看了部分回答,都有一定的道理,但有補充空間。

若想知道黃金為何一直下跌,不妨將時間拉回一年以前,看看黃金是如何上漲的。

19年8月至20年8月黃金價格走勢

一年以前,由於美國下調聯邦利率,使得黃金價格具有了上漲的內在動力,事實上,從88年巴塞爾協議3對黃金重新定性以後,黃金就可以看做了收益率為零的資產。黃金的價格受美元的寬鬆政策影響程度在不斷加深,和美元指數呈現較為顯著的負相關性。

美聯儲加息和降息周期

而2月份以來的疫情發酵,對國際金價而言更是火上澆油,黃金價格迅速由1500美元上漲突破2000美元大關,隨後在1850-1950美元左右振蕩。也就是說黃金價格從1500上漲至2000美元部分其實是投資者對市場的恐慌情緒而推高的,那麼當疫苗不斷推向市場,疫情的危機解除,黃金是否仍然能維持在高位呢?答案是否定的。隨著人們對恐慌態度的轉變,黃金價格必然有一定的回調。

疫情來臨黃金、白銀價格聯動上漲

美聯儲貨幣政策對黃金價格仍然有一定的影響,由於新冠疫情使得美聯儲將聯邦利率直接調整至0,這無疑對黃金價格具有支撐作用,換而言之,即使黃金投資的恐慌情緒消散,黃金價格也不會跌至疫情之前的水平。而是由於美聯儲政策推動的一個新的價格位置,這個位置應該要比1500點高,但是短期不會超過1850點。如果根據過去的黃金價格受聯邦利率影響的漲幅測算,那麼黃金的價格一年期漲幅在10-15%左右,即黃金的目標價格在1650上方浮動。

因此綜合分析可以得出了一個較為清晰的結論:黃金的價格相較於目前的價格會有所回落,但是回落的空間並不是很大,預計在1650-1750美元區間震蕩。然而受人民幣匯率升值的影響,以人民幣計價的黃金價格有一定的貶值空間,按照目前的人民幣升值空間,預計至2021年初人民幣兌美元匯率為6.3左右,那麼屆時黃金對應的人民幣價格應該為350元/g左右。

如果考慮將投資黃金作為長期投資,建議將成本壓縮至350元/G以下,隨著經濟進一步寬鬆,在未來幾年仍會有較好的收益。

>更新

目前拜登的1.9億元財政刺激計劃,將會使得美元進一步擴張,目前經濟復甦言之尚早,但後續美國M2 的擴張,必然會使黃金價格進一步上漲,通脹年代,如果風險厭惡程度較高不願意持有權益產品,黃金也還是不錯的資產,至少是好於現金。

>3月更新

感謝評論區 @北辰 提供的精確數據。同時說明一下,僅僅是提供給一種思考思路,請勿作為投資參考,市場有風險,投資需謹慎。


通常情況下,黃金價格的走勢跟國際經濟走勢以及美元的走勢息息相關,當國際經濟形勢不樂觀的時候,黃金價格會下跌,當美元出現下跌的時候,黃金價格會上漲。

也就是說國際黃金跟國際經濟走勢和美元都是呈負相關的,這也是為什麼進入2020年之後國際黃金價格一路飆升的主要原因,因為進入2020年之後,受到新型冠狀病毒疫情的影響,全球經濟形勢都不太樂觀,很多國家的經濟都出現了比較大的衰退,再加上美元開啟無限量QE政策之後,美元不斷貶值,所以導致大家避險情緒不斷增加,對黃金的需求不斷增長。

而目前美元指數仍然繼續下跌,但國際黃金價格也開始出現下跌,8月初的時候國際黃金價格曾經達到2074美元,目前國際黃金價格已經下跌1867元左右,跌幅超過10%。

行情來源:金投網app

按理來說國際黃金價格下跌對應的美元指數應該有所上漲,但是從8月初到現在,美元指數卻從93左右下跌到目前的91左右。

行情來源:金投網app

也就是說最近一段時間黃金價格跟美元走勢是呈正相關的,這就有點不太正常了。

為什麼會出現黃金價格跟美元走勢同步的情況呢?這裡面我覺得主要有四個方面的原因。

1、國際經濟恢復好於預期。

在2020年8月之前國際黃金價格漲幅之所以比較大,因為大家擔心國際經濟形勢不太樂觀,所以避險情緒增加。

但是進入2020年第三季度之後,一些主要國家的經濟形勢要好於預期,比如美國GDP年化增幅達到33.1%,雖然這個經濟增速跟去年同期相比並沒有增長,但跟第二季度年化32.9%的降幅相比已經有了很大的改觀。

