文 | 馬賽客

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2007年夏天，在英國念本科三年級的劉夏開始琢磨是不是繼續念研究生（她念的本科是國內兩年加國外一年）。趁著假期，她和幾個朋友一起，驅車巡遊倫敦的大學校園，牛津、劍橋、華威……當她們在開放日走進倫敦金融城的卡斯商學院（Cass Business School）時，劉夏心裡已經做出了選擇。

卡斯商學院的碩士/MBA樓看起來不像大學，更像一個金融機構。在預約老師的帶領下，她們穿過玻璃旋轉門進入一樓大廳。抬眼望去，咖啡廳零散地坐著課間休息的學生，多是歐洲面孔，他們端著咖啡，或者大口嚼著三明治。

大廳色調溫暖。順著台階走到二樓，可以看見隔著玻璃幕牆的交易室，每個坐席前都排著四個或六個顯示屏，K線圖清晰可見。交易室三五個學生旁若無人地守著自己的屏幕，CNBC等財經新聞正以很大的聲音播出。老師介紹到，部分學生的交易課、作業，都會在交易室完成。

劉夏12歲時就曾在父母的帶領下到交易大廳圍觀過。在倫敦念本科期間，因為有同學跟金融機構接觸，她也對投行、交易員等有了模糊的概念。「聰明，成功，有錢」，這是當時劉夏對高大上金融行業的理解，「非常完美的行業」。

逛完卡斯商學院，劉夏遞交了申請，並順利得到錄取。

研究生時，劉夏是對投行心懷美好憧憬的菜鳥，而她有不少同學已經在投行工作過或正在投行工作。她結識的第一個同學Donna在瑞信銀行（Credit Suisse）IT部門已經工作多年，來自丹麥的Christa曾在摩根大通（JP Morgan）就職——都是女生。

為了讓自己更快地走上交易之路，上學期間劉夏投入300歐元在網上開了一個賬戶進行交易，做差價合約的打賭。差價合約最早是銀行、大型金融機構的避險工具，1999年正式進入境外零售市場交易。

劉夏介紹說，在英國，個人投資者通過互聯網投資理財選擇多，門檻低，幾十歐元就可以開戶。她選擇的平台是IG，做原油。IG成立於1974年，是目前全球最大的差價合約交易商。選擇原油則是因為劉夏在課堂上學過能源交易，船運、供給需求都有學習。「我每天還看FT（金融時報），我當時想，我肯定算是專家了。」劉夏說。

2008年上半年，原油瘋長，劉夏每天跑到交易室通過彭博終端查看新聞，對著新聞下單。「第一次，我眼睜睜地看著不到一分鐘的時間，我的『聰明』變成了不斷跳動上升的數字！我賺錢了！有30英鎊！我繼續買，又賺了15英鎊！接著來，40英鎊……」

連續幾筆盈利後，劉夏的賬戶餘額變成了700英鎊。她第一次清晰地意識到，自己的書沒白讀。

但是，這個賬戶很快就爆倉了。

剛開始做交易，劉夏的資金靠自己節衣縮食，但節衣縮食空間太小，她開始連蒙帶騙跟老爸要「生活費」。多次爆倉後，劉夏沮喪地跑去問她的華人女同學，40出頭的H，做好交易是不是很難。

「以後你就明白了，人生比交易要難。」這是劉夏得到的答覆。

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2008年畢業季，劉夏希望留在倫敦。她喜歡倫敦金融城的高大上，喜歡那裡每一條街道都有自己的歷史。

4、5月份，劉夏就開始找招聘網站到處掛簡歷，通過直接中介搭線，她拿到了德意志銀行、蘇格蘭皇家銀行、荷蘭托克（Trafiguara）等公司的面試機會，並最終通過了荷蘭托克和德意志銀行的面試。

