率。一是毛利率依然存在改善空間；二是銷售及經銷費用的管理。“由於蒙牛原先的短板業務在持續向好，如雅士利奶粉、鮮奶與冰淇淋，因此這些高毛利業務會改善毛利率。”他說。