反修例風波持續兩個多月，加上中美貿易戰陰霾未散。摩根大通發表報告指，若社會運動長時間持續，最壞情況是本港樓價大跌30%，寫字樓租金大跌40%。該行解釋，對樓價大跌的估算基礎是置業人士供樓負擔比率，由目標14倍，跌回約10倍的歷史平均值水平。惟這並非該行目前的基本假設。
此外，就面對不確定因素，假設本港住宅樓價及零售租金跌三成，寫字樓租金跌四成，摩通對本地地產股進行壓力測試。壓力測試完成後，僅餘下六隻股份評級為「增持」，並為確信名單，有關股份分別為長實集團(01113)、新世界發展(00017) 、恆地(00012)、九倉(00004)、恆隆地產(00101) 及領展(00823)。
該行表示，雖然地產股股價自近期高位調整19%，仍未反映部份不確定因素，如中美貿易戰及本地政治事件或拖累經濟表現。摩通指，信置(00083)、希慎(00014)、太古地產(01972)及九龍倉置業(01997)仍有下跌空間，有關股份評級亦下調至「減持」。
此外，該行同時下調嘉裏(00683)及會德豐(00020) 評級至「中性」。而新地(00016)及置地於壓力測試中下跌幅度最小，評級自「減持」上升至「中性」。