「找工作就像找對象，大面積撒網是很賤卻很有效的必殺技。撒它個千八百，就算沒有『驀然回首就是你』，總有些眼瞎的看上你！」劉夏開玩笑說。

荷蘭托克在大宗商品交易領域名聲很大，劉夏應聘的是大宗商品交易員。面試前她通過公司官網反覆翻閱公司業務、新聞、職位要求等信息，在學校的交易室溫習了最近一個多月大宗商品的新聞和走勢分析。她當時做交易還沒多大進步，但是「分析市場的時候扯淡能扯得天衣無縫」。

德意志銀行劉夏應聘的是金融衍生品分析師職位。德意志銀行是成立於1870年的老牌金融機構，其分支和附屬機構遍布全球。劉夏坦言，面試之前，結構性金融衍生品建模之類的工作，她「都不懂」。她找做交易員的同學惡補，「死記硬背很多東西」。

面試那天，劉夏穿了新買的淺藍色襯衫，黑色套裝，仔細地化了妝，忐忑地走進了德意志銀行的大門。董事總經理帶有濃重德國口音的英語先給了她一個下馬威。「他一張口，我就慌了。」劉夏說，「他說的英語我聽不懂！」

董事總經理的面試專業嚴肅，短暫的適應之後，劉夏認為自己的回答差強人意。第二個加入面試劉夏的是個法國人，剛從巴黎調任倫敦兩個月。法國人的英語也讓劉夏異常緊張。「這個法國人是個Quant（量化分析師）——比『程序猿』恐怖一萬倍的生物。」劉夏說。法國人問劉夏非常專業的問題，比如如何構架利率曲線，如何進行動態對沖。見她答不上來，法國人撇著嘴，一臉不屑。

最終荷蘭拓客和德意志銀行都答應錄用劉夏。她告訴我，面試中的問題，面試官不一定都需要標準答案，有些只是為了測試一個人的臨場反應。「還好，我當時看起來鎮定自若。」劉夏說。她同學曾在投行的面試中被要求唱一首歌（同學打著拍子唱了中華人民共和國國歌），也有同學在面試中被問到英國有多少只海鷗。

劉夏選擇了德意志銀行，因為荷蘭拓客要求她至少第一年到瑞士工作，第二年到上海。她當時不想去瑞士，也不想回到國內。

2008年9月，劉夏正式入職德意志銀行，開啟她六年的海外投行生涯。她每天早上7點半準時到達辦公樓，在一層的餐廳買一個藍莓鬆餅，一杯黑咖啡，開始一天的工作。新工作的第一項任務是運行金融衍生品的定價模型，定價的參數包括當日匯率曲線、利率曲線、市場波動性等。

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粗略算下來，劉夏在德意志銀行的年收入（含各種福利）可以到7萬英鎊。當時英國普通本科畢業生月薪在2500英鎊左右，英國的平均工資在4500英鎊左右。一直夢想投行工作的她，有一種夢想成真的感覺。

那一年，她只有22歲。

在英國工作六年，劉夏先後供職德意志銀行投行部、法國能源集團能源交易部、瑞銀集團基金及對沖基金部門。

金融行業競爭激烈，不進則退。劉夏身高165cm，臉蛋姣好，但作為新人，這不夠，她需要做工作中表現出自己的能力。她和頂頭上司M，就是那個面試時撇著嘴對她一臉不屑的法國人，雖然最後他們成了朋友，但磨合階段劉夏恨M恨得咬牙切齒。

除非劉夏主動發問，M根本不會搭理她。而M的回答經常只是A4紙上的一堆推導公式，並無多話。跟M講話，劉夏緊張到幾次都差點叫錯他的名字。

M開始搭理劉夏時，丟給她一個出錯的衍生品定價模型，要她在三個工作日拿出成果。這件事曾經讓劉夏急得半夜大哭。

然而邁過第一道坎，並慢慢熟悉利率、外匯、信貸等結構化產品之後，劉夏很快便厭倦了成天跟數據打交道的日子。「投行，不管在哪裡，熟悉之後，挑戰性就變低，成就感不足。」劉夏說，「每個人都做自己的工作，像大機器上的螺絲釘。一天跟人說不上十句話，鬱悶得死。」

