【讀年報】

　　陝西煤業：2018年淨利同比略增，今年煤炭產量有望大增

　　陝西煤業（601225.SH）4月10日晚間公告，公司2018年營業收入572.24億元，同比增長12.36%；淨利潤109.93億元，同比增5.20%。基本每股收益1.10元。公司擬每10股分派現金股利3.3元。

　　點題：陝西煤業擁有儲量豐富的煤炭資源。其中，97%以上位於陝北、彬黃等優質煤產區，煤炭資源品質優良，是優質的環保動力、冶金及化工用煤。

　　公司2018年產量1.08億噸，同比增近7%；一方面公司受益於銅川煤礦產量增長，該地區產量增長近400萬噸，另外一方面小保當煤礦自2018年9月開始陸續投產，貢獻產量約300萬噸左右。公司實現產量大幅增長。此外，蒙華鐵路以及配套支線靖神鐵路預計將於2019年10月開通，屆時公司將打破煤炭鐵運瓶頸，初步預計開通第一年帶來煤炭銷售增量2000-3000萬噸。

　　上峯水泥：2018年淨利同比增86%，華東水泥價格有望保持高位

　　上峯水泥（000672.SZ）4月10日晚間披露年報，公司2018年實現營業收入53.05億元，同比增長15.63%；淨利潤14.72億元，同比增長85.96%。基本每股收益1.81元。公司擬每10股派發現金紅利4元。

　　點題：上峯水泥主營水泥及商品熟料，主要產能位於華東區域，2018年華東當地水泥價格不斷走高，公司業績彈性隨之釋放。2019年長三角地區基建項目有望快速落地，基建逆週期調節的積極作用將逐步體現。在基建補短板逐步發力的背景下，預計整體華東區域水泥供需格局好於其他地區，價格有望保持高位，公司將繼續受益。

　　招商輪船：多因素推動2018年業績快速提升，扣非後淨利潤增長超預期

　　招商輪船（601872.SH）4月10日晚間披露年報業績，2018年公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤 11.67億元，同比增長38.15%。實現歸屬於上市公司股東的扣非後淨利潤8.46億元，同比增長157.27%。此外，公司擬10派0.058元。

　　點題：根據此前預告，招商輪船此次披露的年報業績中，歸屬於上市公司股東淨利潤增幅低於此前預期的84 %-104%增長率，但扣非後淨利潤增幅則高於此前預期。據瞭解，報告期內公司實現盈利主要得益於：發行股份購買資產交易完成，合併範圍增加；VLOC船隊逐步達產，非油輪板塊業績貢獻顯著增加；VLCC油輪船隊受益於四季度市場大幅回暖，全年同比實現盈利。

　　【觀季報】

　　酒鬼酒：一季度淨利同比增長一成餘，內參酒持續發力

　　酒鬼酒（000799.SZ）4月10日晚間披露業績快報，一季度營收3.46億元，同比增長30.46%；淨利7265.16萬元，同比增長16.18%；基本每股收益0.22元。公司營業收入同比增長30.46%，主要系內參酒銷售收入增幅較大所致。

　　點題：酒鬼酒主要從事生產和銷售白酒系列產品，內參酒爲公司三大系列產品之一。2018年，內參酒收入佔比達到20.59%，同比增長38.41%，銷量同比增長21.52%。2018年底公司成立內參酒銷售公司，旨在更好的調動經銷商積極性與銷售團隊的資源，使內參酒成爲酒鬼酒未來利潤增長的強勁引擎。機構預計，2019年公司內參事業部將全面發力，一季度基本可以完成去年一半的銷售額，全年內參有望實現翻番。

　　穗恆運A：售電業務由虧轉盈，一季度淨利大幅預增九倍餘

　　穗恆運A（000531.SZ）4月10日晚間披露業績預告，一季度預盈7650-8030萬元，同比增長900%-950%。

　　點題：穗恆運A從事主要業務爲電力、熱力生產和銷售。據瞭解，公司機組地處廣州開發區負荷中心，同時也是廣州市政府指定的五個集中供熱熱源供應點之一。2018年，由於售電業務成本增加以及燃煤價格大幅上漲，導致公司電力主業盈利能力下滑明顯。而此次公告顯示，報告期內燃煤價格同比下降，售電業務由虧轉盈，從而帶來公司電力業務效益同比增加。另一方面，公司控股子公司錦澤公司經營房地產開發業務，鑑於公司本身身處大灣區“灣頂明珠”區域，並且是廣州開發區的國有控股上市企業，面臨粵港澳大灣區發展和廣州開發區發展的重大歷史機遇。

