從分產品看，2018年，天潤乳業的常溫乳製品、低溫乳製品和畜牧業，分別實現收入約爲5.06億元、9.25億元、0.27億元，較上年分別同比增長34%、9%、258%，但毛利率均有所下降，分別較上年減少1.8%、0.02%、8.9%。

對此，天潤乳業方面表示這，主要系報告期內公司積極拓展渠道，加大產品銷售力度，產品銷量較上年同期增長所致。

數據顯示，2018年，天潤乳業的銷售費用約爲1.75億元，同比增長在12%左右。

“2018年，天潤乳業的低溫乳製品收入增幅僅爲個位數，而且，毛利率還在下滑，這是非常值得警惕的事情，”一位長期聚焦食品飲料行業的證券從業人士告訴《五穀財經》，天潤乳業必須儘快檢視一下，遏制住低溫乳製品毛利率下滑勢頭，否則，以後就會影響公司整體利潤。

3月28日，天潤乳業開盤報16.9元，截止9:37分，該股跌10%報16.11元，封上跌停板，這也顯示出資本市場的擔憂。

鑑於我國乳製品市場廣闊的發展空間以及居民收入水平的不斷提高，全產業鏈的均衡發展將引領我國乳製品行業進入穩定增長時期。

據《全國奶業發展規劃（2016-2020年）》數據，我國人均奶類消費量僅爲世界平均水平的1/3、發展中國家的1/2，奶類消費仍有較大增長潛力。

預計2020年，全國奶類總需求量將達到5800萬噸，年均增長3.1%，比“十二五”年均增速高0.5個百分點。

但目前，我國乳製品同質化競爭依舊嚴重，蒙牛、伊利等龍頭乳企也在進行渠道下沉，試圖收割更多市場份額。

在此背景下，各大乳企紛紛尋求差異化競爭優勢，新鮮以及低溫酸奶逐漸成爲行業風口，包括新乳業、光明乳業在內的“後起之秀”紛紛佈局低溫產業，緊抓行業風口，都試圖躋身於僅次於蒙牛、伊利的乳業第二梯隊。

而天潤乳業則避開競爭激烈的常溫酸奶市場，直接以低溫酸奶切入行業，且注重流量傳播效應，打造“網紅”爆款產品，不僅打造了奶啤、“冰淇淋化了”、“巧克力碎了”、“蜜了個瓜”、“被柚惑了”等一系列網紅暢銷產品，而且愛克林包裝低溫酸奶至今銷售數量已超過10億包。

對此，天潤乳業董事長劉讓表示，天潤乳業是有發展前途的，但公司發展方向不是競爭激烈的常溫奶市場，而是自己的強項——低溫奶市場。

“我們要走一條差異化的路線，做差異化的產品，從講究口味的酸奶市場做突破。”劉讓稱。

與其他乳企董事長相比，劉讓進入天潤之前，已在兵團做了27年畜牧業專家，擁有豐富的研發經驗。

在劉讓的規劃中，他想將新疆的美食一一融入天潤的酸奶裏，讓天潤的酸奶變成新疆的美食之一，他還提出“研發一代、儲備一代、生產一代”的產品創新思路，堅持差異化競爭，以每年兩至三種新品的速度不斷推新。

天潤乳業不僅在產品定位上尋求差異化競爭優勢，在佈局運作上也與其他乳製品不同，一般乳製品企業都是先建牧場，後佈局市場，而天潤乳業則是先建立市場、再建工廠、最後建立牧場，力求天潤產品在乳製品市場中的迅速擴張。

2018年，天潤乳業在深耕疆內市場的基礎上，把市場建設的重點向內地轉移，以開拓市場，優化渠道，提升能力爲重點，不斷深化其銷售管理體制的改革，實行產銷分離，成立新疆天潤乳業銷售有限公司，堅持市場建設爲核心，立足疆內市場，開拓疆外市場。

數據顯示，2018年天潤乳業疆內實現營收約9.01億元，同比增長15%左右；疆外實現營收約爲5.57億元，同比增長25%左右，在疆內營收進一步鞏固增長的基礎上，疆外營收增幅明顯。

實際上，近年來，天潤乳業疆外營收一直呈現穩定增長態勢，2015到2017年，天潤乳業來自疆外的營業收入分別約爲1745萬元、1.68億元、4.45億元，在劉讓看來，走出新疆是公司發展到一定階段的必然之選，疆外市場將是公司今後主要的利潤來源。

“2018 年是公司向全國市場邁進的重要時期，年初公司成立了銷售公司就是爲進一步加快市場佈局。未來公司還將繼續加大疆外市場投入，把新疆最好的產品不斷輸送到更多地方，從而做大做強。”劉讓指出，天潤乳業將繼續走差異化路線，力爭在“十三五”期間，做成西北最大的乳企。

在公開2018年年報的同時，天潤乳業還發布了2019年度配股發行預案，擬按每10股配售不超過3股的比例向全體股東配售。

若以天潤股份當前2.07億股的總股本測算，此次可配股數量總計不超過6213萬股。

預案顯示，此次配股擬募集資金總額不超過4.5億元，在扣除發行費用後將分別用於日產40噸奶啤改造項目、3000頭規模化奶牛示範牧場建設項目和補充流動資金及償還銀行貸款，三個項目擬投入的募集資金分別爲1800萬元、5000萬元、3.82億元。

值得注意的是，在公告發布當晚，天潤乳業控股股東兵團十二師國資經營公司就已作出承諾，將按其持股比例以現金方式全額認購此次配股的可配售股份。

對此，天潤乳業方面表示，此次配股募集資金圍繞產業鏈上游的牧場建設、現有產品業務的產能擴充和補充流動資金及償還銀行貸款，將有助於公司進一步完善產業佈局，提升奶源自給率，保障奶源質量，擴大優質產品生產規模。

“同時，此次配股募資也有利於進一步優化公司資本結構、提升綜合競爭能力和抵禦風險能力，將有效保障公司未來發展目標的實現，充分抓住行業發展機遇，不斷增強和提升公司持續盈利能力。”天潤乳業方面稱。

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