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　　面市一年之後，小酒涼露價格腰斬。

　　同時被腰斬的，還有其所屬的上市公司——青海春天（600381）的股價和市值。

　　截止今日午間收盤，青海春天收跌4.1%，報7.76元，市值45億。而青海春天曾經的股價巔峯，高達50元，市值超300億。

　　從“極草”到“白酒”，青海春天的業務範圍越來越廣，卻沒能扭轉業績下滑的趨勢。

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　　火露還沒“火”，涼露就“涼”了？

　　2017年，靠冬蟲夏草發家的青海春天發力白酒行業，推出了一款針對吃辣人羣的白酒——涼露。“吃辣喝酒選涼露”，這句廣告語迅速流傳開來。

　　近日，在涼露對外發布的廣告上發現，涼露推出的125ml的兩款產品，52度、31度的指導零售價均爲18元/瓶。京東商城涼露官方旗艦店上，12瓶裝的涼露禮盒售價爲226元；24瓶裝的涼露售價爲448元，平均單瓶銷售價也在18.8元左右。

　　而去年，涼露的指導價爲29元/瓶，終端價更是高達35元/瓶。與之相較，涼露的價格幾乎降了一半。

　　對於此次降價，業內說法不一。

　　據紅星新聞報道，早在涼露面市後不久，便有業內人士評價涼露“3”字頭的市場零售價在競爭激烈的小酒市場明顯偏貴。但一位與涼露有過密切合作的業內人士則透露，涼露定價採取了“先高後低”的策略。涼露上市前，對產品定價就是此次下調後的價位，但產品亮相時，市場定價高於最初的定價。如今經過一段時間又迴歸到這個價位，不排除是涼露在完成了預期的市場佈局後，開始對產品價格進行下調，以此來滿足市場的消費需求。

　　對於此次降價，涼露方面表示，目前涼露還處於市場調整期，企業基於一年來的市場調研，認爲涼露還是要回歸小酒的主流消費價位，這個價格是經過重新定位和市場考量的結果。

　　除了白酒涼露，青海春天還於2018年9月推出了涼茶火露，同樣針對吃辣人羣。可惜火露不“火”，相較涼露火爆的廣告效應，火露的知名度大打折扣，涼茶市場也仍舊被加多寶、王老吉等品牌佔據。

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　　業務不斷多元，業績不斷下跌

　　發力白酒、涼茶背後，是青海春天漫長的轉型之路。

　　2014年，青海春天借殼*ST賢成。2015年6月正式更名，青海春天借殼上市畫上句號。

　　當時青海春天的主營業務，是冬蟲夏草純粉片，主打產品是“含着吃的冬蟲夏草，極草5X”。

　　在2015年6月的牛市中，青海春天股價抵達50元的頂峯，總市值超過300億元。其中，“極草”功不可沒，據青海春天2015年財報顯示，冬蟲夏草純粉片營收爲11.17億元，佔總營收比例爲79.67%。

　　在極草火爆的那些年，青海春天展現出了在廣告方面的專業水平。

　　青海春天的實控人張雪峯曾公開表示，央視是我們舉足輕重的媒體合作伙伴。2013年，青海春天在央視投放了鉅額廣告，宣傳“含着吃的冬蟲夏草，極草5X”。一時間“你還在用小鋼磨打粉嗎？”在央視多個頻道滾動霸屏，宣傳方式和8848鈦金手機類似。

　　百度百科顯示，極草5X冬蟲夏草的廣告配音，是一位名叫張立棟電視節目主持人。

　　但該廣告的配音風格、語調都和著名的央視主持人任志宏十分相似。甚至在極草被食藥監總局叫停後，還有網友認爲極草的廣告代言人正是任志宏。

　　任志宏主持的央視節目《國寶檔案》

　　央視播出、神似央視主持人的配音，讓一款廣告有了科教片的意味。

　　而青海春天與央視的合作還不止如此，2013年同年，在央視公益廣告論壇中，青海春天還成爲了熱衷公益廣告的代表企業。

　　可惜好景不長，早在2015年7月11日，國家食品藥品監管總局發佈消費提示顯示，青海春天的冬蟲夏草、冬蟲夏草粉及純粉片產品砷含量嚴重超標。2016年3月4日，國家食藥監總局下發《關於停止冬蟲夏草用於保健食品試點工作的通知》，停止冬蟲夏草用於保健食品試點工作。至此，青海春天極草5X純粉片徹底淪爲了“三無”產品。

　　主營產品被下架，青海春天受到重擊。2016年6月，青海春天被“戴帽”變更爲“ST春天”。

　　低谷中，青海春天不得不尋找新產業。而廣告和投資，則成了支撐青海春天營收的支柱業務。

　　青海春天2016年報顯示，廣告收入2.62億元，較2015年增長243.31%，廣告收入佔比當年總營收7.08億元的37%。到2018年上半年，廣告業務營收佔比已經上升到64%。

