作者/鄧穎翀 編輯/謝維平

　　《反貪風暴4》上映一週，取得票房超4億的成績，稍稍逆轉三月電影市場的低迷，給四月開了一個好彩頭。

　　黃百鳴作爲《反貪》系列電影的監製，其於2009年創立的公司“天馬影視”一直是電影的主要出品方。可以說，《反貪》系列是黃百鳴和天馬一手締造的。

　　除此以外《葉問》系列、《賞金獵人》、《花田喜事2010》等電影，都出自黃百鳴和天馬影視。

　　但是，娛樂資本論矩陣號河豚影視檔案（ID:htysda）在《反貪風暴4》上映的前3天，公司發出“變更董事或重要行政職能或職責”的公告，宣佈黃百鳴辭任執行董事一職。

　　緊接着，公司又發佈最新的“董事名單及其角色及職能”名單，其中已不見黃百鳴的蹤影。

　　原來，早在2017年10月，黃百鳴就將他和家人持有的所有股份，以4.86億港元的高價賣給NICE RICH GROUP LIMITED（簡稱爲：NRGL）。

　　這家公司註冊於英屬開曼羣島，由富力地產董事長張力之子張量全資擁有，此前，張量主要從事能源、房地產等行業。

　　2018年4月，易主後的天馬影視更名爲“傳遞娛樂”。新公司對原有業務進行調整，還併購了製作過綜藝《高能少年團》的“厚海文化”。

　　2019年1月，傳遞娛樂發佈“業務更新”公告。據公告內容，公司將被打造成一個集“電影+綜藝+網劇+藝人”業務爲一體的娛樂帝國。

　　至此，黃百鳴收穫了名與利，張量得到了一家港股上市公司供其大展身手。而我們，還可以看到《反貪風暴5》的到來麼？

　　天馬，黃百鳴曾經的家族企業

　　2009年，黃百鳴和兒子黃子恆共同成立了天馬影視出品（香港）有限公司，“天馬”意指“天馬行空”。

　　天馬出品的一部分電影依舊延續黃百鳴的搞笑風格，有《最強喜事》、《花田喜事2010》、《六福喜事》等。

　　他還根據觀衆和市場的變化，在傳統類型電影基礎上進行創新，推出動作電影《葉問》系列和反貪犯罪電影《反貪風暴》系列。

　　公司創立的第一年，黃百鳴便瞄準了大陸市場。同年，他以不計利息貸款的形式提供資金給一位名叫錢高高的資深電影界人士，由其代理在北京和杭州註冊了以“天馬”爲品牌的影視公司。

　　錢高高曾在廣電總局工作過8年，於電影業有29年的從業經驗。她在內地協助天馬香港母公司的業務開展。

　　2012年10月31日，天馬在香港創業板上市。

　　當月，天馬（香港）與天馬影聯影視文化（北京）有限公司及杭州天馬影視文化有限公司，簽訂委託代理協議，協助公司在內地獲得初始項目批准的服務；

　　而且，還與廣告公司Chili Advertising & Promotions Limited（下文稱：Chili）簽訂宣傳總協議，由Chili向公司提供電影宣傳及推廣服務。實際上，此公司爲黃百鳴的妹妹黃潔芳所有；

　　2014年9月，公司以1港幣爲代價收購香港一家名爲天耀傳媒有限公司的80%的股權，與香港一家後期製作公司聯合成立了後期製作部門；

　　黃百鳴想試圖打造一個集投資、製作、後期製作、宣發、影院爲一體的娛樂集團。凡是天馬出品的電影項目，黃百鳴和他的家人都能通過這個產業鏈條，從中獲得收益。

　　2015年1月成功轉至聯交所主板。

　　根據2015年6月公佈的財報顯示，黃百鳴個人擁有天馬49.54%的股份，由他和兒子黃子恆、女兒黃漪鈞共同控制的公司榮恩，擁有天馬48.86%的股份。相當於，黃百鳴一家人，就掌握了天馬98.4%的股份。

　　天馬，相當於黃百鳴的家族企業。

　　經營8年後，天馬8.82億估值易主

　　臺灣《信報財經新聞》曾採訪過黃百鳴，問他是如何把天馬做成一家港股上市公司的？黃百鳴回答：最重要的是親力親爲。

　　創辦天馬的9年間，公司主營電影與電視劇製作及發行業務，出品過《青春們》、《浮華宴》和《媽咪俠》這類只能在香港上映的極具當地傳統特色的電影，收穫了不錯的票房，但公司的主要利潤來源，還是來自於《葉問》和《反貪風暴》這兩個進入大陸電影市場的系列電影。

　　河豚影視檔案（ID:htysda）由上面彙總的表格得出，天馬的平均收益維持在2.3億港元左右。

　　其總收益首次破3億港元，是在2015年下半年。當年12月，《葉問3》在香港上映，在短時間內獲得超6億港元的票房，這筆可觀的發行和授權收入，佔到天馬2015年下半年總收益的71.9%。

