內地加強使用貸款市場報價利率(LPR),外界預計減息效果更明顯,影響內銀息差和盈利。

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為了深化利率市場化改革,人民銀行過去週末宣佈加強使用貸款市場報價利率LPR。金融機構明年起,所有新的浮動利率貸款合約都不再以貸款基準利率定價。現有浮動利率貸款合約明年三月起應與客戶協商,改以LPR為定價基準,原則上八月底前完成,但按揭等個人住房貸款利率轉用LPR為基準後亦要維持不變,因為要貫徹執行樓市調控要求。

分析普遍認為政策改變是為了進一步降低實體經濟融資成本。

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國泰君安假設明年LPR下跌25點子,上市內銀盈利會受1.4%拖累,對按揭等貸款的影響後年會浮現,屆時影響會更大。

高盛估計,內銀會發放更多中長期貸款,紓緩LPR向下對息差的壓力,市場對降準等釋放流動性,緩和銀行壓力的預期亦會升溫。

摩根士丹利形容,全面推行LPR來得較預期早,相信內銀貸款定價壓力明年會受考驗,息差分歧會更明顯,估計零售銀行佔比較多,例如招行(3968)、郵儲銀行(1658 )等,國有銀行受影響較小,較看好工行(1398)和建行(939),因為資訊科技應用較強。

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華泰證券指,由於現有和新增貸款都以LPR為指標,LPR又以中期借貸便利MLF為指標,日後人行只要調低MLF利率,引導貸款利率向下的作用會更強,亦提高市場對減息的預期,但由於銀行爭取存款,利率成本難以大跌,所以企業借貸成本實際能否減少,要視乎雙方的談判能力。

粵開證券認為,新政對樓市是中性偏鬆,因為現有按揭利率沒有上升壓力,未來市場利率整體就趨向下。

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