　　青海春天在對外投資方面的成績也十分卓著，根據其2018年半年報，青海春天報告期內在基金投資方面投入4.05億元，在理財投資方面投入9000萬，長期股權投資39.7億元。回報也頗豐，2017年全年獲得投資收益1.43億元。2018年上半年獲利8198萬元，同比增長220%。

　　但是，這些成績都沒能阻止青海春天的業績下滑。

　　2019年1月，青海春天發佈業績預減公告，公司2018年預計歸屬於上市公司股東的淨利潤與上年同期（重述調整數據）相比，將減少2.25億元到2.41億元，同比減少72.45%到77.61%。

　　與業績一同下滑的，還有青海春天的股價和市值：2015年股價下跌2.66%，2016年下跌27.33%，2017年下跌31.19%，2018年下跌45.9%。

　　截止今日午盤，青海春天股價收跌4.1%，報7.76元，市值45億。

　　從2015年到2019年，青海春天的業務不斷多遠，但股價卻從最高點的50元，一度跌至5元；市值從300億縮水到45億。

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　　新的利潤增長點，仍面臨重重考驗

　　2018年上半年，青海春天主營業務再次發生鉅變，冬蟲夏草有關的業務營業收入同比下降31%，而冬蟲夏草原草則完全被取代。

　　青海春天方面給出的解釋是，由於冬蟲夏草政策變化及媒體爭議對消費市場所造成的影響尚未完全消除，以及受高端消費品市場持續疲軟和冬蟲夏草類產品銷售週期等因素的影響，目前冬蟲夏草業績仍在下滑。

　　曾經的“蟲草第一股”告別了蟲草時代，與此同時，酒業務的營業收入佔比則達到了8%。公司稱將藉助資本市場優勢，將白酒業務作爲新的利潤增長點來培養。

　　至此，青海春天已逐步形成四個業務板塊，即蟲草藥用資源、廣告、投資和白酒。

　　酒業務主要指涼露，在廣告宣傳方面，青海春天再次用上了宣傳“極草”的方式，大有打造第二個“網紅”產品的趨勢。

　　2018年春節期間播出的紀錄片《舌尖上的中國3》中，涼露酒以廣告植入的形式出現，這一次的廣告配音更是直接請來了《舌尖》系列的配音李立宏，讓廣告穿上紀錄片的外衣。

　　但涼露這個品牌本身，並不屬於青海春天，而是宜賓涼露酒業有限公司(以下簡稱“宜賓涼露”)的產品，宜賓涼露與西藏聽花簽有20年的全國獨家代理權。

　　根據公告的審計報告，西藏聽花成立於2017年年成立，西藏正庫投入註冊資金3000萬元，持有的西藏聽花100%股權。截至2017年年底，西藏聽花資產僅386.91萬元，營業收入爲0元，淨虧114.23萬元。

　　全國企業信用信息查詢系統顯示，西藏正庫正式青海春天的控股股東西藏榮恩的全資子公司。

　　2018年3月7日晚，青海春天發佈公告稱，擬以人民幣3385萬元收購西藏聽花酒業有限公司100%股權。

　　儘管有媒體質疑此次合作有關聯交易之嫌，但並不妨礙青海春天正式開展白酒業務。2018年的成都春季糖酒會上，涼露開始了大規模的招商。

　　據中國經營報報道，西南民族大學市場營銷教授劉德昌認爲，涼露主要解決的是“吃辣怕喝酒”這一消費衝突，其定位獨特，尤其在糖酒會上關注度高。“但是一個酒類新品牌，如何持續通過話題炒作則是最大的挑戰。”

　　而在小酒市場中，還有小郎酒、江小白、洋河小曲等多個品牌，競爭異常激烈。

　　另一方面涼露廣告宣傳雖然很成功，市場表現卻不樂觀。雖然涼露總經理吳佳曾表示，涼露在成都300家餐飲終端中佔小酒總銷量的50%以上、復購率超20%。但據紅星新聞記者走訪發現，在成都，有近五成的門店表示從未聽說過這個品牌產品。

　　事實上，在白酒行業較爲繁榮的2018年，涼露也沒能取得飛躍，更沒能將青海春天帶出業績下滑的困局。

　　如今，涼露大幅下調價格，是否會引來市場局面的改觀，依然是個未知。

　　參考資料：

　　1、紅星新聞《從35元降到18元 價格“腰斬”的涼露發生了什麼？》

　　2、中國經營報《關聯交易惹爭議 青海春天欲賭涼露20年經營權》

　　3、經濟觀察報《青海春天生死劫：極草砷超標被叫停 或失10億收入》

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　　編輯：簡小編

　　來源：深藍財經