随著2022年上半年交易收官，基金「中考」业绩也火热出炉。最终，上半年权益基金冠军由万家基金黄海管理的万家宏观择时多策略混合获得，半年收益超50%。

值得注意的是，权益基金排名第二、第三名也由黄海管理，也就是说，他一人包揽了前三。

关于未来，黄海表示，整体市场仍运行在滞涨的背景下，经济的复苏还会面临疫情和海外经济的不确定性，「所以我们对下半年的市场保持审慎乐观，认为有结构性的机会，更看好价值板块的表现，也不排除阶段性的持有部分现金来防御市场波动。」

仅8%产品上半年获正收益

整体来看，据Wind统计数据显示，剔除成立不足一年的基金，4812只权益基金（含普通股票型、偏股混合型、灵活配置型，A/C份额分开计算，下同）上半年平均收益率为-9%。

反观2021年全年情况，4128只权益基金平均收益率为9.29%，也就是说，仅半年时间，几乎抹去了去年全年收益。

不过，A股市场上半年大幅波动，最终，上证综指半年收跌6.63%，深证成指半年收跌13.20%，创业板指半年收跌15.41%，科创50半年收跌20.92%。也就是说权益基金平均收益略跑输沪指，但整体表现仍强于大部分指数。

具体来看，413只基金在2022年上半年取得正收益，占比8.58%；4393只半年收益为负，占比91.29%；6只收益为零。

「中考」冠军基金大赚52.63%

在400余只正收益基金中，仅有万家宏观择时多策略混合一只基金涨幅超过50%，该产品在一季度就领跑全行业，并且将领先保持到了二季度末，最终半年收涨52.6%。

此外，同为黄海管理的万家新利灵活配置混合和万家精选混合A半年涨幅分别达到46.8%和40.77%，位列第2、3位。

从一季报来看，黄海的重仓持股以煤炭开采为主，该板块也是上半年领涨市场的行业，此外黄海持仓中还有部分房地产开发股。

以万家宏观择时多策略为例，该基金一季度末的前十大重仓股分别为陕西煤业（601225）、保利发展（600048）、淮北矿业（600985）、山煤国际（600546）、潞安环能（601699）、金地集团（600383）、万科A（000002）、新城控股（601155）、平煤股份（601666）、山西焦煤（000983）。

从重仓股表现来看，第一大重仓股陕西煤业和第九大重仓股平煤股份的半年度涨幅均超70%，第四大重仓股山煤国际更是半年大涨157.78%。

关于上半年的操作思路，黄海表示，今年上半年延续去年年底的思路，自上而下对宏观经济分析判断之后，做大类资产配置，选择在上游资源品领域配置煤炭板块，在困境反转领域选择地产板块配置，并动态跟踪企业景气度，进行精细化仓位操作。

对于这一轮煤炭行情，黄海认为，国内煤炭的供需格局一直是偏紧的。从供给端分析， 2016年供给侧改革以来，A股大型煤企基本没有新建矿的资本开支，去年以来的保供措施，各大煤企已经把产能潜力充分释放出来，今年产量再进一步增加的空间有限；从需求端看，国内经济依然在稳增长，高端制造业在发展，新能源汽车渗透率在提升，这都会导致煤电需求进一步增长，而新建煤矿的建设周期一般需要5年，因此煤炭供需偏紧的格局可能还会持续较长时间。

黄海预计，煤炭价格维持高位、煤企高盈利、高现金流、高分红的持续时间也将大大拉长，从这个角度上说，煤炭板块投资价值凸显。

「新生代」「中生代」基金经理分庭抗衡

此外，权益基金的第四名同样由万家基金摘得，该公司另一位基金经理章恒管理的万家颐和以30.6%的收益率排名第四。从过往定期报告来看，该基金同样重仓了多只煤炭股，包括中煤能源（601898）、陕西煤业、晋控煤业（601001）等。

排名第五至第十名的基金分别是金元顺安元启、英大国企改革主题、中庚价值品质一年持有、浙商智选价值A、中银证券价值精选、浙商智选价值C。

值得注意的，与过去两年「新生代」基金经理霸屏业绩领跑基金有所不同，2022年上半年业绩领跑的基金经理中，「中生代」再度崛起。

具体来看，基金收益排名前十的产品，由8名基金经理管理，具有投资经理年限超过5年的有4人占到半数，分别是黄海、缪玮彬、丘栋荣、白冰洋，其投资经理从业时间分别6年、5年、7年和8年。

不过，上述8人中，管理规模超过百亿的只有丘栋荣一人。

此外，在业绩排名靠前的产品中，管理规模超过百亿元的基金经理还有萧楠、林英睿。

由萧楠和王元春共同管理的易方达瑞恒，上半年收涨9.91%；不过，由两人共同管理的易方达消费行业则收跌5.76%；此外，萧楠独自管理的易方达高质量严选三年持有、易方达科顺、易方达消费精选上半年分别收跌2.51%、3.48%和11.3%。

林英睿在管基金均为持有人在上半年实现正收益，表现最好的广发多策略上半年收涨8.15%，涨幅最小的广发聚富上半年也收涨4.97%。

葛兰、张坤、谢治宇半年收益均告负

明星基金经理方面，「公募一姐」葛兰在管产品上半年业绩并不突出，表现略好的中欧明睿新起点半年度收跌5.68%，强于行业均值；但表现最差的中欧医疗创新C半年度收跌12.51%。

「顶流」张坤的易方达优质企业三年持有和易方达蓝筹精选半年跌幅在7%左右，表现均好于行业均值。

刘彦春上半年虽然有多只产品跑赢沪指，但没有一只是正收益。表现最好的景顺长城鼎益半年收跌6.08%，表现最弱的景顺长城绩优成长A则收跌8.07%。

谢治宇独自管理的4只基金则差强人意，表现略好的兴全社会价值三年持有半年收跌12.06%，跌幅最大的兴全合润半年收跌16.38%。

另有两位管理规模超过200亿元的基金经理业绩遭遇滑铁卢。

曾经的「当红炸子鸡」蔡嵩松，业绩垫底。由他管理的诺安创新驱动A上半年收跌36.79%，领跌权益类产品；跌幅最小的诺安成长上半年也跌了23.32%。

万家基金黄兴亮上半年同样业绩低迷，万家科技创新C半年收跌28.34%，跌幅最小的万家创业板2年定开A也跌了18.69%。