巴菲特說過:「人生就像滾雪球,最重要的是發現濕濕的雪和長長的坡。」讓雪球滾起來,餘下就是時間的事了。雪球越大,滾一圈增加的雪就越多。理論上,只要雪不化掉,只要時間足夠長,就可以滾出一個宇宙一樣大的雪球。所以巴菲特的官方授權傳記書名就叫《滾雪球》。

時間是投資者最好的朋友,當然是指好的投資者,對於不好的投資者,時間就是最可怕的敵人。從1957年到現在62年,巴菲特的平均年複合增長率為21%。 是不是覺得並不多?但是這是複利,就是中間雪沒有化掉,沒有虧掉重來。所以巴菲特有時開玩笑說:「投資的第一條原則是不要虧錢;投資的第二條原則是不要虧錢。」如果62年前你投資巴菲特的公司1000塊美金,持有到今天你會有多少錢呢?135,735,000美元,就是1.35735億美元。沒有想到吧?這就是複利的威力。

巴菲特的老哥、靈魂夥伴芒格說:「伯克希爾·哈撒韋能取得巨大的成功,沒有什麼秘訣,就是追求基本的道德和健全的常識。」芒格和巴菲特都有著很強的道德感,對2008年次貸危機等歷次金融市場的人禍不遺餘力地進行深刻揭露。

芒格說:「沃倫和我,我們兩個人從來沒有為了賺錢忽悠傻子從我們手裡接盤。我們賺錢,靠的是在買的時候賺。如果我們賣的是狗屎,我們不會把狗屎說成是包治關節炎的良藥。」 騙子總是要利用人性的弱點賺錢,就算賺了很多錢還不住手,還要行騙。這也正是騙子的人性弱點,愚蠢。巴菲特常打比方說:「為了錢結婚,也許什麼時候都不明智。 而已經有錢了,還為錢結婚,絕對是腦子進水了。」

伯克希爾·哈撒韋的成功因素除了道德之外,還有一個就是常識。常識本來是指普通知識,一個生活在社會中的心智健全的成年人所應該具備的基本知識,然而大多數人很多時候被心中的賊蒙蔽,腦子就進水了,做出各種違背常識的投資決策。所以芒格修改了常識的定義,說:「所謂常識,是平常人沒有的知識。」 總之投資要成功,最後並不取決於你知不知道投資的原理,而是取決於你能否克服人性的弱點,戰勝心中的賊,堅守道德和常識。


【滾雪球】——是什麼造就了巴菲特的成功?

03-07 21:57

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人生就像滾雪球。你找到最濕的雪和最長的坡了嗎?

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關於【滾雪球】這本書:

這是唯一一部被巴菲特授權的個人人物傳記。與之前過分渲染巴菲特的成功和傳奇不同,這本書很接地氣,樸實無華地講述了巴菲特從小到大的點點滴滴,他對愛情以及婚姻的忠誠(雖然涉及到兩個女人的付出),他面對親情時的不善表達,他對友情的重視。他在生活上非常簡單,漢堡可樂對他來說就是人間最美味的,打橋牌是他的最愛休閑,而工作對他而言是最美妙的,他每天都是帶著愉悅的心情去辦公室。當然,他的投資經歷更是令人津津樂道。

通讀完本書,你會對巴菲特有個全新的認識。那麼,是什麼造就了他的成功呢?我想就兩個字:專註。他對於工作是百分之兩百的專註,以至於他在生活上的不拘小節顯得更加可愛。在他年輕的時候就可發現,他對於自己熱愛的事業的專註。為了更好地去了解買的股票,特地飛往這家公司去實地考察並與管理人員對話等等。他也很有自己的原則,經歷了SEC的調查,各種併購公司的法律訴訟,一些新聞媒體的負面報道等等,他很誠實並且很愛惜自己的名聲。我最佩服的是他的獨立思考並堅持自己的決策而不被外界的聲音所迷惑。特別是在九十年代互聯網熱潮的時候,科技股買什麼都能賺錢的狂歡時代,即使被整個華爾街嘲笑,他也不為所動堅持自己的投資策略,最後時間證明了他是多麼的睿智有耐心。用一句話形容,耐得住寂寞,經得起誘惑,並守得住繁華。而伯克希爾見證了這一切,從一家默默無名的小紡織企業,一路披荊斬棘,變成了如今市值千億級的大公司。

在書中,他提到的「卵巢彩票」也讓我深思。用簡單易俗的大白話來說,就是投胎技術。在大城市從小衣食無憂的我們,與生活在非洲貧困的部落或者是敘利亞伊拉克等戰亂國家的小朋友相比,我們自身其實並沒有什麼優勢,我們只是會投胎而已。這個世界並不公平,我們所擁有的都值得感恩。在力所能及的範圍內,回饋社會。

