本期导读

　　★策略前瞻：

　　周五公布的3月社融、信贷、出口数据均超预期，下周反弹随时出现，需观察反弹的力度和持续时间。

　　★板块掘金：

　　金融：大金融是市场的重要支撑力量，个股可关注南京银行、爱建集团、东方财富等。

　　医药医疗：攻守兼备仍具备较高性价比，个股可关注华润双鹤、泰格医药、乐普医疗等。

　　燃料电池：我国燃料电池产业发展空间可观，个股可关注富瑞特装、厚普股份、大洋电机等。

　　一带一路：2019一带一路高峰论坛召开在即，个股可关注中材国际、中国交建、北新路桥等。

　　★个股雷达：

　　罗牛山（000735）：立足海南省的畜禽养殖企业。

　　凯恩股份（002012）：特种纸龙头企业，新能源业务是新亮点。

　　亿帆医药（002019）：泛酸钙原料价格回暖，创新药研发不断突破。

　　基本面速递

　　1、目前商务部正会同上海市抓紧提出上海自贸试验区新片区的方案，将高标准、高质量推进自贸试验区建设。下一步商务部将推动形成更多可复制、可推广的经验，目前已经梳理形成新的一批改革试点经验，将适时对外发布。

　　2、3月M2货币供应同比8.6%，预期8.2%，前值8%；中国3月社会融资规模增量2.86万亿元人民币，预期18500亿元，前值7030亿元。2019年一季度社会融资规模增量累计为8.18万亿元，比上年同期多2.34万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加6.29万亿元，同比多增1.44万亿元。

　　3、3月外贸数据出炉，按人民币计价，出口同比增长21.3%，进口同比下降1.8%。今年一季度，我国外贸进出口总值7.01万亿元人民币，比去年同期(下同)增长3.7%。其中，出口3.77万亿元，增长6.7%；进口3.24万亿元，增长0.3%；贸易顺差5296.7亿元，扩大75.2%。

　　（赖勇全）

　　策略前瞻

　　3月经济数据超预期，下周反弹或将出现

　　今日看市

　　周五市场全天大部分时间维持小跌横盘整理态势，尾盘回升使跌幅收窄，创业板指数微涨，其他指数微跌。盘面上，多元金融、电力、电信运营、农林牧渔领涨，船舶、医药等领跌。题材方面，畜禽养殖、知识产权、燃料电池表现活跃，超级真菌、工业大麻、分散染料、透明工厂等出现杀跌。沪市成交额2889亿元，两市共成交6565亿元，量能出现大萎缩。两市52只个股涨停，23只个股跌停，138只个股跌幅超5%。主要指数周线均收阴线。

　　周五各指数变化不大，但盘面风险则明显加大，尤其是前期涨幅较大的高位股出现领跌、杀跌。近一周以来，主要指数大部分时间处于横盘整理态势，市场一直处于主题炒作阶段，板块个股表现活跃。近两日市场出现回踩调整，叠加部分标志性龙头个股出现股东减持导致股价大跌，如同花顺、浙江龙盛，引发其他高位强势股纷纷出现主动杀跌，盘面表现为高位长阴，活跃资金开始主动撤退，短期市场情绪降温明显。

　　我们认为影响近期市场主要因素保持稳定，短期市场的回踩属于前期涨幅较大后的正常调整。但短期强势股情绪传导因素不可忽略，后市可关注工业大麻、燃料电池、金融科技、染料等龙头个股止跌企稳回升的信号。

　　市场展望

　　近期中美贸易磋商向好，美联储货币政策显鸽派，PMI好于预期，IMF上调我国经济预期，影响市场的主要因素仍保持正面积极，中线仍趋势向好。周五公布的3月社融、信贷、出口数据均超预期，下周反弹或随时出现，需观察反弹的力度和持续时间。如果反弹没有超过前期高点，后市谨防市场或再次回落整理，或回踩30日均线。

　　操作策略

　　策略上，前期高位股已经出现批量回调，风险溢价下降，谨慎追高。积极的投资者可参与短线超跌反弹，中线投资者则布局低位品种。板块方面可关注金融、医药医疗、燃料电池、一带一路等。

　　（赖勇全）

　　板块掘金

　　金融：大金融是市场的重要支撑力量。

　　近期多家上市银行公布了2018年年报，20家银行2018年共实现归母净利润1.38万亿元，同比+5.3%。多家银行不良率环比下行，拨备覆盖率上升，银行业资产质量不断提高。已披露月度经营数据的28家券商3月营收合计261.15亿，环比增长47%，合计净利润132.19亿元，环比增长61%。市场行情与活跃度显著回暖，3月份券商总体业绩环同比均大幅增长。多元金融方面，信托是我国唯一能够实现横跨货币市场、资本市场和实业投资领域的金融机构，金融供给侧改革背景下，信托业务有望迎来优化和新的发展机遇。