另外作為全球第二大經濟體,中國最近三個季度的經濟恢復都非常明顯,2020年第三季度,中國GDP增長4.9%,前三季度生產總值達到722786億元,按可比價格計算同比增長0.7%,而且預計2020年第四季度,中國的GDP增速有可能達到5%以上,這樣全年有可能保持1%~2%的增速。

除此之外包括東南亞的一些國家經濟增速也比較可觀,比如越南外貿順差出口就創造了歷史新高。

所以從整體來說,雖然目前全球新型冠狀病毒疫情仍然非常嚴重,但是大家對未來經濟走勢仍然是比較樂觀的。

2、新型冠狀病毒疫苗的成功研發。

經過近一年的努力之後,目前全球新型冠狀病毒疫苗研發已經取得了突破性的成果,包括中國以及美國新型冠狀病毒疫苗已經完成臨床實驗,而且從臨床實驗的結果來看,疫苗非常安全,目前包括美國輝瑞以及美國生物科技公司莫德納已經成功研發出新型冠狀病毒疫苗,其中莫德納研發的疫苗有效率達到94.5%。

在疫苗研發出來之後,這意味著未來一年之內隨時有可能投放市場,這樣就可以有效遏制新型冠狀病毒疫苗的傳播。目前包括美國以及中國都收到了全球大量的訂單,其中美國訂單5億隻,中國訂單超過1億隻,未來這些訂單量還有可能繼續增長,一旦接種新型冠狀病毒疫苗的人越來越多了,到時就可以大大降低新型冠狀病毒傳播的風險。

也正因為如此,全球避險情緒下降,大家對黃金的需求沒有那麼強了,黃金價格自然也就跟著下降。

3、投資者高位拋售。

黃金價格從2019年底的1500美元左右,一直上漲到現在的1830美元,漲幅超過22%,在8月初最巔峰的時候,漲幅甚至超過30%,而在這一輪黃金上漲過程當中,大多數購買者都是一些投資者,這些人投資黃金最主要的目的就是為了賺差價獲利,所以在國際黃金價格上漲幅度較大的時候,很多人都會選擇拋售。

畢竟目前國際黃金價格已經處於最近10年最高水平,誰也不知道未來國際黃金價格會出現什麼樣的走勢,特別是在全球新型冠狀病毒疫苗出來,全球經濟恢復良好的情況下,手持大量的黃金有可能出現下跌虧損,所以很多人拋售也是很正常的。

4、大宗商品價格的上漲。

國際黃金價格的走勢跟大宗商品的價格其實是呈負相關的,這裡所說的大宗商品,包括石油、銅等一些生產資料,這些生產資料本身都有期貨市場。

而從最近一段時間國際石油價格以及銅價的走勢來看,這兩類大宗商品價格一直都處於上漲,而且漲幅比較明顯,這個漲幅要超過最近一段時間國際黃金價格的漲勢。

在這種背景之下肯定會有很多資金從黃金市場投入到這些大宗商品期貨市場當中,結果導致大家對黃金的需求下降,甚至出現拋售,從而導致國際黃金價格下降也是很正常的。

綜合以上各種因素之後,未來一段時間國際黃金價格還有可能繼續下跌,只不過面臨全球新型冠狀病毒一些不確定的因素,黃金價格有可能處於一種震蕩慢慢下跌的過程。


因為未來一段時間(可能是1-2個月,也可能是半年以上)風險資產會有較大行情,而黃金白銀太慢了,自從8月份長債收益率反轉之後,這黃白之物是漲是跌需要看美聯儲態度的,鬼知道幾個月後美聯儲什麼態度,這幾個月的快錢掙了再說!

就這麼簡單!

M.Corleone:關於近期金銀大跌的原因分析-20201130?

zhuanlan.zhihu.com圖標


PMI數據基本利好隔夜人氣,來自亞洲、歐洲和北美的數據大多好於預期。

亞洲期貨:

  • 澳大利亞ASX200期貨目前上漲60點,漲幅0.888%;現貨市場目前預估開在6849.6
  • 日經225指數期貨目前漲270點,漲幅0.91%;現貨市場目前估計開在29933.5
  • 恆指期貨目前漲140點,漲幅0.48%;現貨市場目前估計開在29592.57

FTSE 100:

  • FTSE 100指數期貨目前漲138.5點,漲幅2.15%
  • 歐洲期貨
  • Euro STOXX 50指數期貨目前漲84點,漲幅2.32%
  • 德國DAX期貨目前漲267點,漲幅1.94%
  • 法國CAC40期貨目前漲109點,漲幅1.91%美國周一收盤情況
  • 道指漲603.14點,漲幅1.95%,收報31,535.51
  • 標普500指數漲90.67點,漲幅2.379072%,收報3901.82
  • 納斯達克100指數漲81.84點,漲幅0.63%,收報13282.953

中國製造業PMI自51.5的前值下降至50.9,不及維持在51.5的預期值。該數據是唯一不同於大勢的報告,涵蓋了許多企業暫停運營的中國農曆新年期間,所以市場似乎並不在乎。將1月的51.5和2月的50.9平均後得出的粗略計算結果顯示PMI報在51.2附近,這個數字依然低於預期,但較49.9的萎縮閾值遠一些。之所以將1月和2月數值平均是因為這兩個月涵蓋了假期前經濟活動的擴張,而若3月讀數同樣疲弱(特別是如果跌至50以下的話),屆時避險情緒可能在整個市場蔓延。

其它方面,日本製造業PMI升至2年高點51.40(高於50.6的前值)、澳大利亞PMI升至3年高點58.8(前值55.3)、德國與歐元區PMI分別升至60.7和57.9、英國PMI升至55.1(前值54.9),悉數高於預期。ISM製造業報告同樣不負所望。表面讀數報在2004年5月以來最高點。物價支付(通脹代表)報在2008年6月以來最高點、就業指數升至11個月高點54.4、新訂單升至64.8。簡言之,拜登執政的第一個完整月沒有爆出壞數據。人氣回暖,股指普遍走高

股市全線反彈。Russell 2000以3.4%的反彈幅度領漲華爾街、納斯達克100指數自17755支撐位反彈,收高2.8%;標普500指數回到3900上方,漲幅2.5%。三大股指日圖都形成由3根陽線組成的早晨之星向上反轉形態。歐洲的情況差不多,DAX和STOXX回到50天均線上方,而CAC回到10天均線上方,略低於2021年高點。FTSE100指數的結構相較平淡,仍處於上周五的陰線範圍內,日圖沒有明確的方向。ASX200指數可能追隨華爾街高開於6849附近。

外匯市場:冒險情緒 可持續昨天,亞洲市場出現的經典冒險形態貫穿於歐洲與美國市場,其中商品貨幣(澳元、紐元和加元)在隔夜表現最為出色,而瑞郎和日元墊底。澳元/瑞郎以2%的反彈幅度獨佔鰲頭,收復上周五失地的大部分;歐元/澳元以1.3%的跌幅墊底,並且所有瑞郎貨幣對都超過10天平均真實波幅。美元/瑞郎距離我們在昨天亞洲市場報告中闡述的目標0.9200還有不到一半的空間,目前在200天均線附近徘徊。如果下破小時圖低點0.9119,我們將把這個貨幣對從觀察列表中移除。美元略微上漲,美元指數上漲16點,漲幅0.18%;歐元/美元在1.2000/23支撐區域有所企穩。英鎊/美元與我們在昨天的歐洲市場開盤報告中闡述的看跌趨勢相吻合,但缺少後續動能也為其留下自當前價位反彈的空間。大宗商品:黃金繼續失寵黃金繼續錨定在上周五低點,目前交投於1722附近。多頭未能守住早盤反彈,在上周四低點1759附近遇阻後調頭向下。最正面的結果是其目前守在上周五低點之上,下個重要支撐位(看跌目標)在1700附近。油價繼續回撤併跌至5天低點,關注周四的OPEC+會議。西得州原油期貨回到10天均線下方,目前交投於63.39附近;布倫特原油期貨報在63.40。但回撤看似有序,從最近幾個月的上漲強度來看暫時無需過於擔心回撤。澳元/日元:緩慢進入阻力區域,等待澳洲聯儲會議眾所周知,澳元貨幣對自從在3月構築低點以來大幅上漲,但繼上周澳元/美元受阻於80、澳元/日元形成看跌鎚子形態(未能守住2018年12月高點),我們提防近期下跌成為修正階段的一部分。另外,我們也必須關注,澳洲聯儲將在何時開始再度嚴肅地討論匯率升值問題。

澳元/美元昨天經歷了冒險時段,但高低點仍沒於上周五陰線內。我們從四小時圖可以看出,價格以修正的姿態走入50期均線附近阻力區域並攀爬至破敗趨勢線。

  • 空頭可能以K線(15分鐘、30分鐘、小時圖等)收於82.86下方為波段下跌行情展開的信號,收盤下破得越激烈,潛在波段高點就位的可能性越高。
  • 第一目標在81.74/97附近的低點
  • 受制於83.43繼續看跌

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雖然近期黃金走勢偏弱,尤其是民主黨一統兩院的情況下使市場認為避險必要性下降,但從中期角度看,黃金並不悲觀,預期下半年才是真正頂部來臨,所以見頂的黃金,實際上是指黃金創新高後見重要頂部,該頂部將可能持續1年。

一、宏觀

黃金的金融屬性一直以來就兩個,抗通脹以及避險。從長周期來看,在美元貶值周期下,黃金長期均處於上漲趨勢,而期間的重要消息或事件只會加大或減少黃金的避險屬性,從而使黃金的漲幅有所不同,但總體仍是上漲。

??