　　廣弘控股：肉產、教育兩大主業一季度增長顯著

　　廣弘控股（000529.SZ）4月10日晚間公告稱，預計一季度實現淨利潤2600-3000萬元，同比增長66.95%-92.63%；預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤2700-3100萬元，同比增長5.33%-20.94%。

　　點題：廣弘控股是廣東省國資委旗下的肉產業鏈和教育發行的區域龍頭，此次一季度公司業績快速增長，主要得益於旗下廣東教育書店和廣弘食品集團公司的營業收入同比增幅較大，影響公司合併報表營業收入同比增長約40%。其中，公司全資子公司廣東教育書店是廣東省中小學教材發行的兩條渠道之一。2018年度，廣東教育書店有限公司對其62家聯營書店完成增資後納入合併報表範圍，對公司淨利潤開始產生積極影響。

　　攀鋼釩鈦：一季度淨利預增56%-77%，釩產品價格上漲或難持續

　　攀鋼釩鈦（000629.SZ）4月10日晚間披露業績預告，一季度預盈7.3億元至8.3億元，同比增長56%-77%。報告期內，釩產品市場價格同比上漲。

　　點題：攀鋼釩鈦主營業務包括釩、鈦、電三大板塊，其中釩、鈦板塊是公司戰略重點發展業務，目前公司實控釩製品產能約爲4萬噸，爲國內行業龍頭。受益於釩產品供需向好，價格提升，2018年以來公司釩製品毛利率持續提升。不過機構也指出，2019年全年釩產品需求仍有增量，但隨着螺紋鋼後期需求承壓等因素，釩產品均價或出現小幅下行。

　　【品大事】

　　聯化科技：響水事件公司損失暫無法估計，2019年業績或受影響

　　聯化科技（002250.SZ）4月10日晚回覆深交所稱，日前，與江蘇聯化和鹽城聯化位於同一化工園區的某公司發生爆炸事故，爆炸衝擊波導致江蘇聯化2名員工死亡，江蘇聯化和鹽城聯化多名員工受傷。目前，兩子公司暫時停產，恢復生產的時間亦無法預計。目前由於財產損毀清查、保險理賠等工作正在進行中，因此本次停產對公司的影響金額暫時無法估計。截至目前，江蘇聯化和鹽城聯化均未收到相關政府部門關於事故影響及後續工作的正式文件。

　　點題：3月21日，江蘇鹽城市響水縣生態化工園區一化工廠發生爆炸，傷亡慘重。4月4日，鹽城市決定徹底關閉響水化工園區。聯化科技此前發佈業績預告，公司預計一季度淨利1.23-1.54億元，同比增長100%-150%，但子公司江蘇聯化科技和鹽城聯化科技受園區其他企業事故影響，部分產品延遲發貨，估計影響公司報告期收入大約爲1億元。公司子公司停產狀況短時期內或將持續，繼續影響未來公司盈利狀況。但公司已購買相關保險。目前保險公司、公估公司已經到現場，展開定損理賠工作，有望在一定程度上減少公司在此次事件上的非經常性損益。

　　保利地產：子公司保利物業或將轉板再度上市

　　保利地產（600048.SH）4月10日晚間公告，公司全資子公司保利物業的股票自4月11日起終止在全國中小企業股份轉讓系統掛牌。

　　點題：保利物業此前表示，在新三板摘牌是根據自身經營發展需要及長期戰略規劃調整的需要。但對於後期的上市安排，公司並未說明。根據此前披露的財務數據，公司業績已實現較快增長。其實，保利物業並不是第一家從新三板摘牌的物業公司。據全國中小企業股份轉讓系統網站信息顯示，自2014年起，新三板累計掛牌物業服務企業74家，截至2018年12月底，仍在掛牌的有56家。2018年就有14家物業公司摘牌。已有一些物業公司在新三板摘牌後轉戰港股或者A股IPO。

　　光大證券：母公司3月份淨利潤4.74億元

　　光大證券（601788.SH）4月10日晚間披露3月份財務數據簡報，母公司3月份營業收入10.17億元，淨利潤4.74億元。

　　點題：光大證券2月份淨利潤爲4.94億元，3月淨利環比小幅下降。公司此前發佈年報，公司2018年營業收入77.12億元，同比下降21.61；淨利潤1.03億，同比下降96.57%。主營業務收入全面下滑和子公司光大資本海外投資黑天鵝事件帶來的非經常性損失是導致公司業績下滑的主要原因。公司因此2018年多計提預計負債14億元，同時計提長期股權投資與應收款項減值準備1.2億元。光大資本此次投資項目的大幅減值計提或還將有後續進展。

　　金城醫藥：參股公司產品取得歐盟CE認證

　　金城醫藥（300233.SZ）4月10日晚間公告，公司投資設立的合資企業（意大利）海寶露有限責任公司，於近日取得了由歐盟認證機構IMQ S.p.A頒發的一款護眼液的CE認證證書。本次取得歐盟CE認證，將對海寶露未來經營產生積極影響。