　　个股可关注南京银行（601009）、爱建集团（600643）、东方财富(300059)等。

　　医药医疗：攻守兼备仍具备较高性价比。

　　4月3日国务院常务会议上，总理听取药品集中采购、短缺药供应及医疗救助工作汇报，要求更多让群众在用药就医上受益。我国大健康产业在人口老龄化、慢病患者持续上升以及各种利好政策的驱动下，正迎来前所未有的发展机遇。随着科创板逐步落地，其中生物医药板块是重点领域方向，有望带动A股中优质创新标的估值提升。一季报陆续披露，医药股整体业绩不错，医药板块上市公司仍将保持较快增长。当前板块估值不算高，处于历史估值百分位的21%左右，医药板块仍具备较高性价比。

　　个股可关注华润双鹤（600062）、泰格医药（300347）、乐普医疗（300003）等。

　　燃料电池：我国燃料电池产业发展空间可观。

　　工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录（2019年第3批）》，共包括67户企业的178个车型，值得一提的是，燃料电池汽车为今年首次入选。近日，国家发展改革委会发布《产业结构调整指导目录》，氢能及燃料电池产业被纳入鼓励类发展。氢燃料电池技术具备高效率、零排放等特点，受到各国政府和企业的重视。中国燃料电池产业仍处于早期，商用车是规模化应用的先锋，发展空间可观。2019年有望正式实施“十城千辆”计划，将通过政策补贴的方式给予燃料电池产业快速发展的推动力。

　　个股可关注富瑞特装（300228）、厚普股份(300471)、大洋电机（002249）等。

　　一带一路：2019一带一路高峰论坛召开在即。

　　据海关总署发布数据显示，一季度，我国对“一带一路”沿线国家合计进出口2万亿元，增长7.8%，高出外贸整体增速4.1个百分点，占我外贸总值的28.6%，比重提升1.1个百分点。4月10日，中国银行在境外成功完成等值38亿美元的“一带一路”主题债券发行定价，这已是中国银行在境外成功发行的第五期“一带一路”主题债券。第二届“一带一路”国际合作高峰论坛将于4月下旬在北京举办，已经得到了150多个国家和国际组织的积极响应和参与，引起市场的广泛关注，有望推升相关概念股的热度。

　　个股可关注中材国际（600970）、中国交建（601800）、北新路桥（002307）等。

　　（杲春生）

　　个股雷达

　　罗牛山（000735）：立足海南省的畜禽养殖企业。

　　公司是海南最大的菜篮子工程保障基地，海南最大的种猪繁育基地，具有20多年的生猪养殖经验。农业农村部畜牧兽医局和全国畜牧总站赴各省草根考察，考察反馈生猪养殖产能大幅下滑，2019年下半年—2020年供需缺口支撑猪价大幅上涨。环比来看，3月份猪肉销售均价明显上涨，猪价上涨通道已开启。公司的农产品加工产业园是海南省最完善的农产品加工及食品冷链物流项目，冷链物流等项目具有较高的进入壁垒,行业前景广阔。作为海南自贸区的企业，公司的土地使用权重估价值有望得以提升。（黄文胜）

　　凯恩股份（002012）：特种纸龙头企业，新能源业务是新亮点。

　　公司是国家高新技术企业，主要生产工业配套用纸、特种食品包装用纸、过滤纸等特种纸。作为特种纸行业的龙头企业，凯恩股份的毛利率一直保持了较高水平。公司有两家子公司与动力电池生产相关，分别是：凯恩电池（主营镍氢电池）与凯晟锂电（主营锂电池）。公司于2017年5月出资1000万元人民币参与设立世能氢电科技有限公司,占该公司注册资本的10%。人民币升值使得以进口纸浆为原料的造纸企业成本有望进一步降低，而新能源业务有望成为公司新的增长点。（黄文胜）

　　亿帆医药（002019）：泛酸钙原料价格回暖，创新药研发不断突破。

　　公司是全球VB5（泛酸钙）生产龙头，VB5产能为8000吨左右，占全球总产能40%左右，为全球第一大产能。目前渠道中流通货源少，厂商提价意愿强，VB5（泛酸钙）有望进入提价周期，泛酸钙提价有望显著贡献业绩弹性。2018年，公司研发投入6.2亿元，正在研发的项目共计67个，其中生物药10个、化药39个（其中一致性评价8个）、中药12个和维生素产品6个。公司核心在研产品F-627、F652进展顺利，全球资源的整合以及生物创新药研发不断突破，或将推动公司进入快速成长阶段。 （杲春生）

　　市场概览

　　荐股跟踪

　　注：以上个股属中线标的，当前操作建议仅供参考，投资者可根据市场走势、个人风格和持仓股票收益情况酌情波段操作。

　　本文摘自：《中投证券金理财日刊》

　　主办：中国中投证券财富研究部

　　主编：黄文胜

　　副主编：杲春生 赖勇全 卢佳