《預見未來：52期精讀報告》第7期

　　帶你瞭解運營行業的發展趨勢

　　降低社會保險費率綜合方案出爐

　　4月4日，國務院辦公廳印發降低社會保險費率綜合方案的通知。方案明確，自5月1日起，降低城鎮職工基本養老保險單位繳費比例。各省、自治區、直轄市及新疆生產建設兵團養老保險單位繳費比例高於16%的，可降至16%；目前低於16%的，要研究提出過渡辦法。

　　方案還提出，調整社保繳費基數政策；加快推進養老保險省級統籌；提高養老保險基金中央調劑比例；穩步推進社保費徵收體制改革；建立工作協調機制。（新華網）

　　｜點評｜對企業來說，下調社會保險費率（主要是養老保險）的針對性很強，這有助於降低企業的用工成本。尤其是很多民營企業，人工成本早已成爲他們佔比不小的支出。

　　降低社保費費率，同樣也會讓當前本就緊張的社保資金更加捉襟見肘。特別是養老保險，雖然去年開始養老保險基金已經實行中央調劑制度，此次也提高了比例，但總體而言，這種矛盾仍然存在。

　　3月北上廣深樓市成交面積暴增一倍

　　4月4日，易居房地產研究院發佈的《3月全國40城新建商品住宅成交報告》顯示，3月份，40個典型城市新建商品住宅成交面積環比增長84%，同比增長10%。一線城市新建商品住宅成交面積環比增長108%，同比增長36%。二線城市新建商品住宅成交面積環比增長91%，同比增長10%。三四線城市新建商品住宅成交面積環比增長65%，同比增長4%。

　　數據還顯示，一季度，40城成交面積同比下降4%。其中一線城市同比增長29%，二線城市同比下降4%；三四線城市同比下降12%。（中新經緯客戶端）

　　｜點評｜從3月份各線城市的成交面積增長值來看，樓市的“小陽春”現象在一二線城市更加明顯。這從近期各地樓市種種逐漸升溫的表現中也能看出一二。另外整個一季度，只有一線城市是保持增長的，這間接說明目前三四線城市的樓市破冰之路更難。與此同時，監管層面並沒有任何表態會放鬆整體的調控。因此，還是要提醒蠢蠢欲動的投資者，警惕樓市的季節性現象，以免踏空。

　　大專及以上人才可落戶杭州

　　4月4日，杭州發佈《關於貫徹落實穩企業穩增長促進實體經濟發展政策舉措的通知》。其中提出，全日制大學專科及以上人才，在杭工作並繳納社保的，可直接落戶。這一規定並未提及對本科、專科學歷落戶者的年齡限制。

　　目前，該《通知》尚未明確居住年限及社保繳納年限這兩個條件。《通知》表示，具體實施細則由杭州市委人才辦會同有關部門另行制定。（澎湃新聞）

　　｜點評｜今年，高校畢業生人數又將創歷史新高，就業季講求的是“金三銀四”，眼下這個時刻已經到來。而從去年至今，搶人大戰一直在國內各個城市接連上演。新一線城市杭州早已成爲人才的主要流入地之一。如今再次降低落戶門檻，對居住年限和社保的要求都沒有明確規定，顯然有進一步吸納大量人才的意圖。只不過如此一來，今年杭州樓市升溫的可能性又大了不少。

　　傳騰訊擬發行債券融資約50億美元

　　4月4日消息，有知情人士透露，騰訊將重返債券市場，擬通過發行美元債券來融資約50億美元。根據投資條款協議顯示，騰訊近日將開始發售5年期、7年期、10年期和30年期的美元債券。文件顯示，這筆交易的收益將用於再融資和一般性企業用途。但文件並未詳細說明騰訊希望籌集的資金數額。

　　另知情人士稱，騰訊已從中國國家發展和改革委員會獲得了60億美元的境外發行配額。（新浪科技）

　　｜點評｜近期不止是騰訊融資動作不斷，聽說愛奇藝、B站、趣頭條也有發債融資的計劃，看來各大互聯網公司的煩惱可真不少。從財報可以看出，騰訊去年營收和淨利潤都不及市場預期。有一部分原因是，去年騰訊吃香的遊戲板塊在版號審批上被放緩，導致利潤大幅減少。

　　現在騰訊選擇海外發債，不但可以減少融資成本，並且很可能採用這部分資金回購股份，以此提振股價。進一步看，騰訊將全球中期票據計劃的限額翻倍提高，那麼，今年騰訊發債融資的規模很可能會再被刷新。

　　順豐大股東將減持百億市值股票

　　4月4日消息，民營快遞龍頭順豐控股公佈大股東百億減持計劃。公告顯示，嘉強順風、元禾順風、順達豐潤以及監事劉冀魯四大股東擬在未來特定時間內，合計減持順豐控股約3.5億股，佔總股本的比例累計約7.9%。參考4月3日的收盤價，這批股份的市值約130.55億元。

