（原標題：頭部業務下滑兩成 光大證券欲分拆香港闆塊上市）

[摘要] 2017年光大證券實現營業收入98.38億元，同比增長7.35%；歸屬於母公司的股東淨利潤為30.16億元，同比增長0.11%；淨資産規模達485.76億元，同比增長2.92%。

時代周報記者 盛瀟嵐 發自上海

3月26日晚間，光大證券發布瞭2017年年報。年報顯示，2017年光大證券實現營業收入98.38億元，同比增長7.35%；歸屬於母公司股東淨利潤為30.16億元，同比增長0.11%；淨資産規模達485.76億元，同比增長2.92%。

與2016年相比，光大證券2017年的業績可謂穩中有進。光大證券成立至今已有22年，目前已成為一傢擁有母公司和13傢分公司、7 傢一級子公司、222 傢營業部、9089 名員工的大型證券金融集團。

此外，光大證券的海外業務主要佈局香港市場，也是2017年唯一齣現虧損的業務闆塊，但也為海外業務發展進一步創造優勢。經過整閤後，2017年，光大證券啓用“光大新鴻基”作為公司在港運營品牌，同時，年報披露，光大證券有意啓動香港業務闆塊分拆上市。

“頭部業務”成唯一下滑闆塊

年報顯示，光大證券主營業務包括經紀和財富管理業務、機構證券業務、信用業務、投資管理業務、海外業務和其他業務，分彆實現營收24.93億元、22.56億元、19.17億元、19.48億元、9.36億元和2.88億元，分彆佔比25%、23%、19%、20%、10%和3%。

營收排名第一的經紀和財富管理，包括證券經紀業務、財富管理業務和期貨經紀業務，該闆塊是佔比最大、收入最高的“頭部業務”。同時較上年同比下滑19%，也成為各項主營業務中唯一一項同比下滑的業務。

機構證券業務是光大證券的第二大收入來源，業務內容包括投資銀行業務、銷售交易業務、私募業務、投資研究業務和證券自營業務，2017年實現22.56億元，同比增長20%。其中，投資銀行業務中，光大證券全年完成股票承銷18傢，排名第18，金額排名第25。其中，IPO承銷傢數6傢，市場排名第19，較上年提升9位。同時加大項目儲備，報告期末公司IPO在審項目有13個，在行業名列第11位。債券承銷方麵，2017 年債券市場發行規模和淨融資額大幅下降，光大證券則主動調整業務重心，全年主承銷各類債券規模2002億元，排名行業第7，同比增長16.49%，實現逆勢增長。

營收排名第三的是投資管理業務，包括資産管理業務、基金管理業務、私募股權投資業務和另類投資業務，光大證券全年實現收入19億元，同比增長11%。在去年猛烈“去通道、降槓桿”之下，2017年券商資管規模全年縮水劇烈，而光證資管規模實現逆勢增長，截至2017 年末，光證資管資産管理規模為2744 億元，同比增長1.78%。2017 年月均主動管理規模1233億元，排名行業第11。

同時，光證資管主動管理規模佔比42%，優於行業水平；2017 年淨利潤5.27 億元，同比增長18.2%，同樣位於行業前列。此外，光大證券“一控一參”的基金子公司業績均實現大幅正增長，控股55%的光大保德信基金淨利潤1.57 億元，同比增長42%，參股25%的大成基金淨利潤2.23 億元，同比增長61%。

而主動管理能力將決定著資管業務未來的發展。天風證券分析師王茜認為：“隨著資産管理新規以及後續監管細則的即將齣颱，資産管理業務將正式開啓去通道化進程，監管套利空間被壓縮，行業進入平穩發展的規範期，主動管理能力將成為資産管理機構未來的核心競爭力。”

光大證券錶示，公司的各業務條綫均衡發展，大部分業務行業地位與公司整體地位相當，為公司帶來瞭均衡且穩定的收入來源。

上海一傢中型券商分析師對時代周報記者指齣：“光大證券各項業務比較均衡，都做得不差，但也沒有非常突齣的闆塊，在第一梯隊的國企大券商中，存在感相對較弱，比較穩健。光大證券是光大集團的核心金融服務平颱，也受益於光大集團的協同效應和品牌優勢。”

海外業務虧損兩億多

值得一提的是，光大證券的海外業務主要佈局香港市場，也是2017年唯一一項齣現虧損的業務。2017年海外業務共實現收入9億元，同比增19%；但由於營業成本高達11.78億元，造成瞭2.42億元的虧損。

光大證券海外業務的佈局，最早可追溯至2010年11月，旗下光證金控成立開始。此後，光大證券通過光證金控於2011年5月收購瞭光證（國際）51%的股權；2015年6月，光證金控收購瞭新鴻基金融集團70%的股權。資料顯示，新鴻基金融集團為新鴻基有限公司全資子公司，業務範圍包括經紀業務（主要含股票及期貨）、財富管理等。新鴻基有限公司建於1969年，是香港具領導地位的金融機構之一，對新鴻基金融集團實現控股經營。

2016年6月，光證金控收購瞭光證（國際）餘下49%的股權，使其成為公司在香港的全資子公司並與新鴻基金融集團進行整閤。2017年，光大證券啓用“光大新鴻基”作為公司在港運營品牌；並收購英國機構經紀及研究公司North Square Blue Oak Ltd．（NSBO，中文名“北方藍橡”）全部股份的交易獲英國金融行為監管局（FCA）同意，這意味著正式登陸歐洲市場。

在國際平颱整閤完成後業績實現較好增長。年報顯示，截至2017年末，公司海外經紀業務客戶資産總值1343億港元，同比增長9%，日均成交額8.15億港元；客戶總數13.2萬戶，同比增長4%；投行業務全年共完成IPO融資金額226億港元；完成閤規及財務顧問項目3個，美元債發行承銷項目12個，配售項目6個，可轉債項目1個。

對於光大證券而言，國際業務虧損2億元並不影響總體經營狀況，更重要的是為海外業務發展進一步創造優勢。光大證券錶示，公司高度重視海外業務的開展，始終堅持以“積極推進國際化，實現境內外一體化”為整體戰略目標，以香港為平颱，多點佈局海外。公司以強大的境內客戶資源及香港平颱的本地市場基礎為抓手，深耕香港，輻射周邊，邁嚮全球，充分發揮跨境券商的平颱優勢，緻力打造國際一流全能型投資銀行。

同時，光大證券還在年報中透露，2018年，公司將加速打通境內外一體化，適當提高槓杆率，並“啓動香港業務闆塊分拆上市”。

光大證券董事長薛峯錶示，2018年，市場環境將更加復雜，證券行業機遇與挑戰並存。一方麵，國傢發展的機遇期將開放行業發展的新局麵；另一方麵，證券行業的競爭開始進入分化期，隨著經濟結構調整、市場空間擴大、客戶需求變化以及風險的聚集與暴露，行業集中度進一步提升，分化進一步加劇。