放假這3天，化工股已在朋友圈“漲停”。原因是江蘇鹽城4月4日召開市委常委會議指出，以壯士斷腕的意志和決心，徹底關閉響水化工園區。

　　對此，朋友圈炸鍋了，表示這超出了市場預期，火山君的一些微信羣也在熱議下週的化工板塊走向。今日，火山君就來聊聊化工板塊吧。

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　　響水“3·21”特別重大爆炸事故發生以來，截至4月4日，浙江龍盛股價已翻倍。原因是，此次發生爆炸事故的江蘇天嘉宜化工有限公司（以下簡稱天嘉宜化工）擁有間苯二胺（染料中間體）產能1萬噸，是行業內僅次於浙江龍盛的第二大核心生產工廠。此次爆炸事故將影響間苯二胺約25%的市場佔比。

　　3月30日，川財證券發佈研究報告稱，在染料產業鏈方面，間苯二胺價格從響水化工園區事故前的4.5萬元/噸大幅上漲至10萬元/噸，不排除4月繼續上調至15萬元/噸的可能。受成本端大幅上行驅動，染料價格同步走高，分散染料價格上漲5000元/噸至5.2萬元/噸，業內預期分散染料價格或將在4月上旬達到6萬元/噸，受益標的包括浙江龍盛、閏土股份、吉華集團等。

　　天風證券、華泰證券在2018年年中的研報中均提到，國內間苯二胺的主要生產企業包括浙江龍盛、天嘉宜化工和四川紅光化工有限公司（下稱四川紅光），其中浙江龍盛產能6.5萬噸，天嘉宜產能1.7萬噸，四川紅光產能未達萬噸。

　　據新華社報道，江蘇鹽城4月4日召開市委常委會議指出，以壯士斷腕的意志和決心，徹底關閉響水化工園區，將陳家港鎮列入全市改善農民羣衆住房條件“十鎮百村”試點，加快實現鄉村振興。

　　火山君發現，徹底關閉響水化工園區這一消息在朋友圈刷屏，很多投資者預期在明日（4月8日）化工板塊將上演漲停潮。

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　　對於徹底關閉響水化工園區這一消息，專業人士又是怎麼看的呢？火山君對此進行了梳理：

　　業內人士認爲，響水“3·21”特別重大爆炸事故後，染料、丙烯酸、TDI等相關產品都出現了上漲，A股市場相關上市公司因此受到市場追捧。按照目前情況來看，下週的熱度或許還會延續下去。對於鹽城宣佈徹底關閉響水化工園區，業內人士稱，這次整治將帶來化工企業的“行業大洗牌”。

　　那麼這裏面究竟有哪些公司可能受益？哪些公司又應該回避？有分析人士認爲，化工股成爲週末的最熱話題，意念盤已經集體漲停。應該回避的化工股：一是江蘇板塊的化工股。徹底關閉響水化工園區這一措施，大大超出市場預期，可以預見，接下來江蘇化工企業的整頓利空將會連續不斷，除了極少數的大廠，絕大多數的化工企業或將受到牽連。值得關注的化工股，分爲三類：一個是市場地位極其突出的，呈現一定程度寡頭壟斷的民營化工股，如萬華化學，浙江龍盛，閏土股份，PTA“四大金剛”桐昆股份、榮盛石化、恆力股份、恆逸石化，以及衛星石化等；一個是業績出色的國有化工股，如安道麥A，魯西化工，華魯恆升，山東海化等。第三個是傳統化工強省江蘇，浙江，山東以外的龍頭化工股。這些化工股雖然在全國並不突出，但在當地地位舉足輕重，可能反而受益。

　　響水爆炸事故過後，安全生產、環境保護將長期成爲化工行業發展的關鍵因素。“小而散”企業重點排查，化工行業集中度有望大幅提升；龍頭企業技術、規模、安全、環保優勢突出，在未來的行業整合期高度受益。由於危化行業准入門檻大幅提升，供給收縮，行業有望迎來上行週期。