下面進入我們一貫的傳統,一起來回顧本書中的經典摘錄。

經典摘錄:

1,短期內,市場是投票器;而在長期,市場是稱重器。重量最終才是有價值的,但是短期內,數量很重要。

2,當你們投資的時候,你們所做的事情是延遲消費,現在把錢投出去,在一段時間之後會獲得更多的錢。

3,關於投資,只存在兩個真正的問題:一是你想得到多少回報,二是你想什麼時間得到回報。

4,如果你想得到並增加你的財富,那就不要去捅馬蜂窩。

5,預測藝術要以信息為基礎,關鍵在於比其他人擁有更多的信息,然後正確地分析,理性地使用。

6,與比你優秀的人待在一起是一件很有收穫的事,因為你會得到提高。如果你周圍都是不如你的人,很快,你就會順著桿兒往下滑。

7,把錢放在能獲得最高回報的地方。

8,面對一些不可置信的不幸時,不要因為你自己的挫敗感,讓一個不幸增加成兩個或三個。

9,對自己想要的東西付錢太多總是錯誤的,焦躁是最大的敵人。

10,未來的事永遠沒有人知道。但是當大家都看好股市的時候你再入市,就不得不出高價了。那些著眼於長遠的投資者一直要學著如何與不確定性周旋。

11,在本質上,如果一個人花的比掙得少,那就是在為未來積累「財富提取單」。日後,他就可以兌現他早期的積蓄,少掙但是還能多花。他也可以將財富傳給其他人——在活著時以禮物的形式,或者在他死後作為遺產。

12,只要貪婪慾望主導了自己,厄運似乎也就悄然而至。

13,所謂的「吮拇指」,是說本來必須採取行動的時候,你卻只是干坐在那兒苦思冥想,這就是浪費時間。

14,維護一個好名聲要花上一輩子的時間,但毀掉它卻只需要幾分鐘。

15,無論基數多大,它與零相乘的結果依然是零。零的概念就是沒有任何結餘的損失。在任何一項投資中,只要存在完全虧損的可能,那麼不管這種可能變為現實的概率有多小,如果無視這種可能繼續投資的話,資金歸零的可能性就會不斷攀升,早晚有一天,風險無限擴大,再巨大的資金也可能化為泡影,沒有人能夠逃得了這一切。

16,投資的本質,無非就是今天把錢放出去,明天再把錢收回來。

17,如果你在股票市場上不能有獨立的想法,那你的投資註定不會成功。股市就是這樣,只要人們相信你,無論你做什麼都是可以的,既沒有對也沒有錯。只有一種情況能說明你的想法是正確的,那就是事實和理論都站在你這邊,這才是唯一重要的。

18,人生的目標就是,在你期望得到關愛的人中間最大限度地爭取自己受人愛戴。


滾雪球--「巴菲特」這個投資界的金字招牌是如何煉成的

《滾雪球》書中結尾有這樣一段話「只有找對了雪地才可以滾雪球,我就是這樣做的。我所指的不僅僅是賺錢方面,在認識世界、結交朋友的時候同樣如此。我們一生中要面臨諸多選擇,要爭取做一個受歡迎的人,其實就是讓自己的雪球在雪地上越滾越大,最好是一邊前進一邊選擇積雪皚皚的地方,因為我們不會回到山頂重新開始滾雪球,生活正是如此。「

看完全書,才明白「滾雪球」不僅指的是他的財富的增長,還包括巴菲特生命中友誼,愛情,家庭的發展,更是他思想的不斷成熟發展的過程,從書中讓我們看到他的人生是如何在滾雪球。

沃倫巴菲特是一個天才。與其說他是一個投資者,倒不如說是一個非常優秀的管理者和企業家。對於商業的敏感度,從小他就初見端倪,在這方面的天才和天賦毋庸置疑。他能在別人忽略之處,發現商機,而且能夠非常想出賺錢的辦法來,在自己看重的領域,保證自己所投資的公司,能夠有持續的較好的盈利。

但是只有這些,他也不過是一個賺錢的機器,巴菲特能稱之為,能逐漸被奉為神,還是在於他在不斷投資財富增長的過程中,對於自己的人生的擴展,愛情,友誼,用自己的才華以及誠實的態度取得眾人的信任。