　　順豐控股2018年財報顯示，該公司去年實現營業收入909.43億元，同比增長27.6%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤爲45.56億元，同比下滑約4.6%。（界面）

　　｜點評｜這四位股東又來了，此前他們也有相應的減持計劃，但因有價格限制失去了套現的機會。這次他們改掉先前的“不低於45元/股”的減持限制條件，可見他們是真的失去了對順豐股價進一步上漲的信心，退場心切。

　　前兩年順豐風生水起，順豐當家王衛在2017年身價還超過了馬化騰，僅次於馬雲。可惜名利來去匆匆，同行的不斷趕超，使得順豐的地位像它的股價一樣，正遭受着低迷的尷尬局面。雖然單從營收能力來看，順豐已逼近千億門戶，只可惜過高的成本拖累了它的盈利能力。

　　科創板受理企業已達50家

　　4月4日消息，從3月22日公佈首批獲得受理的科創板申請企業名單至今，科創板受理企業總數已經突破50家。在所有50家申請企業中，有24家券商承擔起了這些申請企業的保薦工作。其中，中信證券業務量最大，負責7家企業。

　　而在企業註冊地的地區分佈上，上海獨佔鰲頭，共有10家企業，廣東、江蘇、北京各有8家企業，浙江4家，此外，湖北、福建、山東各2家，天津、安徽、黑龍江、四川、湖南、陝西各1家。（澎湃新聞）

　　｜點評｜短短半個月的時間，科創板受理企業的數量就達到了50家，這其實已經足夠開板了。按照目前的趨勢，最終開板時上市企業的數量很可能要大於50家了。

　　如今，在科創板開板之前，資本市場已經有多輪針對科創板概念股的炒作。只不過作爲一個新生板塊，即使再怎麼被看好，再怎麼有潛力，也敵不過這樣的狂轟濫炸。市場需要更理性些，才能推動科創板的平穩起步，同時也爲把科創板的經驗推廣到整個A股打下良好的基礎。

　　“網紅電商第一股”上市首日暴跌37%

　　4月4日消息，成功孵化出張大奕、蟲蟲、大金等網紅的“網紅電商第一股”如涵在美國納斯達克掛牌上市。如涵開盤價爲11.5美元，跌破發行價12.5美元，盤中股價持續下跌，收盤大跌37.2%，市值跌至6.49億美元，較開盤時縮水近三分之一。

　　根據招股書顯示，如涵2019財年前三財季（截至2018年12月31日）總淨營收爲人民幣8.562億元，同比增長14%。淨虧損爲人民幣5750萬元，上年同期淨虧損爲人民幣2610萬元，虧損同比擴大120.3%。（中國證券報）

　　｜點評｜作爲唯一一家獲得阿里巴巴投資的MCN機構，上市首日卻拿到這樣的成績着實有些尷尬。不過，當初從新三板退市轉戰納斯達克，如涵需要面對的是更加理性的納斯達克投資者，依賴網紅生態的如涵是否具有可持續發展能力尚待驗證。

　　另外，從如涵的招股書來看，虧損不說，營收水平高度依賴於像張大奕這類的頂部KOL，但網紅的持久性卻非常不穩定，這在一定程度上影響到如涵的投資價值評估。至於股價是否被低估，日後是否會反彈，關鍵要看接下來如涵會給華爾街的投資們交上怎樣的財報了。

　　滬指盤中創1年以來新高

　　4月4日消息，開盤滬深兩市小幅高開，早盤在銀行股持續拉昇帶動下，滬指一路上行，隨後震盪走低，盤中雖不乏有氫能源、軍工、白酒板塊輪番表現，但不改市場橫盤整理格局，尾盤豬肉概念股再度拉昇，三大股指紛紛走高，滬指一度大漲逾1%，盤中再創1年以來新高。滬深兩市合計成交額再破萬億大關，滬股通淨流入3億，深股通淨流出11億。

　　截至收盤，滬指報3246.57點，漲0.94%，深成指報10415.80點，漲0.73%，創指報1777.26點，漲0.51%。（新浪財經）

　　｜點評｜本週A股基本結束了盤整的局面，三大股指也都迅速擡高，讓人看到了第二次佈局的機會。同時根據深交所的數據，近期股民數量開始激增，說明看好後市的聲音是越來越多了。

　　只不過，具體到昨天來看，雖然指數再創新高沒錯，但主要還是靠權重股拉動，翻綠的個股仍然非常多。另外，市場熱點有些偏少，政策利好是主要動力。接下來，板塊之間的分化趨勢或許會更加明顯，政策和業績，將成爲決定個股走勢的關鍵。

　　文中股市、期貨內容僅供參考

　　不構成投資建議