　　次年3月，《葉問3》於內地上映。雖然電影在上映初期，就因“買票房”而收到廣電總局發文警告，但它還是在全球累計收穫超12億港元的票房收入，其中，東南亞電影市場也貢獻不少。

　　天馬在這輪放映中，得到超3億港元的收益，使得公司那半年收益達到有史以來的最高值，爲4.46億港元。

　　直到2年後，《反貪風暴3》上映，內地票房實現4.4億，纔再次爲天馬衝了一把業績。2018年下半年，天馬在電影和電視劇製作和發行業務中獲得2.7億元的收益，總收益接近4億港元。

　　單純依靠《葉問》和《反貪》系列電影來獲益，公司的營收風險還是太大。爲此，天馬一直在嘗試建立新的更加獨立的業務線。

　　2015年1月，公司旗下的電影院Cinema City朗豪坊正式開始運營，並與商場簽訂了10年的租賃協議，成爲香港唯一一家擁有4D獨家觀影技術的影院。截至目前，公司在香港一共運營了包括旺角、柴灣、銅鑼灣及荃灣在內的五間影院。

　　2017年9月，公司在上海怡豐城開設的電影院也正式開始運營。

　　據公司歷年財報顯示，雖然Cinema City朗豪坊長期爲香港票房收入最高的影院。電影院業務的收益也逐年累增。2018年下半年，這條業務線的收益達到約1.2億港元，佔集團總收益的30.3%。但是，綜合看來，影院卻長期處於虧損的狀態。

　　2015年6月，公司還收購了以廣告及市場推廣爲主營業務的Chili Advertising & Promotions Limited（下文稱：Chili），其旗下經營着一間私人俱樂部，並擁有一本名爲《銀聯白金》的時尚月刊雜誌。

　　結果《銀聯白金》的表現不如預期，不賺反賠。於2016年8月停刊後，這部分業務由2015年下半年的虧損850萬港元，減至2016年下半年的虧損70萬港元。

　　集團的淨利潤也呈現出連年虧損的情況。2016年12月，A股上市公司鑫科材料宣佈將出資約1.94億港元收購榮恩公司擁有的天馬29.9%的股份。

　　此時，天馬估值約6.49億港元。

　　這一舉動顯示出黃百鳴已有出售天馬影視的想法，但交易以失敗告終。

　　2017年10月，註冊地在英屬維京羣島的公司NICE RICH GROUP LIMITED（簡稱爲：NRGL）宣佈以4.86億港元的價格，收購黃百鳴及其家人們擁有的天馬影視的所有股份，約佔總股份份額的58.71%。

　　天馬的估值高於一年前，達到8.82億港元。

　　這次，交易順利進行，黃百鳴一家全身而退，天馬易主。

　　告別黃百鳴，迎來富力地產公子的傳遞娛樂

　　天馬的新主人，叫張量，他是富力地產董事長張力的獨子。此前主要從事能源、房地產等行業。目前任港交所上市公司力量礦業能源有限公司的控股股東兼執行董事。

　　購買下天馬以後，他便開始了一番改造。首先，改的是公司的名字。2018年4月，天馬影視更名爲“傳遞娛樂”。

　　2018年5月，傳遞娛樂以4.5億元的價格，收購了霍爾果斯後海文化傳媒有限公司及其附屬公司北京聚海文化傳媒有限公司（簡稱“厚海文化”）的全部股權。

　　得益於厚海文化的綜藝節目《高能少年團第二季》的播放收益，及漫畫《棋魂》的版權及改編收益。據傳遞娛樂2018年12月的半年財報顯示，財務狀況比半年前有所好轉，收穫了0.73億港元的淨利潤。

　　厚海文化的業務產生的收益約爲0.67億港元，佔公司總收益的38.6%。

　　傳遞娛樂還對公司的業務和資產進行整合。因爲公司在上海的電影院的經營狀況並不明朗，盈利能力沒有得到證實。所以公司將其出售，收穫了人民幣2003萬元。

　　2018年9月，傳遞娛樂發文委任厚海文化創始人趙文竹爲公司總裁，與董事會主席張量配合工作。其中，張量僅負責公司整體策略規劃及政策的制定，趙文竹所在的高級管理層負責公司日常運作。

　　2019年1月14日，公司發佈“業務更新”公告，稱爲了收穫更加長期的盈利，將和一些演員、機構和編劇合作，來促進公司在電影和電視劇製作的業務中的發展。

　　公佈的合作名單中，有兩名編劇：分別是《泰囧》和《港囧》的編劇束煥；《煎餅俠》和《縫紉機樂隊》的編劇蘇彪。以及CD HOME選角工作室、EDEE英模文化時尚集團、衆星時代、凱悅等經紀公司，即將開拍的作品也都大爲網絡劇集。

　　在2018年12月財報的展望中，已經不見《反貪風暴》或者《葉問》系列的身影，黃百鳴聯同他所創立的內容都不再屬於傳遞娛樂。傳遞娛樂將被打造成一個集“電影+綜藝+網劇+藝人”業務爲一體的娛樂帝國。