工商時報【陳碧芬╱臺北報導】

受到離岸風電投資大增，發債、聯貸市場今年來「很擠」，中小企業信評等級沒有到twA也發不了債，中華信評提出最新作法，建議可以改走直接金融管理籌資，由持有信評等級的企業，發行約定利率商業本票（FRCP），透過與票券商簽訂一年以上、最長五年的契約，在期限內循環發行商業本票，作為企業籌措短期資金的新工具。

商業本票是臺灣企業十分熟悉的資金管理工具，過去以來多是採取擔保品、金融機構保證的方式在發行，中華信評副總經理王張財表示，現在新增通過取得信用評等的方式，等於是讓經過評等機構審核過的企業財務及信用能力，擴大為信用擔保的價值，發行時可以免除銀行的保證。

但王張財提醒，要作為FRCP擔保的信評等級，需要在twBBB-及以上，然而這個等級已比要進入臺債市場發行公司債的twA門檻低一點，對中小企業的資金籌措仍有再開新管道的意義，不會在資金趨緊的市場趨勢中被排擠出去。

中華信評指出，根據「中華民國票券金融商業同業公會會員辦理免保證商業本票業務自律規範」，票券商在辦理免保商業本票的簽證、承銷、經紀或買賣業務時，只要發行人的長期信用評等等級經國內信評公司評定達國內等級twBBB-以上者即可辦理，相信國內許多企業應可達到該門檻。

王張財認為，具有信評認證、免擔保的商業本票設計，可以兼具鎖住利率風險、又能降低籌資成本，中小企業需要彈性管理資金，像FRCP可以自行選擇一至五年作為發行期間。

反觀發行公司債則要看買家的意願決定發行期，且發行利率主要由市場決定，尤其現在正處於升息趨勢，站在企業的立場需要的是彈性、即時反映，相對來看，商業本票發行取得所需資金可能更受中小企業歡迎。