他選對了伴侶,尤其是蘇珊,對他幫助,尤其偉大,在他起步的初期,給予他無盡的支持,生活上細緻入微的照顧,給他獨立的思考空間,逐漸成為他的精神支柱,而且是他與外界的聯繫,在數十年間從一而終的為他提供了精神的支持,她用對人們和生活的熱情和奉獻,使他從一個只關注賺錢,然後能夠逐漸的將自己的財富和人生經驗,跟家人分享,跟社會分享。

他的忠實可靠譜的朋友和合作夥伴們,這些朋友給了他充分的信任支持,無論是對於不公開公司投資明細的規則和在沃倫收到調查和抨擊的時候,他們的支持給了他充分的發揮空間。

20年2月22日沃倫·巴菲特先生在伯克希爾·哈撒韋向股東2020 年度公開信中又一次重申了自己投資的理念,投資標的物的三要素:

1 必須從經營所需的凈有形資本中獲得良好回報;

2 必須由能幹而誠實的管理者管理;

3 目前的估值價格合理。

這是巴菲特一貫的投資理念。

近期很多人叫囂價值投資理念不適合A股市場,可是投資理念投資策略沒有對錯,不是適合不適合市場而是適不適合自己,給希望能從巴菲特身上學到些投資真諦的我們以自勉!


專註

是對於完美的追求,對於專業精益求精的追求,對於理想的追求,是幾十年只喜歡吃漢堡喝可樂,是沉迷於積累數字這個遊戲,而非享樂。

耐心

耐心不是你持有你看好的股票一年、兩年、五年,而是持有幾十年不變,因為你看好它,所以你堅信而且有耐心。

時勢

時勢造英雄,這和巴菲特生在美國這樣的自由繁榮的大環境離不開。

所以,天時,地利,人和,造就了他的成功。


找對了雪地,才可以滾雪球,還要有濕雪和足夠長的山坡

一、重要的「雪」=抓住重要的事+關係

1、抓住真心喜歡做的事兒:把對數字的熱愛(天賦),變成實際的賺錢行為(口香糖、可樂、報紙、接觸股票交易、賽馬……),養成基本行為習慣+成年人思維方式,這一切行為的大背景是免於跟脾氣古怪的母親近距離相處。

純粹的喜歡數字遊戲,賺錢不為滿足慾望,所以,錢都被存了起來沒去消費。(複利)

2、抓住重要的關係:姑媽、妻子蘇珊、老師本傑明/格雷厄姆、紅顏知己凱瑟琳/格雷厄姆、芒格、比爾蓋茨、創造利潤、人品端正的經營者……

離開美貌危險的女友范尼塔,驗證了蘇珊的真實+無條件的愛,贏得蘇珊的心,建立穩定的親密關係:蘇珊對整個家庭無微不至的奉獻,

照顧他+承擔全部的養育=他可以在投資的世界裡不受干擾的發揮。

同時抓住重要的事兒和關係,就抓住了錢:每一段重要關係,都推動雪球更大更圓。

與本傑明的深度溝通、共事,熟悉+完成「煙蒂」式公司的收購;

與凱瑟琳/格雷厄姆的關係,進入華盛頓郵報董事會,由投資者變身商業大亨,接觸上流社會;

與芒格的關係,從收購「煙蒂」型公司轉型為收購業績良好的規模公司;

與蓋茨的關係,對基金管理的認知升級,給他的錢找到最合適的去處

……

二、足夠長的坡=不浪費任何一秒的進步

1、在賺錢中進級:

靠技術操作高拋低吸賺取差價;

收購被低估的「煙蒂」型公司;

收購優質公司+參與經營;

收購大型瀕危公司+扭轉業績

2、在給錢中成長:

對蘇珊的家庭消費斤斤計較;

孩子們陷入困境尋求支持,拿不到一分錢;

每五年給孩子們100w美元作為禮物;

每年都給孩子們的基金會撥款

賺錢的角度變寬,情感中的付出變多,跟家人的關係變好

從控制和標準為主導的人生觀,來到滿足家人需要為主導的人生觀,幸福指數增加。

三、雪地=個性+時代背景

1、個性:

計算、控制、交換,自卑、內向,恐懼,巴菲特的性格底層是負向驅動力。他接納這一切,並找到合適的土壤--蘇珊的愛,早期的能力增長是在蘇珊的無條件的愛和鼓勵下完成的,在遇到凱瑟琳/格雷厄姆之前,他們完全交換式平衡。

凱瑟琳/格雷厄姆的出現提升了巴菲特的眼界,打開了一個新的世界,他對蘇珊的需要變少了,他們的關係出現了不平衡,蘇珊的內心世界也不再平衡,直到離世,一直用忙碌的行為迴避內心的失衡。

2、時代背景:

再也沒有70/80年代那樣的投資機會了,保守式投資機會越來越少,伯克希爾哈撒韋的現金很多。

巴菲特老爺子,厲害的地方就是充分了解和認可自己的保守、安全,並且以保守、安全、可控為中心,建立一系列的投資工具、策略,一邊學習一邊進行安全、可控的小規模試錯,並做到了較低的錯誤率,對於搞不懂的行業堅守安全底線,絕對不碰科技股,絕對不冒險。

今天,來到2020的這一片雪地,時代背景、規則、機會都不同了,可以借鑒的是:是否足夠了解自己?認可自己?是否能夠以自己為中心建立策略、工具和投資行為?不確定性中是否有自己的應對措施?不充分了解的市場,怎麼樣面對、學習、進入?