　　點題：金城醫藥是國內抗生素領域龍頭企業。近年來，公司圍繞企業發展規劃已經逐步形成了藥品研發、醫藥中間體、原料藥、製劑生產和銷售的產業鏈佈局。目前，公司已擁有頭孢製劑批文四十餘個，頭孢品種涵蓋了市場上大部分主流的一二三四代頭孢菌素。機構預計，2019 年底到 2020 年公司將有一批大品種搶佔國內頭孢注射劑一致性評價第一梯隊，有望分享近千億的國內頭孢製劑市場。

　　光環新網：新增增值電信業務種類，有助公司開展全國業務佈局

　　光環新網（300383.SZ）4月10日晚間公告，公司於近日完成了《增值電信業務經營許可證》的變更程序，新增獲准經營固定網國內數據傳送業務、內容分發網絡業務及國內互聯網虛擬專用網業務。

　　點題：光環新網是專業的互聯網綜合服務商，主營業務爲互聯網數據中心服務（IDC及其增值服務）、互聯網寬帶接入服務（ISP）等互聯網綜合服務。2015年，工信部發布《電信業務分類目錄（2015年版）》，明確互聯網數據中心業務也包括互聯網資源協作服務業務，雲計算基礎設施納入互聯網數據中心業務，此業務屬於增值電信業務，爲國家強監管領域。 此次，公司新增跨地區增值電信業務經營許證業務種類可有望助力公司基於自身擁有一線城市優質資源開拓其他地區增值電信業務。

　　通化東寶：新產品獲報產受理通知，深耕市場多年終將獲回報

　　通化東寶（600867.SH）4月10日晚間公告，公司4月10日取得國家藥品監督管理局關於門冬胰島素注射液申報生產的受理通知書。公司在該項目中已投入研發費用約8565萬元。

　　點題：通化東寶是我國人工胰島素龍頭企業，紮根胰島素市場20年，具有深厚的護城河，是目前唯一進行進口替代的二代胰島素生產企業。公司生產技術實力國內領先，具有專利護城河，銷售上具有很強的用戶黏性，同時具有國內領先的梯隊品種。目前公司甘精胰島素已完成補充材料，即將進入臨牀覈查和生產現場檢查階段，預計今年有望獲批上市。經過此前甘精申報之後，公司對國家藥品監管局藥品審評中心政策的理解已經提升很多，此次門冬胰島素注射液報產，預計進度有望加快。

　　中國國旅：簽訂免稅店項目合同，免稅龍頭地位獲鞏固

　　中國國旅（601888.SH）4月10日晚間公告，子公司中免公司與北京首都機場商貿有限公司簽署了《北京大興國際機場國際區免稅店（標段一）項目合同》和《北京大興國際機場國際區免稅店（標段二）項目合同》，第一標段和第二標段的經營期均爲十年，基準年保底經營費用分別爲2.3億元和4.16億元。

　　點題：中國國旅子公司中免集團是目前唯一一家經授權在全國範圍內經營免稅業務的國有專營公司，是我國免稅行業的龍頭企業。公司中標符合預期，進一步鞏固中國免稅龍頭地位大興機場爲大型國際航空樞紐和亞太地區重要複合樞紐，計劃6月30號竣工，9月30號前投運，預計2021年和2025年分別實現旅客吞吐量4500萬和7200萬人次。中免集團中標有利於擴大免稅市場份額、鞏固龍頭地位，進一步發揮規模效應，增強談判能力，獲得更豐富的商品和優惠的價格，提升盈利能力。

　　【增減持】

　　誠邁科技：重要股東再現清倉式減持

　　誠邁科技（300598.SZ）4月10日晚間公告，股東Scentshill Capital I及其同一控制下企業Scentshill Capital II，擬合計減持不超15.76%公司股份；股東南京觀晨擬減持不超過96.86萬股，佔公司總股本的1.21%。上述三股東擬合計減持不超16.97%公司股份。

　　點題：誠邁科技業務領域涵蓋移動芯片、移動智能終端、移動互聯網及汽車電子等行業。據瞭解，公司自2017年上市以來業績持續下降，並於2019年一季度出現虧損，而對此，公司則表示主要是受到研發投入增長、政府補貼下降、市場環境影響以及公司人工成本上升等一系列因素影響。在此之前，公司已有4位重要股東出現清倉式減持，此次減持的3位股東也均是公司前十大股東，其中，Scentshill Capital I及Scentshill Capital II均爲清倉式減持。值得注意的是，二級市場上，公司股票於近兩個月來連續上漲，至今以實現翻倍。