高盛 (Goldman Sachs) 周一发布报告指出，美股出现 6 个月以来首度单月下挫，而通货膨胀调整后的美国公债殖利率上升，加剧了看跌情绪。

高盛指出，近几周来市场一直处于「风险规避」模式，这是由于欧洲 COVID-19 病例上升之下，市场怀疑疫苗能否及时于 2021 年第一季诞生，并担心在美国大选前，难以通过新一轮的刺激法案，所造成的综合结果。

但高盛提醒，在扣除通膨影响后，美国 10 年期实际殖利率上升，也是让股市抛售恶化的重要因素。

高盛表明，这种情况表明「多元化的绝望」，投资人发现，大多数的资产表现均为负，连债券、黄金都无法避险，只有美元在涨。

传统意义上的避风港，黄金价格下挫约 5%，跌至两个月的低点，跌落 1900 美元下方，美国 10 年期公债殖利率及日圆做为另一个避险资产，也毫无动静。

美国财政部数据显示，实际的 10 年期美国公债殖利率最新为 - 0.94%，高于月初的 - 1.08%，为 7 月下旬以来最高，这反映了美元指数的上涨。而名目的 10 年期美国公债殖利率仅下降了 5 个基点，至约 0.65%。

另一方面，当前主要消费者通货膨胀率是 1.3%，而央行首选的核心 PCE 为 1.25%。

高盛指出，标普 500 与美国 10 年期 TIPS 殖利率的相关性，又一次急速下降，这可能是由于美国大选前后不确定性下降，和疫苗积极发展所造成的。

高盛表示，各资产的隐含波动率很高，这意味著市场正在为 11 月 3 日选举日之后的不确定性和波动性定价。

高盛总结，拜登与川普的辩论情况可能改变市场，尤其第一场可能成为投资人评估风险的重要催化剂。