更重要的是，職業發展基本上是單線的，「未來都做這個職位，轉換跑道很難，頂多換個公司」。

最終劉夏換了工作去做交易員。她依然記得第一周交易盈利，團隊一起去酒吧慶祝，她喝醉了，吐到酒吧廁所，被同事拖送回家。

早上醒來，劉夏發現自己仰躺在沙發上，身上依然穿著頭天上班的襯衫和裙子。

這一周盈利之後，劉夏連續三個月賬戶虧損。

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在德意志銀行的掙扎期，劉夏一位做交易員的朋友曾經勉勵她：「不要指望別人會幫你，尤其在這樣的環境下。你得自己挺直腰板。」

新工作（交易員）的打擊讓劉夏陷入似曾相識的低谷。她被深深的孤獨困擾。

在那種非常強勢的環境下，劉夏不願意跟能掙錢的人在一起玩，因為內心裡她不願意承認別人是最好的——「我才是」。她也不願意跟虧錢的人一起玩，因為她認為那對自己的交易沒有什麼好處。幾乎基於同樣的邏輯，團隊裡面很強的人，根本不會搭理她這個「失敗者」。

「每一個想做好交易的人，性格里都有一種類似『獨狼』的因子。」劉夏說。

劉夏做外匯交易，以澳元居多。她簡要解釋了自己偏愛外匯交易的原因。外匯交易市場是全球性市場，透明度高，參與者眾，包括各國大小銀行、央行等金融機構，進出口貿易商，企業的投資部門，基金公司和個人。全球外匯市場每天成交量遠超萬億美元，所以很難被部分人士或機構操縱。並且，外匯的行情、數據和新聞都是公開的，投資者可在同一時間獲得相關信息。「沒有熔斷，沒有國家隊！」對於國內投資者來說，外匯投資還有一個便利，就是周一到周五每天24小時連續開盤，而且下午3點半到半夜的活躍期正好方便國內投資者交易。

做交易員期間，劉夏在倫敦的住處，床對著窗戶，一個長長的桌子架著三個屏幕。她睡覺的時候屏幕從來不關。澳元在倫敦是凌晨兩點比較活躍，大部分時間她都兩點多睡覺。有時候早睡，凌晨兩點左右會自然醒來，側身看看交易怎麼樣。早上起來，第一眼依然是先看看交易。那三塊屏幕後來被她帶回國了。

一天，劉夏連續下單虧損，趕上那幾天正跟約會對象吵架，處於分手邊緣。她狂摔滑鼠，搞得辦公室動靜很大。「感覺人生都被否定了，單身狗，又掙不了錢。」

團隊的負責人把她帶出去。「他告訴我，忘掉今天的虧損，把明天當做獨立的一天，新的一天。」劉夏回憶說，「你儘管摔你的滑鼠砸你的鍵盤好了，市場才不會管你。」

她開始梳理自己的交易記錄，結合技術和基本面復盤。事後判斷，她覺得自己80%甚至90%的問題，要麼可以避免，要麼原本可以掙錢。有些則根本不應該下單。

之後，劉夏每筆交易都做記錄。她把90%的時間都用作分析，而不是盯K線，交易本身的時間很少。她每個周日都回到辦公室，總結上周的交易，準備下周的交易。

第四個月，劉夏開始盈利。雖然有時候還是會出現虧損，但她在風險和資金管理上逐步走上了正規。劉夏的交易員生涯，管理資金最多時達到2000萬美金。

劉夏說，外匯市場市場容量特別大，交易量每年都在增長，所以每個人盈利的機會應該是更大的。這個市場里，你可以看到20來歲的「小孩兒」畢業就能從裡面掙錢，也可以看到在投行工作多年的交易員，回到對沖基金，卻掙不到錢。「首先，要相信你能掙錢，這是最重要的；其次是找到系統的掙錢方法。」

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2013年，劉夏受邀去北京一所大學的MBA學院做講座。講座主題是「看電影學金融」，比如電影講到某個交易員的交易系統，就講講什麼是高頻交易；電影講債券交易員跳樓，就講講債券定價。「那時候覺得，學生對這些完全不懂，金融衍生品、交易。」劉夏說。