　　據瞭解，響水化工園區是多家化工上市公司佈局的重點區域，涉及染料、醫藥、化工等細分行業。上市公司中，聯化科技、安諾其、江蘇吳中、雅克科技均有子公司在響水化工園區內。

　　具體來看，聯化科技受到影響相對較大。3月22日晚間，聯化科技發佈公告稱，經初步統計，受爆炸衝擊波影響，2名員工死亡，其餘部分員工受傷，子公司江蘇聯化和鹽城聯化部分房屋設備損毀。江蘇聯化和鹽城聯化爲聯化科技重要子公司，2017年度合計營業收入爲18.12億元，合計淨利潤爲1.16億元，佔公司合併報表比例分別爲44.12%和57.85%。3月22日，聯化科技股票跌停，報收11.36元/股。

　　在聯化科技、江蘇吳中、安諾其等股吧，不少股民表示出了對下週一股價走勢的擔憂：“完蛋了，週一跌停”、“不知道有幾個跌停”、“已掛跌停出逃”等留言不斷。也有股民認爲，園區關閉企業會獲得拆遷補償款和保險理賠款，利空出盡便是利好。

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　　近日，天風證券對衛星石化發佈研報認爲，受響水“3·21”特別重大爆炸事故影響，丙烯酸供應可能會收緊：江蘇是生產丙烯酸大省，2018年全國丙烯酸產能310萬噸，江蘇企業產能121萬噸，佔比接近40%。進入4月份，預計在下游恢復生產疊加上游供給端收縮的背景下，丙烯酸行業利潤將迎來改善。衛星石化目前丙烯酸產能48萬噸，同升科化工並列行業第一。

　　國金證券研報認爲，江蘇是國內染料、農藥、顏料等精細化工行業的密集分佈區，小規模企業衆多，此次行業整合將對行業供給產生較大影響，其他地區的公司短期內暫不受影響，有望受益於供給不足帶來的價格上漲；而長期來看，小規模企業逐步淘汰，大規模企業在安全環保、技術、產業鏈佈局等方面優勢突出，有望受益於行業集中度提升趨勢，因而建議關注染料、農藥、顏料、溶劑等精細化工領域其他地區的龍頭企業。染料行業：浙江龍盛、閏土股份、海翔藥業；農藥行業：揚農化工、海利爾、先達股份、廣信股份；顏料行業：百合花；溶劑行業：石大勝華。

　　申萬宏源研報認爲，我國化工行業高速發展，但此前多以粗放式發展爲主，小散亂企業遍地，安全環保存在極大隱患，導致近年相關事故頻發。園區一體化或產業鏈配套完善企業優勢逐漸體現，短期受益產品價格上漲，長期有望獲得估值溢價。重點推薦園區一體化龍頭企業：萬華化學、華魯恆升、魯西化工，產業鏈一體化龍頭企業：揚農化工（菊酯等農藥產業鏈）、浙江龍盛（染料產業鏈）、巨化股份（氟化工產業鏈）、龍蟒佰利（鈦白粉產業鏈）、三友化工（氯鹼粘膠產業鏈）、中泰化學（氯鹼粘膠產業鏈）、金禾實業（食品添加劑產業鏈）、新和成（維生素、香精香料產業鏈）。

　　方正證券研報認爲，此次關閉響水化工園區的決定是超預期的，之前的安全環保事故發生後，大多是對園區進行整改檢查，本次徹底關閉園區比較少見，整治力度較大。本次關停響水化工園區對化工行業將產生深遠影響，園區內現有企業的關閉可能會造成相關產業的供給短缺，導致價格上漲，向終端傳遞。化工行業將產生較大的供給收縮，將促使現有企業更加重視安全環保，但也會對產業鏈供給安全形成一定的威脅。更長期看集中度將加速提升，看好龍頭企業。

　　根據方正證券研報，火山君發現，響水化工園區裏的綠利來的乙草胺產能佔全國的比例爲20%，產能爲2萬噸/年，其同行的上市公司僅有江山股份，產能爲1萬噸/年。

　　作者：火山君 每經編輯 吳永久

　　（本文封面圖片來源：攝圖網）

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