2月28日，印紀傳媒發佈2018年度業績報告：印紀傳媒的營業總收入爲3.77億元，比上年同期減少83.70%，虧損達20.06億元。

　　1月30日印紀傳媒披露2018年度業績預告修正公告，將2018年度業績預計由-12億元至-8億元（2018年10月30日披露於三季報）向下修正爲-32億元至-21.4億元，時隔3個月的巨大差異，不得不引發深交所發函關注。

　　對此印紀傳媒給出的回答是：“因市場環境變化、行業整體下滑、公司及客戶資金緊張所致，基於謹慎性原則做出大額減值準備”。

　　從整體看來，影視股整體處於下跌狀態，各大影視公司也均出現不同程度上的虧損，印紀傳媒說的“市場環境、整體下滑”似乎合情合理，但是縱觀印紀傳媒的整個發展來看，其說辭卻多少有些經不起推敲。

　　“性感”的框架圖增值率達856.45%

　　從整體業務佈局的情況來看，印紀傳媒很會搶風口。

　　2008年，八部國產片票房過億的體量讓我國電影總票房首次殺進全球前十，迎來國產電影的春天。全國銀幕數量超過4000塊，這時的DMG看到了風口，於是印紀影視娛樂傳媒有限公司成立。

　　首先在定位上，印紀傳媒可謂極盡奢華。

　　印紀傳媒戴的是內少有的具備國際“高概念”娛樂品牌操盤能力和經驗的公司的帽子。

　　瞄準繼漫威和DC漫畫後第三大超級英雄宇宙“勇士”（Valiant）系列IP、“變形金剛”實景娛樂IP、並搭上著名導演詹姆斯.卡梅隆將《終結者2》全新3D版引進國內，高概念的架子搭上了。

　　另外印紀傳媒的高管架構也可謂“性感”。

　　負責創意的是美國人丹·密茨，被稱讚爲將廣告藝術做到極致；董事長肖文閣，具有強大的社會背景並在處理政府關係和人際上遊刃有餘，而吳冰——在文化傳媒圈一直被標榜爲“中國的好萊塢女製片人”。

　　印紀傳媒原本的前身DMG，是類似於藍色光標、省廣股份的廣告公司，因在《杜拉拉昇職記》的廣告植入而掀起電影商業化的浪潮，但是其影視業務卻不足兩成。

　　而此時華誼光線、唐德等上市公司均已在其之前搶佔了先機，擁有了一定的積累，印紀傳媒只能通過“講一個性感的故事”來爭搶這塊蛋糕。

　　這強大的陣容結構，在影視公司中已經堪稱“完美”。

　　2013年，印紀傳媒更是砸中《鋼鐵俠3》，內地票房達7.54億元，成爲當年28部過億進口片票房之最。緊隨《西遊降魔篇》，成爲2013年中國電影市場的票房第二。這無疑讓印紀傳媒間接對外宣佈：“看我準沒錯”。

　　據相關數據顯示：2011年，印紀傳媒淨利潤率達到1.52億，12年2.22億，13年2.76億，穩步增長。

　　2014年國家鼓勵文化產業的發展，印紀傳媒再一次看見了機會，玩起了借殼上市，因爲當時的殼——高金食品，是一家主營屠宰和肉類加工的食品公司，印紀傳媒被網友打趣道是賣豬肉的的影視公司。

　　而此次借殼上市，印紀傳媒收穫不小，60.12億的高估值，與6.29億元的淨資產賬面價值相比，增值率達856.45%，刷新了A股文化傳媒類企業併購案的估值紀錄。

　　2015年印紀傳媒的毛利率遠超光線傳媒、華誼兄弟，2016營業增速繼續超其二人。

　　這也成爲了印紀傳媒的高光時刻。

　　套現40億甩手,一人身兼4職

　　此時的印紀傳媒初顯頹勢，接下來其錯綜複雜的拋售與組織架構的調整也讓衆人有些看不懂了。

　　14年上市，15年末，大股東肖文革就將董事長一職交給吳冰，隨後肖文革還宣佈將所持的1.6億股上市公司的股份轉給個人全資控股公司——印紀時代，本來就是自己的，爲何偏偏轉手再交給自己自找麻煩？一位證券商人曾經對媒體說出來他的觀點：“轉股可以爲未來增加融資渠道，甚至可以交換私募債。”

　　僅2016獨立董事辛茂荀、王寶英、證券事務代表韓洪龍接連辭職,在2017年3月，董事會祕書李榮強辭職後， 吳冰的身份是印紀傳媒董事長、總經理、財務總監、董祕，其更是因患病無法回國。

　　一般而言，董祕對外負責公司的信息披露和投資者關係管理，對內則負責籌備董事會會議、股東大會，公司規範化運作等。而在A股上市公司中，董祕更是極其重要。一方面要對上市公司的所屬行業十分熟悉，另一方面也要通曉金融和法律法規等相關知識，僅董祕一職就已經十分頗費精力了。

