在今年稍早一路升至 4 年高点后，原油已经踩了刹车。RCH Energy 投资策略师 Robert Raymond 表示，自从达到 2014 年 5 月以来首见的每桶 70 美元后，价格开始区间震荡，很快就会超出该范围。

他说，「目前已经达到 70 美元的水平，比我们认为的相对于委内瑞拉、墨西哥以及中国稍快的需求减少，生产面增速比预期来得高。」

Raymond 解释，随著需求保持强劲，全球库存已经降至「关键水平」边缘。

石油输出国家组织 (OPEC) 的剩余产能，也就是衡量产能用提高产量来缓冲价格波动的能力，低于全球总需求的 3%。较低的备用生产水平限制了 OPEC 应对价格上涨的能力。

他补充说，石油公司的再投资和资本支出水平也预示著供应面可能会承压。

Raymond 说：「过去 3 年来，原油产业一直长期投资不足，并且持续如此，只有 60% 的现金流以资本支出的形式再投资。」「最后一次发生在 2004 年和 2005 年，当时导致油飙升至每桶 147 美元。」

石油生产商在 2014 年和 2015 年原油抛售期间节衣缩食，试图将损失降至最低。例如，埃克森美孚 (Exxon Mobil) (XOM-US) 在 2014 年将其勘探费用降低 15%，2015 年又减少了 9%。

这位分析师指出，原油的下一步行动还将取决于川普政府的贸易纠纷如何解决。

他说：「随著我们了解全球需求发生的变化，并且在某种程度上关税问题与华盛顿的立场有关，我认为最终的结果是决定未来油价走向的关键。」

他说，「如果其中一些以相对和平或健康的方式解决，那么全球需求曲线就会保持在一起，那么在以高涨的油价进入 2019 年后，我们就会面临真正的风险。」

OPEC 估计，今年石油需求成长预计将增加 164 万桶，达到每天 9883 万桶。预估到 2019 年时达到每天 1 亿 26 万桶。