【海通立體策略】上周資金凈流入559億元（荀玉根、鄭子勛）

　　來源：股市荀策

　　上周資金入市及情緒指標總結

　　11月第四周資金入市合計凈流入559億元，前一周流入244億元。資金流入方面，融資餘額增加122億元，公募基金髮行增加476億元，ETF凈申購21億元，滬深股通規模增加169億元；資金流出方面，IPO融資規模90億元，產業資本凈減持64億元，交易費用75億元。

　　短期情緒指標處於05年以來中位，長期情緒指標處於05年以來中高位：短期情緒指標主要看換手率和融資交易佔比，最近一周換手率（年化）為299%，較前一周的281%上升。2005年以來換手率的高點、低點、均值分別為1719%、87%、355%，當前處在歷史上由低到高59%的分位；最近一周融資交易佔比為9.15%，較前一周的8.64%上升。2013年以來融資交易佔比高點、低點、均值分別為17.95%、4.07%、9.49%，當前處在歷史上由低到高52%的分位。長期情緒指標主要看大類資產比價，一看價格對比，最近一周A股風險溢價（全部A股PE倒數減十年期國債收益率）為1.09%，較前一周的1.09%下降。2005年以來風險溢價的高點、低點、均值分別為4.78%、-2.66%、1.74%，當前處在歷史上由高到低72%的分位；二看收益率對比，最近一周滬深300股息率/十年期國債收益率為0.63，較前一周的0.63下降。2005年以來數值的高點、低點、均值分別為1.03、0.08、0.62，當前處在歷史上由高到低55%的分位。

　　資金入市及市場情緒跟蹤框架

　　每周資金入市合計

　　最新一周資金凈流入559億元，而前一周凈流入244億元（皆未統計銀證轉賬數據）。

　　資金流入指標1：個人投資者

　　投保基金公司的銀證轉賬數據只公佈到2017年6月，之後的數據用證券業協會的證券公司客戶交易結算資金來統計，20Q3餘額為15600億元，較20Q2下降800億元。

　　資金流入指標2：機構投資者

　　最近一周偏股型基金新發行增加476億元，20年累計發行18093億元。

　　最近一周ETF凈申購現金規模為21億元，年初至今為294億元；其中科技成長類ETF為4億元，年初至今487億元。

　　資金流入指標3：融資餘額

　　最近一周最後一天融資餘額14573億元，較前一周增加122億元。

　　資金流入指標4：滬股通和深股通

　　最近一周滬港通和深港通資金流入169億元，而前一周流入55億元。

　　資金流出指標1：IPO融資

　　最近一周IPO融資規模為90億元，前一周為83億元。

　　資金流出指標2：產業資本凈減持

　　最近一周產業資本凈減持64億元，前一周凈減持123億元。

　　資金流出指標3：交易費用

　　最近一周交易費用（包括交易傭金和印花稅）為75億元，前一周為89億元。

　　市場情緒指標1：換手率

　　2005年以來周換手率（年化）高點、低點分別為1719%、87%、均值為355%，最新一周為299%，處在歷史上由低到高59%的分位，較前一周的281%上升。

　　市場情緒指標2：融資交易佔比

　　2013年以來融資交易佔比高點為17.95%，低點為4.07%，最新一周融資交易佔比9.15%，處在歷史上由低到高52%的分位，較前一周的8.64%上升。

　　市場情緒指標3：漲停股個數佔比

　　2005年以來漲停股個數佔比（五日平滑）高點、低點分別為24%、0%，均值為1.51%，最新一周為1.18%，處在歷史上由低到高55%的分位，較前一周的1.25%下降。

　　市場情緒指標4：基金倉位

　　根據WIND統計，股票型基金倉位2010年以來處於75-92%區間，截止最近一周股票型基金倉位為88.4%，較前一周的88.1%上升；混合型基金倉位處於47-78%區間，截止最近一周倉位為63.4%，較前一周的63.2%上升；偏股混合型基金倉位處於67-90%區間，截止最近一周倉位為83.7%，較前一周的83.4%上升。（注：測算值可能和實際值有偏差）。

　　市場情緒指標5：風險溢價

　　2005年以來A股風險溢價（全部A股PE倒數減十年期國債收益率）高點為4.78%，低點為-2.66%，最新一周風險溢價為1.09%，處在歷史上從高到低72%的分位，較前一周的1.09%保持不變。

　　市場情緒指標6：股息率/國債利率

　　2005年以來滬深300股息率/十年期國債收益率高點為1.03，低點為0.08，最新一周滬深300股息率/十年期國債收益率為0.63，處在歷史上從高到低55%的分位，較前一周的0.63保持不變。

　　風險提示：資金入市規模為大致估算，僅供投資參考。