必須制定自己的投資原則:原則沒有好壞,對錯,只有適合,只需要一貫執行+進階。

如果有一些事情早點兒發生

巴菲特是在77歲蘇珊去世這件事上,面對死亡的恐懼+跟父親告別的,之前,他沒有勇氣看父親死後留在地下室的手稿,兩個月的痛苦期結束,他來到了一個超越:首次購買國外股票(中國石油),將錢轉給蓋茨基金會和孩子們的基金會,阿斯特里德在公開場合露面……

如果他能夠早一點面對死亡恐懼,而不是等到不得不

如果他跟蘇珊的關係,早一點從滿足需要的交易模式去到真正的愛

那一切又會是怎樣?

哈哈,想多了,沒有如果,只有後果和結果。


美國股市。

圖片是美股月線K線,除了千禧年初的互聯網泡沫,和07年的次貸危機跌幅較大,其餘時間可一直在上漲,可以說接近100年的牛市。巴菲特算牛的,但是別神化,因為主要功勞是美國股市。


我覺得是美國

假設巴菲特在世界其他國家,可能也會通過投資賺很多錢,但不會成為世界第二富豪,或者賺很多錢然後被關進大牢。

我記得有個採訪中巴菲特自己說過他自己也沒想到(美國)經濟會持續強勁這麼多年,也沒有想到還有負利率這種玩法,類似這樣的話


《窮查理寶典》

巴菲特的良師益友

《滾雪球》

先找到坡,再開始做雪球

坡的斜率越低滾得越長

天時,地利,人和具備,功成名就。


《滾雪球》還沒有讀完,倒是認真拜讀了阿爾法書院時總的分享,所以本文更多是站在巨人的肩膀上窺得一點點感悟。

1、勤奮:量變不一定發生質變,但沒有量的積累,一定不能實現質的超越。

巴菲特從5歲開始經商,11歲開始買賣股票,與芒格先生終身做行走的書本,不斷提升自己的認知圈、能力圈。

而我身邊能看見的幾位優秀大師(時總堪稱卓越吧)他們的共同習慣也是時刻保持閱讀的狀態,做行走的書本。彼得林奇說過他曾經有一段時間沒有認真看過一本書,但是他每天大量的閱讀財報、大量的拜訪企業高管,算是實踐中獲取知識的極度勤奮。

2、進取:以專業投機,以專註致勝

時總分析巴老在年輕時,曾經有過底價買入、高價賣出的經歷,說明股票市場有其投機的天然氣氛,而如何實現低買高賣,除了膽識、更需要有才智與專業度,而股票的投機性,或許比較適合原始的資本積累。

包括芒格先生的名言,那我自己動手搞懂吧。兩位合伙人只做自己能力圈的投資與收購,是否可以理解成能力圈的認知深挖到極致的專註。

3、守成:守財富之穩健增長,守人性之慈悲善良

中國有句古語:無孔子則無英雄之進取,無老子則無英雄之守成。

守住財富之穩健增長,比如名言「別人貪婪時我恐懼,別人恐懼時我貪婪」,守住自己想要的與不要的,財富上連續50多年,每年擊敗標普 500 指數 10% 阿爾法值,意味著半個世紀跑贏美股100多倍。

守住人性之慈悲善良,時總提到,巴老在中晚年期,回歸「以合理價格買優秀的企業」。何謂合理,在《窮查理寶典》中介紹過一個故事,大概是說芒格先生明明可以1萬美元購買一位老太太的東東,但卻付出了10萬美元。這裡不是想說高額溢價,而是巴老與芒格先生,秉承「雙贏」的胸懷與格局。時總曾經寫過賭王從來不賭的文章,贏得了財富不一定贏得了人心,但股神巴老做到財富與人心雙贏。

作為普通人,不奢望大富大貴,憑運氣賺得的錢,也許會憑能力丟掉。

那就勉勵自己細水長流,日拱一卒,養成一些好習慣,期待遇見更好的自己!


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