本報記者 黎旅嘉

　　昨日兩市整體回調，在這樣的背景下保險指數也出現調整，終結此前的連升勢頭。

　　分析人士表示，在去年年末的一波回調中，保險板塊走勢相對疲弱，估值回落明顯。今年以來，保險板塊整體表現強勢，自年初以來板塊升幅超40%。這說明由於行業基本面整體趨勢向上，在此前調整後板塊價值已再度受到長線價值投資者認可。後市基於真實市場需求的行業高增長，板塊未來表現仍舊值得期待，從這一角度來看，投資者不必對短期板塊的回調過於悲觀。

　　保險股終結連升

　　在情緒面走弱的影響下，昨日兩市全線回調，此前出現連升的保險板塊昨日整體走勢與大盤相若，同樣出現一定跌幅，引來部分投資者關注。

　　從資金流向上看，不難發現在昨日的調整前就已有部分資金流出板塊。Wind數據顯示，4月10日當日淨流出保險板塊的主力資金就有3.09億元。這一數據反映出昨日保險板塊的走弱與資金淨流出之間存在一定關係。

　　那麼上述數據是否意味着當下保險板塊的配置價值不再受到市場認可了呢？

　　回顧年初以來保險板塊的走勢，期間板塊整體漲幅超40%，指數方面也刷新階段高點，可見當前保險板塊大幅走升後出現回落的主要原因並非是市場不再認可保險板塊的配置價值，而是在板塊短期累積較大漲幅之下，部分獲利盤主動調倉需求所致。

　　在這樣的背景下，太平洋證券表示，5家上市險企中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險和中國人保2018年合計實現歸母淨利潤1581.90億元，同比微增0.1%。2018年，保險的負債端結構優化已有成效，投資端浮虧拖累淨利潤。2019年第一季度滬深300指數和創業板指數分別大幅上漲24%和35%，投資端權益類環境遠好於2018年底預期。最近一週十年期國債收益率大幅上行近20個基點至3.26%，利好保險固收類投資表現，準備金釋放有望提振利潤。投資端的β屬性同樣將有望推動保險板塊行情。

　　配置價值仍存

　　此前國信證券指出，保險行業其實擁有非常深的“護城河”。進一步而言，一般保險企業一旦能夠保持每年的保費淨收入遠遠高於賠付支出，那麼其投資端的資產之持有時間將長期持續，其股票投資才能真的是長久期投資，如此股東便可以穩定享有投資端複利的價值。而從當前部分險企的投資端分析視角來看，板塊的短期波動其實難掩其長期價值。

　　中銀國際證券表示，2018年權益市場低迷，投資收益下降拖累業績。壽險產品結構優化明顯，聚焦個險，聚焦保障型產品，新業務價值率得到有效提升。保費節奏均衡化的趨勢將在2019年繼續，2019年權益市場顯著回暖，債市企穩，預計險企投資端有望大幅回暖。險企持續轉型保障型產品，且保費收入節奏更爲均衡，全年保費增速有望保持“前低後高”，新業務價值率有望穩中有升。目前2019年行業PEV爲1.05，行業估值仍然位於底部區域。

　　從行業長期發展來看，市場人士強調，在中國保險率與發達國家還有較大差距，以及中國經濟長遠看好的背景下，基本面良好的保險股終將迎來行情。而後市基於真實市場需求的行業高增長，板塊未來表現也依舊值得期待，因而當下投資者不必對板塊的短期波動過於悲觀。