比特幣到底是不是避險資產?
比特幣再度上揚,時隔一年,再度站上8000美元關口。很多人跳出來說:看!兩國談判導致資金避險,所以比特幣是避險資產。
你怎麼看?
先說一下結論,目前來看比特幣還不是避險資產。
眾所周知,比特幣被視為「數字黃金」,同時一些人認為投資者也把這個加密貨幣視作全球不穩定局勢下的一種避險資產。
從價格方面來說,比特幣的波動性還是比較大的,當然如果我們對比2013-2014年前後分成兩個時間段,我們會發現比特幣的波動性已經顯著收窄,即便是這樣,與黃金相比,仍然是波動性較大的。對於黃金來說,每天波動超過2%,都已經算是大波動,這可能是因為黃金市場現在已經非常巨大,僅現貨黃金市場,總市值就達到了8萬億美元,如果考慮到紙黃金等衍生品,可能高達30-40萬億美元(實際上,這個數字沒有準確說法)。但比特幣現貨市場實際上總市值也就不到1800億美元,如果考慮到丟掉了300-400萬個比特幣,這個市值更小。即便加上衍生品市場,也不會很大,所以一個較小的資產類別,可能導致它的波動幅度也更大。
從避險屬性來看比特幣現在跟黃金相比,在避險屬性方面還是不足的。但是避險不能一概而論,我們不能簡單的認為什麼東西就一定避險,什麼東西是不避險的。在極端情況下,任何東西都是可以拋售。
總的來說,數字黃金的類比依然適用於比特幣,因為它是一種非政治性、不受控制的數字資產;然而,作為一種避險資產要獲得等同於黃金的地位,比特幣還有很長的路要走。展望未來,我們應該密切關注比特幣與黃金的價格相關性,因為兩者間更高的價格相關性可能表明了比特幣距離成為一種受認可的價值存儲替代手段又近了一步。
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身邊有不少人來和我請教避險的問題,但在回答之前,我都習慣先盤問一番,以便了解問題涉及的範疇具體是什麼,一問不要緊,我發現不同人對「避險」理解就是不同的。
之所以產生「避險」的訴求,主要有兩個原因,一個是惡性通脹,一個是經濟危機。原因不同,答案也不一樣。
我們先來看第一種情況。
資金的第一種避險訴求,一般是由於國內的法幣超發導致了嚴重的通貨膨脹,本國的法幣不再值錢,因此資金需要避險。
典型案例如委內瑞拉,2018 年 10 月份,由於政府瘋狂增發貨幣,委內瑞拉法幣玻利瓦爾的通貨膨脹率已經達到了 830000%,幾近歸零,衛生紙比錢都值錢。