　　壞賬、商譽過高,印紀傳媒或難翻身

　　今年2月末，印紀傳媒發佈2018年度業績報告。印紀傳媒的營業總收入爲3.77億元，比上年同期減少83.70%，虧損達20.06億元。

　　此外，印紀傳媒曾披露《軍師聯盟之虎嘯龍吟》帶來營收2.058億元，而其在項目中出資佔比40%。但《虎嘯龍吟》未能按預期網臺同步播出,根據印紀傳媒公告，應收不二文化賬款餘額約爲2.77億元。但由於不二文化如今要返還江蘇華利約4億的鉅額現金流出。能否如約向印紀傳媒支付收益打個問號尚未可知。

　　2018年3月，演員高雲翔在澳大利亞涉嫌性侵，其與范冰冰主演的《巴清傳》涉及幾個影視劇出品方，其中之一便是印紀。

　　2016印紀傳媒投資引進了《極速之巔》，本以爲有安東尼·霍普金斯、本·金斯利及尼古拉斯·霍爾特的加持，能再圈收割一波。但最終只有1554.1萬的票房，沒能讓印紀再火一把。此後好萊塢也逐漸向印紀關門了。

　　2016年肖文革就開始質押拋售其股權。

　　更是有媒體曝出，2017年印紀傳媒尋找配資對印紀傳媒的股價進行“管理”。根據協議中的雙方會以約1:4的槓桿進行配資。一系類連續交易、盤中拉擡、虛假申報、自賣自買的運作後，印紀傳媒股票市值近4億元。 股價也維持在13-14元之間。

　　而此時的肖文革也在瘋狂套現。

　　到2018年肖文革公股權質押14次，累計佔其所持有公司股份的90.41%，佔公司總股本的43.98%。

　　或許在15年肖文革就有了小心思。

　　可見這場“麻煩的操作”不簡單。

　　除了肖文革將董事長一職交棒，印紀傳媒的高管們也沒閒着。

　　一人身兼數值，正當外界均懷疑其是否能夠撐起印紀傳媒時，公司給出瞭解釋： “吳冰女士通過OA 系統等無紙化辦公管理軟件，及時進行工作審批。作爲中國衆多民營企業家的縮影，勤勤懇懇創業，爲公司發展犧牲了個人，爲社會創造衆多就業崗位，向國家上繳了大量稅收，併爲中外文化交流作出了貢獻。”

　　去年9月印紀傳媒就被爆出因未能按照約定將發行總額4億元的“17印紀娛樂CP001”兌付資金按時足額劃至託管機構，上海新世紀下調印紀傳媒主體信用等級至C。可見吳冰心有餘而力不足。

　　對於這種高管不健全現象，18年四川證監局就要求公司印紀傳媒解決，印紀傳媒也稱預計在不晚於第三季度完成聘任程序。而如今印紀再現風波，恐難出現接盤者。

　　在印紀傳媒被深交所發函要求關於回覆2018年度業績預告修正的補充說明中可以發現。在印紀傳媒2018年擬計提大額資產減值準備的20.07億元中，包括應收賬款12.74億元佔到總金額的63.48%。

　　根據披露，應收賬款資產來自於公司主營業務，具體事項是2015-2018年期間爲深圳金立通信等客戶提供廣告服務以及與Venture Electronics company limited、GM Agency Company Limited等客戶的IP授權業務形成的應收業務款項。

　　從印紀傳媒2017年發佈的財報顯示：2018年預上映電影《世界的盡頭》、《終結者2：審判日》、《斷片之險途奪寶》，但均不聲不響，2018年4月上映的《脫單告急》票房僅有3501萬。而2018年預計播出電視劇項目 《如若巴黎不快樂》、《十年陽光十年華》、《幸福照相館》、《愛的速遞》、《火柴小姐和美味先生》、 《套你一路》也是不溫不火 。

　　同時隨着進口片的環境發生變化，印紀再也不能憑藉買斷片走其“國際化”打法了。

　　如今好萊塢大片都喜歡走分賬片的形式，而國內只有中影和華夏兩家國企可以引進分賬片，同時體量小的影片雖然會選“買斷片”，但由於參與的玩家太多，無疑加大了片方的議價權。

　　印紀軟了。

　　雖然內容折腰，但是印紀傳媒近年來在影視衍生的佈局卻在不斷提升。

　　2017年，影視及衍生佔公司總營收的57%，在營業利潤更是高達66%。

　　印紀傳媒現金流很差，而且應收質量也很差，加之這兩年平臺、電視臺回款慢，很多片方都被應收帳款拖死了，如果賬上現金流不足，印紀傳媒恐怕要挨不下去。

　　同時投資股票，股民們無不擔心其風險性，而把其商譽看得尤爲重要。而收購傳媒股這種輕資產公司，更容易產生大的商譽，市值40億的天神娛樂2018年在其商譽減值計提後，產生了70多億的會計虧損。

　　根據21世紀經濟報道報道：2018年以來，印紀傳媒堪稱“關注函接收大戶”。 印紀傳媒收到深交所關注函的次數達到了10次，其中5次對關注函都進行了延期回覆。

　　而印紀卻一直屢碰“紅線”。

　　在繼樂視、天神後，印紀或將倒下。