蒙牛乳業（2319）公布中期業績，摩根士丹利發表報告，予「增持」評級，目標價35元。

蒙牛 (資料圖片)

摩根士丹利發表報告稱，公司上半年收入按年升15.6%至398億人民幣、期內純利按年升33%大致符合該行預期，營運溢利升21%，營業利益率(OPM)擴闊0.3個百分點至5.3%，低於該行原預期5.8%，主要是毛利率39.1%較預期為低(按年跌0.1個百分點、較該行預期低0.6個百分點)。

該行指，蒙牛藉液態奶及奶粉產品組合升級，令上半年收入增長回升，但營業利益率擴張步伐較原預期為慢，市場將關注蒙牛管理層如何看待原奶成本控制及競爭情況。