大盤跌到如今這個程度,大家都有點失去對股市的信心了,這個時候我覺得分析一家超級穩定的,可以說虧錢概率極小的公司對恢復大家的信心很有幫助。好在節前大盤反彈了幾天,但我相信很多人還深套其中,辛辛苦苦做股票幾十年,心力憔悴,本來想跑贏通貨膨脹,結果完完全全連老本都虧進去,所以我深知大家的苦衷。本來想通過技術分析幫助到大家,但是經過3年的努力,發現這一條路絕大數散戶不適合。之後在芒叔的幫助下,深度瞭解了價值投資原理,全面探討了巴菲特的模式後,我自己去年開始全面轉型價值投資,才真正體會到了投資的快樂。但又碰到大熊市,買入的價值股一樣深套,不免讓粉絲們失望。其實這個時期轉型價值投資,我們每個人都很幸運,市場給了我們千載難逢的機會,5年後回頭望望,我敢肯定遍地都是黃金,不信,我們走著瞧!
當前的大盤依舊前途未卜,但是很多價值股已經跌出黃金坑。今天我們分析一隻長期看好的優質公司——招商銀行(股票代碼:600036)。從各方面數據看,招商銀行是一家非常優秀的銀行,各種數據表現都屬於第一梯隊的銀行。經營穩定性也是極好,這是價值投資的理想標的物。我們經常說,價值投資不看重爆發力有多強,只看持久性有多好,如果一家公司只有爆發力,沒有耐力,那麼不值得長期投資,只適合短期投機。招商銀行就是一家高成長的、高耐力的好公司。
招商銀行自2002年上市以來,截止到2017年年底,股價漲幅為11倍,最新總市值為7600億元。我們用10年期長期利率5%來作比對,當前市值是否高估?首先來看2017年年報,招商銀行的總利潤為701億元,對應的合理估值應該是701億/5%=14000億市值。再看招商銀行的凈利潤增長率,2017年年度為12%,今年半年度報14%的凈利潤增長率,完全屬於中速增長。我們說高增長的企業估值不用打折,中速增長需要打折,即使我們再打6折,那麼招商銀行合理的估值應該是14000億*0.6=8400億,離目前的7600億還有很大的空間,但是銀行股普遍低市盈率,即使再打個9折也是7570億,跟當前的市值相當。所以從這個角度分析,當前的招商銀行估值是合理的。何況今年招商銀行的凈利潤預估可以高達811億元,按這個利潤對應估值是16000億,再打6折也是9600億,目前市場是7600億,也就是招商銀行回歸合理的價值,目前價位買入後應該有26%的上漲空間。
我們再換一種演算法,按照每股紅利來計算,2018年7月12日招商銀行每股紅利分了0.84元,也就是分紅率0.84/27.62(當天收盤價)=3%,也超過了銀行一年期定期存款(最新2.75%)。
再按照每股收益來計算:2017年年報顯示招商銀行的每股收益是2.78元,2018年預計可以達到3.21元。按照2018年9月25日的收盤價為29.62元,也就是說每股收益率按照2017年的每股收益來計算是:2.78/29.62=9.4%,按照今年2018年的每股收益來計算是:3.21/29.62=10.8%。如果投資招商銀行,按照這個收益率10年可以賺回成本。股價不漲的前提下,長期投資招商銀行,你如果投入10萬元,每年可以給你賺1.08萬利潤。投資10萬的生意,只能開一個小飯店,而一個沒有經驗的人去開一個小飯店的失敗率90%以上,而且非常非常辛苦,只有做過的人才能體會其中的辛苦。現在投資10萬買招商銀行,1年可以賺1萬,你還不用任何精力,虧損的概率幾乎不到10%,你自己選擇吧!