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　　剛接盤Merrell（邁樂）和Saucony（聖康尼）一個多月的特步，正再次進行收購。4月11日，特步發佈公告稱，董事會將繼續探索並評估多項潛在併購商機。隨後，北京商報記者獨家獲悉，特步正擬以 2.4-2.6億美元（相當於約18.8-20.4億港元）收購一個美國體育用品品牌。與此同時，特步還發行了2.47億股新股，淨所得約13.55億港元將被用於一項潛在的收購。實際上，特步已由一個單一品牌公司拓展爲多品牌組合集團。業內人士認爲，特步如今剛剛坐穩國產運動品牌老三的位置，便迫不及待想要趕超李寧，雖然併購可以快速幫助特步擴大營收、市值以及淨利潤，但是併購後也存在如何整合資源等問題，若不能有效盤點，過於快速地併購多個品牌很可能成爲業績的“拖油瓶”。

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　　一再提速“買買買”

　　4月11日，特步發佈公告稱，董事會將繼續探索並評估多項潛在併購商機。與此同時，特步還發行了2.47億股新股，淨所得約13.55億港元將被用於一項潛在的收購。

　　隨後，北京商報記者獨家獲悉，特步正擬以2.4-2.6億美元（相當於約18.8-20.4億港元）收購一個新的體育用品品牌。目標公司是一家總部在美國的國際體育用品公司，面向中高端市場，提供包括瑜伽、健身房健身、羽毛球等相關的體育用品。這意味着，特步在收購邁樂和聖康尼一個多月後，將再次進行收購。

　　對此，北京商報記者採訪了特步相關負責人，對方表示：“誠如特步發佈的公告所言，現時，集團並無就任何交易作出決定，亦無訂立任何具約束力的協議。特步一直希望由一個單一品牌公司拓展爲多品牌組合的集團，並持續探索並評估多項潛在併購商機。未來若有新的進展，集團將按照上市規則於適當時另行作出公佈。”

　　對於特步在公告中提到的多項潛在併購商機業內衆說紛紜。有業內人士認爲，特步擬收購的品牌可能是此前僅在中國市場“存活”了三個月的世界四大跑鞋之一——Brooks（布魯克斯）。這是因爲布魯克斯總部位於美國，且從產品定位角度而言，符合特步如今不斷深耕的跑鞋細分市場。

　　但隨即有其他業內人士提出反駁，布魯克斯暫未有瑜伽、健身房健身、羽毛球等相關的體育用品佈局，同時，特步已經收購了世界四大跑鞋之一——聖康尼，沒必要再“多此一舉”，且布魯克斯與安踏存在商標糾紛，併購反而不利於發展。

　　布魯克斯中國生產商也獨家回覆北京商報記者稱，對於布魯克斯未來在中國的發展，還需看美國總部的態度。

　　另有業內人士猜測，被收購的品牌可能是銳步。“這是基於此前一直有傳聞稱，銳步可能會被阿迪達斯出售，且銳步目前定位於健身品牌，同時總部也位於美國，併購銳步有利於特步快速壯大自身和發力細分市場。

　　對於是否有出售銳步的意向，阿迪達斯暫未予以官方回覆。但是，在2016年底，阿迪達斯高管曾明確表示不會出售銳步。

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　　是進攻也是無奈

　　儘管對於特步收購對象暫未形成定論，但是可以肯定的是，特步已經轉向多品牌組合的集團。對此，特步在回覆北京商報記者採訪時予以肯定：“特步一直希望由一個單一品牌公司拓展爲多品牌組合的集團。”

　　紡織服裝管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄表示，特步頻繁尋求收購商機，不僅是基於特步看到自身成功轉型，加之本土運動市場的空間較大以及收購聖康尼、邁樂等品牌的出現利好現象，同時，再次收購可助力推動特步國際化進程。

　　據悉，特步成立於2002年，早期以“非一般的感覺”廣告被消費者熟知。2008年6月3日，特步正式在港交所掛牌上市。得到融資的特步開始快速成長，營收已由2005年的2.97億元一路上升至2012年的55.5億元。

　　但在2013年，特步上市後首次業績下滑。彼時，營收下滑21.75%至43.43億元，股東應占溢利下滑25.19%至6.06億元。然而，重新突破2012年巔峯時期，已是在這之後的第5年。

　　2018財年，特步交出了亮眼的財報。數據顯示，特步經營收入達到63.83億元，同比增長24.83%；股東應占溢利同比增長60.86%至6.57億元。

　　“雖然2018年業績不錯，但一個多月收購三個品牌甚至尋求更多併購機會，可以看出特步有些急躁。”業內人士指出，在與361度的較量，特步如今已穩坐國內前三位置，但是想要趕超前兩名，還存在較大差距。

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　　如何舞好“雙刃劍”

　　程偉雄談及此次收購時也表示，雖然併購有一定利好，但是存在的挑戰也不容忽視。這需要特步兵分多路、左右開弓，對企業現有資源、組織、運營等都是有挑戰的，但對於未來的品牌佈局有幫助，歐美運動品牌資源是稀缺資源，如果特步不及時參與收購，國內衆多競爭品牌虎視耽耽，其實，特步也是迫於競爭壓力多方佈局，加大品類延伸。

　　縱觀國內市場，國產品牌併購國際品牌儼然已成爲趨勢。國產運動品牌“一哥”安踏不僅收購了FILA、Sprandi、KINGKOW等品牌，如今再次完成了對亞瑪芬體育的併購，一舉將加拿大奢侈級戶外裝備品牌Arc'teryx（始祖鳥）、法國山地戶外越野品牌Salomon（薩洛蒙）、美國網球裝備品牌Wilson（威爾遜）、奧地利滑雪板品牌AtomicSkis和滑雪裝備品牌Atomic等多個品牌收入囊中。

　　除此之外，李寧也曾以1.65億元收購凱勝品牌羽毛球拍、運動服裝及運動配件等業務。通過併購等方式，國內衆多體育運動品牌紛紛形成了多品牌矩陣。目前，安踏旗下擁有FILA、迪桑特、Sprandi等，李寧旗下有Danskin、樂途等，361度也擁有One Way。

　　反觀國際體育運動品牌巨頭，耐克和阿迪達斯都曾買入匡威、銳步等不同體育品牌擴大陣容，進而穩固自身地位並擴張市場。

　　業內也普遍認爲，這三五年對於國產運動品牌而言，搶佔高地就是先機。無論是主品牌的成長，還是國內市場排兵佈陣、品類延伸、國際化佈局等，做大做強免於被洗牌是最終目的。

　　“併購是一把雙刃劍，一旦收購標的不達標甚至虧損，相關公司將計提大額商譽減值，最終導致業績大降甚至虧損。併購時形成的商譽越大，未來計提減值對相關公司的衝擊就越大。”著名經濟學家宋清輝從資本市場角度分析稱。

　　程偉雄站在體育用品市場角度評論說，自營品牌經歷成長壓力太大，投資大成效不見得很大，憑藉“拿來主義”收購國際品牌更利於本土企業成長與國內市場佔有。同時，這也使其可以近距離學習國際品牌在品牌運營、產品研發等核心競爭力，更利於企業做大做強，爲未來佈局國際市場做準備。不過，對於收購後如何運作品牌，也將是特步未來的重要考題。