她想做點事情，也看到了市場。

2014年，劉夏回到北京，參與主持雲核變數金融，做金融培訓服務，她是外匯交易學院的首席導師。他們的培訓針對個人投資者，也服務機構和企業。

趕上有培訓，劉夏的日程會非常滿。她的前同事L告訴我，她「熱愛工作，非常熱愛。工作排在一切事情前面」。劉夏給我看她培訓日的典型作息，早上7：00起床，凌晨2：00睡覺。她會在課程間隙關注市場，因為她個人還在做交易，趕上交易機會，她會在課堂上跟學員分享自己的交易選擇。

劉夏給我的解釋是，在英國的職業發展遇到瓶頸。「繼續做投行，或者做交易員，能分到的錢非常少，掌管的資金量不會很大。自營交易團隊，交易員高的能分到盈利的50%，能掌管的資金量也不會太大；對沖基金、投行，能分到盈利的10%已經很好了，可能更少。」劉夏說。

簡單地說，未來不是掌控在自己手裡。

在最近幾個月的採訪中，我接觸了三個做培訓的案例。採訪劉夏同期，我去天津拜訪了天津量化投資學會會長石勇，他發起寬潮量化與對沖基金實戰培訓，並把交易培訓當成事業的一部分。2015年12月底我在深圳拜訪期貨投資圈，也是一個培訓期貨散戶投資者的平台。

中國金融二級市場個人投資者比例較高。據《每日經濟新聞》報道，截至2015年三季度末，A股個人投資者持股占流通市值比重達到83.55%。而根據《中國證券報》報道，截至2015年10月末，期貨市場總體有效客戶104萬左右，一般機構客戶佔比僅2%左右。可見個人投資者比例之高。這為交易培訓的市場潛力提供了理想的數據支撐。

「交易能力是可以培訓出來的嗎？」我問劉夏。

「當然可以。」

「如果讓你自己挑學生，你會看重什麼？」

「人品、學習能力和性格。」

人品很好理解。劉夏說：「這個世界的資金，應該掌握在心靈美好的人手裡。」性格主要指耐心，她認為一個急躁的人很難做好交易。

在培訓中，劉夏非常真切地感受到了國內個人投資者的急躁。他們的培訓周期最早設計成一個月，但很快發現那樣根本招不到學員。「想要在交易上真的成功，逃脫不了長時間的磨練。」劉夏說。

交易得尊重市場，培訓也一樣。他們不得不將長時間的培訓課壓縮成幾天，分成兩到三個階段，以適應國內的投資者市場。「作為交易員導師，在極短的時間內讓學員有成效是非常有挑戰的。」劉夏說，「還好，我們往期培訓課程中，學員反饋度打分平均都在80分以上。」

至於學習能力，劉夏說，那是一個交易員終其一生都不能放棄的能力。因為就算你上過耶魯、哈佛、牛津、劍橋，沒有哪所學校可以教會你怎麼從市場裡面掙錢。「我在卡斯商學院，也只是學到金融市場是什麼，從哪裡獲取信息。具體到你的交易策略，還得自己花時間去了解學習。」劉夏說，「一本技術分析的書可能上千頁，你要從裡面把對自己有用的信息摘選出來。」

回到國內後，劉夏曾多次到CCTV做客談外匯交易。有時她做完節目回家的路上，就可以在微博上看到有網友留言表示贊成她的分析，並表示已經跟著下了單。

「首先我說了什麼，你跟著下單。什麼分析都沒有，盲目。」劉夏說，「交易是一個有關金錢的遊戲，也是一個有關概率的遊戲。系統性的、概率佔優的交易策略最重要。」

跟著別人的分析下單，困難在於你很難每一次操作都實時跟進——如果做到了又變成了一個木偶。劉夏坦言，即便是她的分析——不管在電視台還是在網路上，對投資者投資抉擇都參考價值不大。「這是我的思路，你沒有必要考慮我的思路。因為我說的不一定對。」

可能意識到自己說得有點多了，劉夏突然停頓下來。

「我這樣說，好嗎？」她笑著問我。

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