本報記者 程竹

　　近期，多位險企人士對中國證券報記者表示，今年1-2月行業原保費收入同比增長19.94%，壽險行業回暖，健康險繼續高速增長，上市險企保費收入增速逐步改善。這些向好數據進一步證明，未來保險企業利潤有望增長。預計保險行業一季度新業務價值增長將超過市場預期，利好保險板塊估值修復。

　　一季度險企利潤有望增長

　　長城證券分析師劉文強認爲，險企“開門紅”帶來的低預期不斷修復，負債端呈現整體向好趨勢。2018年上市險企年度業績報告整體超預期，2019年1-2月保費結構持續優化。人身險注重保障型產品銷售，健康險保持兩位數高速增長，成爲保費新的增長極。財險方面，車險受費改深化、汽車銷量增速下滑影響，保費增速下降，理賠率進一步拖累車險業務；非車險業務繼續增長，成爲財險業務增長的推動力。

　　中金證券分析師田眈指出，與去年同期相比，2019年一季度新業務中高價值的保障型業務佔比同比明顯增大，將推動行業新業務價值率顯著提升。預計行業一季度新業務價值增長將超過市場預期，利好估值修復。受益於股市上行，預計一季度壽險行業的利潤亦將有增長。

　　“2018年一季度經歷了‘開門紅’新單行業性負增長之後，各家險企均投入了大量費用和新產品刺激銷售，導致2018年二季度新業務價值基數較高，新業務價值同比增速或有壓力。不過，單季度同比波動對全年增長的指向性有限，對保險板塊估值的總體影響有限。”田眈表示。

　　多因素促保險股估值提升

　　天風證券分析師夏昌盛認爲，2019年一季報大概率超預期，或進一步催化保險股估值提升。這主要受益於權益市場上漲，預計2019年一季度保險公司淨利潤同比高增長，淨資產較年初大幅増厚。2019年1-2月，保險行業淨資產已較年初增長77%。

　　國信證券分析師王劍表示，目前，保險股逐漸呈現出α行情，3月申萬非銀金融指數上漲7.37%，同期滬深300指數上漲5.09%，非銀指數相對錶現更優，獲得近2.28%的相對漲幅。其中，中國平安A股上漲11.13%，新華保險A股上漲7.04%，中國太保A股上漲0.06%，中國人壽A股微跌0.21%，中國人保A股上漲20.48%。

　　太平洋證券分析師劉濤認爲，最近一週十年期國債收益率大幅上行近20個基點至3.26%，利好保險固收類投資表現，準備金釋放有望提振利潤。投資端的β屬性有望推動保險板塊行情。

　　“壽險行業個股在2月β行情兌現的基礎上，3月股價漲幅逐漸呈現出α行情。目前，壽險行業個股的估值已經有一定幅度的擡升，後續的策略是關注個股精選。需要密切關注宏觀經濟指標，如果後期主要的宏觀經濟指標表現強勁，那麼壽險企業的β行情仍然會延續；但如果只是符合此前一般程度上的樂觀預期，那麼精選個股的α行情將更能獲得優異業績。”王劍表示。