?

?在美元貶值周期下的黃金長期上漲趨勢中,可分為3個上漲波段。而每個波段的持續時間接近,大約34個月。如果歷史概率繼續重複的話,自2018年12月份開始的黃金上漲趨勢,將會在今年7-8月份階段性結束。

??

二、基本面情況

2021年是後疫情時代的開端,隨著疫苗出台後,如何修復經濟就變成所有國家的頭等大事。當前市場普遍預期經濟能有效修復,期望再次通過大規模的印鈔和政府經濟刺激就能把經濟動力傳導下去。

但與09年最大的不同是,09年的經濟是金融部門出問題後傳導至實體經濟,而當前是疫情打擊了實體經濟後再傳導至金融部門,所以今年的經濟數據才是真實反應經濟修復情況的試金石。所以市場就真的不需要避險嗎?我看就未必了。

而且收益率曲線與黃金掛鉤是今年黃金市場投資的微觀動向之一。在後疫情時代,如果經濟數據突變惡化,美聯儲會放任不管嗎?美聯儲收緊貨幣下半年才是更合適的時間,所以上半年仍是做多贏率較高的時間。

三、幅度預期及走勢路徑

其實只要美聯儲不收緊貨幣供應,黃金今年創新高問題並不大。至於能否如高盛預期至2300點,我則持保留意見。

從微觀上看,黃金的長期趨勢大家可以關注年線(250日均線)或10月均線,兩者其實意義一致,只是月線級別的均線平滑性更好,便於觀察。以黃金價格的特點,250日均線是其上漲走勢的生命線,大幅跌破了,則趨勢結束。若未跌破,則仍持續看漲。

?


雖然近期黃金走勢偏弱,尤其是民主黨一統兩院的情況下使市場認為避險必要性下降,但從中期角度看,黃金並不悲觀,預期下半年才是真正頂部來臨,所以見頂的黃金,實際上是指黃金創新高後見重要頂部,該頂部將可能持續1年。

一、宏觀

黃金的金融屬性一直以來就兩個,抗通脹以及避險。從長周期來看,在美元貶值周期下,黃金長期均處於上漲趨勢,而期間的重要消息或事件只會加大或減少黃金的避險屬性,從而使黃金的漲幅有所不同,但總體仍是上漲。

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?在美元貶值周期下的黃金長期上漲趨勢中,可分為3個上漲波段。而每個波段的持續時間接近,大約34個月。如果歷史概率繼續重複的話,自2018年12月份開始的黃金上漲趨勢,將會在今年7-8月份階段性結束。

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二、基本面情況

2021年是後疫情時代的開端,隨著疫苗出台後,如何修復經濟就變成所有國家的頭等大事。當前市場普遍預期經濟能有效修復,期望再次通過大規模的印鈔和政府經濟刺激就能把經濟動力傳導下去。

但與09年最大的不同是,09年的經濟是金融部門出問題後傳導至實體經濟,而當前是疫情打擊了實體經濟後再傳導至金融部門,所以今年的經濟數據才是真實反應經濟修復情況的試金石。所以市場就真的不需要避險嗎?我看就未必了。

而且收益率曲線與黃金掛鉤是今年黃金市場投資的微觀動向之一。在後疫情時代,如果經濟數據突變惡化,美聯儲會放任不管嗎?美聯儲收緊貨幣下半年才是更合適的時間,所以上半年仍是做多贏率較高的時間。

三、幅度預期及走勢路徑

其實只要美聯儲不收緊貨幣供應,黃金今年創新高問題並不大。至於能否如高盛預期至2300點,我則持保留意見。

從微觀上看,黃金的長期趨勢大家可以關注年線(250日均線)或10月均線,兩者其實意義一致,只是月線級別的均線平滑性更好,便於觀察。以黃金價格的特點,250日均線是其上漲走勢的生命線,大幅跌破了,則趨勢結束。若未跌破,則仍持續看漲。

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