中航租賃發行17億中期票據有息債務合計達782.24億元

　　中航國際租賃有限公司（下稱“中航租賃”）於4月8日發行2019年度第一期中期票據，計劃發行規模爲17億元。中誠信給予中航租賃的主體信用級別爲AAA，本期中期票據的信用級別爲AAA。截至2018年6月末，中航租賃有息債務合計782.24億元。

　　01丨發行情況：發行規模爲17億元申購利率區間3.50%-4.80%

　　中航租賃於4月8日發行2019年度第一期中期票據，計劃發行規模爲17億元，期限爲3年。南京銀行和北京銀行爲主承銷商。託管機構由銀行間市場清算所股份有限公司擔任,簿記管理人由南京銀行股份有限公司擔任。

　　本期債務融資工具按面值發行，採用固定利率方式，發行利率根據集中簿記建檔、集中配售的結果確定,申購的利率區間爲3.50%-4.80%。

　　中誠信國際信用評級有限責任公司給予發行人的主體信用級別爲AAA，本期中期票據的信用級別爲AAA。評級展望爲穩定。

　　根據中航租賃中期票據募集說明書顯示，本期中期票據的募集資金部分用於歸還中航租賃到期的的債務融資工具，即將到期的債務融資工具總額爲25億。

　　02丨基本情況：依託中國中航資本利用SPV規避風險

　　中航租賃成立於1993年11月，主要從事飛機與運輸設備類資產的融資租賃及經營性租賃業務，註冊資本997,846.7899萬元。其中，第一大股東爲中航資本控股股份有限公司，持股比例爲49.07%，中航投資控股、西安飛機工業和上海航空工業的持股比例分別爲49.06%、1.37%、0.49%。中航租賃的實際控制人爲國務院國有資產監督管理委員會。

　　中航租賃的租賃業務覆蓋多個行業，根據行業劃分業務方向，目前已經形成航空租賃、船舶租賃和設備租賃三個主要業務領域。具體各板塊業務量比重如下：

　　表：2016-2018年6月末中航租賃資產規模佔比情況單位：億元，%

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　　中航租賃以“點面結合，條塊結合”爲市場化業務開發策略，突出重點行業領域，在拓展市場廣度方面，中航租賃在能源（新能源、天然氣、煤炭、石油儲油罐等領域）、紡織、醫療及醫藥、冶金及化工、基礎產品等行業開展了以專業化爲特色的租賃服務，同時在江西、河南、江蘇、內蒙古等地區成片開展業務。截至2017年末，中航租賃已開展業務合作的承租人數量已多達800餘家。目前中航租賃是唯一一家從事國產民用客機租賃業務的租賃公司。

　　中航租賃充分利用保稅區和自貿區對融資租賃提供的各項優惠條件，在天津和上海設立SPV公司開展租賃業務。同時，中航租賃借鑑國際通行做法，發揮境外業務平臺的各自優勢，設立境外SPV公司融通資金拓展租賃業務範圍，仍然通過SPV模式操作，以達到規避項目風險。

　　03丨業績情況：淨利潤同比上升31.49%營業成本同比上升48.46%

　　截至2018年末，中航租賃總資產13,312,180.12萬元，淨資產1,499,912.40萬元；實現營業總收入716,405.63萬元，營業利潤163,561.25萬元，淨利潤126,239.24萬元；資產負債率爲88.80%。

　　表：中航租賃重大財務數據情況表單位：萬元

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　　截至2018年9月末，中航租賃經營活動現金流淨額-113.91億元，同比下降8.81%，主要原因爲發行人業務快速發展，購買租賃資產的現金流出較大所導致。其他應收款較去年年末增幅達到2773.12%，增長主要原因系公司經營性租賃業務暫墊款項增加所致。中航租賃其他應付款較去年年末增幅4050.26%，增長原因系公司股東中航資本提供了流動性支持，股東關聯借款增加所致。中航租賃財務費用爲較去年同期大幅增長529.16%，公司財務費用顯著增長原因系美元升值所產生的匯兌損益增加所致。中航租賃投資淨收益較去年同期大幅減少下降95.04%，投資收益下降原因系公司處置可供出售金融資產所取得的投資收益減少所致。

　　表：中航租賃重大財務數據情況表單位：萬元