時隔9個月，滬指終於重新站上3200點，兩市再次超過百股漲停，市場表現得相當強勢，對於當前的股市，多數機構仍保持樂觀態度，任澤平等人已提出“改革牛2.0”的觀點。

值得注意的是，深交所晚間公佈的數據顯示，深市3月份新增開戶數高達299萬，環比激增109.1%。

時隔9個月滬指站上3200點 超百股漲停

如果將3月29日視爲A股第二輪反彈的開始，那麼這波反彈已進行到第4個交易日。

一方面，今日滬指強勢上漲，收盤報3216.30點，時隔9個月重新站上3200點大關。

另一方面，兩市再現百股漲停。而行情的領頭羊，券商板塊再次大幅上漲，板塊整體漲幅接近5%。

市場熱點遍地開花。

忽視減持利空——強勢的另一種體現

今天市場其實存在一些利空消息衝擊，如交通銀行、雲南白藥等大市值上市公司均出現重要股東擬減持的消息，但相關公司股價在一度大幅下跌後很快拉起，股價總體保持堅挺，這也折射出整個市場氛圍的強勢。

交通銀行4月2日晚間公告，社保基金會將在15個交易日後的6個月內，通過集中競價或大宗交易方式減持公司A股股份不超14.85億股，對於減持的原因，社保基金會表示是“根據其資產配置計劃和業務發展需要”。

社保基金會本次計劃減持的股份，爲其2012年認購的非公開發行A股股份。

按照交通銀行目前的A股股價計算，擬減持股份的市值接近100億元。

不過，這項減持計劃目前看來並未對交通銀行股價構成明顯衝擊，雖然盤中交通銀行的A股和H股均一度下跌超過3%，但其後均大幅拉起，截至收盤，交通銀行A股反而上漲了0.32%，其H股也僅跌0.46%。

另一家市值曾達到千億級的公司雲南白藥，今日午間也披露股東的減持計劃。

公告顯示，持有公司9.40%股份的股東中國平安人壽保險股份有限公司（以下簡稱“中國平安”），計劃在自減持計劃公告之日起15個交易日後的3個月內，以集中競價交易等方式減持不超過31,241,991股（佔公司總股本比例不超過3%），如果按照雲南白藥目前的股價計算，中國平安可通過此番減持，最多套現超過20億元。

受此消息影響，雲南白藥股價午後一度下跌超過3%，但很快市場情緒趨於穩定，截至收盤，雲南白藥股價僅跌1.15%。

新增開戶數激增 深市3月份環比大漲109%

市場火熱的當下，投資者入市熱情也開始高漲。深交所晚間公佈的數據顯示，3月份深市新增開戶數299萬，環比上月的143萬增長109.1%。需要說明的是，由於中登公司自2月22日後再未發佈相關新增投資者數據，深交所公佈的數據就成了管窺當下市場熱度的一個重要窗口。

數據顯示，2019年3月，深市新增開戶數達到299萬，創出了自2017年3月以來的新高。

深市新增開戶數據（來源 深交所微信公衆號）

大漲時北上資金未現淨賣出

在市場大漲的同時，北上資金繼續大幅淨買入。

數據顯示，滬股通資金今天淨買入17.31億元，深股通今天淨買入11.75億元，陸股通（含滬股通和深股通）合計淨買入29.06億元。

近期在市場上漲的同時，陸股通資金常常呈現淨賣出，但在最近4個交易日市場大幅上漲的情況下，有3個交易日陸股通資金仍然呈現淨買入。

全球股市也給力 外圍股市環境趨暖

最近A股市場走暖，還有一個大環境，即全球主要股市也表現出色。

美股方面，道瓊斯指數在經歷3月份的調整後，最近又重啓升勢，4月1日更是大漲，出現明顯的向上跳空缺口。

歐洲多國股市更是表現優異。

德國股市最近持續上漲，德國DAX指數近日已突破前期高點，創出最近6個月新高。

法國股市則在近期進入技術性牛市。

行情數據顯示，法國CAC40指數2018年一度跌至4555.99點，但隨着其近期的連續上漲，截至當地時間4月3日，該指數一度漲至5473.92點，較2018年低位的漲幅達到20.15%，進入技術性牛市的區間。

與A股聯繫最爲緊密的港股最近也連續走強，截至今日收盤，恆生指數已漲6個交易日，該指數今天盤中離3萬點大關僅一步之遙。

任澤平已喊出“改革牛2.0”

恆大金融研究院院長任澤平等人最近發表了對2019年的宏觀展望的研究觀點。

上述研究觀點認爲，A股這一輪是“改革牛”的升級版，即“改革牛2.0”。

上述研究觀點還指出，2014年中國開啓了一輪波瀾壯闊的“改革牛1.0”，主要靠改革的預期推動，預期走在前面，但後來因種種原因改革不及預期。由於改革推動遇阻，政策隨後轉向放水刺激，重走老路，“改革牛1.0”變成了“水牛”，暴漲暴跌，並最終以股災的方式終結。2019年初啓動的“改革牛2.0”，是“改革牛1.0”的升級版，主要靠改革的實質落地及紅利釋放推動。

上述觀點認爲，2018年上半年中美貿易戰爆發，成爲最好的清醒劑，外部形勢倒逼疊加內部自身發展需要，中國新一輪開放進程加快。2018年4月博鰲講話中，宣佈大規模降低關稅、加快金融汽車等行業投資限制放開、加強知識產權保護等重大政策。2019年3月總理博鰲講話，宣佈加快修訂《外商投資法》，擴大增值電信、醫療機構、教育服務、交通運輸、基礎設施、能源資源等領域對外開放。中美貿易談判取得積極進展，新一輪大力度開放實質落地。

2019年3月《政府工作報告》宣佈了大規模減稅計劃，民營經濟受到高度重視，多層次資本市場提升到新高度，科創板和註冊制試點火速推出。

鑑於此，任澤平等人的觀點認爲，從實際改革進程、投資者反應和市場走勢看，“改革牛2.0”的理論是成立的。

申萬宏源則對2019年市場節奏作出如下猜想：

3-4月圓弧頂，4月決斷“衰退期投資”再確立，市場兌現回調，改善性價比；5-6月科創板“比價效應”疊加減稅效果初現，風險偏好修復力度可能較大，但生若夏花，持續性存疑。下半年浮華盡褪，7月可能出現全年最大幅度的回調，市場向下尋得震盪區間下限後，可安之若素，守正待時。

不過對於短期市場行情，也有相對謹慎的觀點。平安證券最近發佈的研究觀點即認爲，行情短期震盪波動可能加劇。

平安證券認爲，企業盈利的尾部風險值得關注。2019年前2月的工業企業盈利增速回落至-14.00%，超出資本市場預期，上市公司一季報盈利增速預期下行修正。四月份是上市公司年報及一季報的密集發佈季，儘管部分中小創板塊的大額商譽減值已計入市場預期，但是底部上市公司經營不善的風險仍有可能面臨加速出清，特別是高股權質押比例的民營上市公司。

平安證券還指出，海外市場波動性在加大。一方面，美聯儲鴿派發言超出市場預期。美聯儲預計2019年年內不再加息，並大概率在5月放慢縮錶速度並在9月停止縮表；另一方面，在美聯儲寬鬆表態超預期的同時，資本市場呈現出對經濟下行更多的擔憂，並緊張於國債收益率的期限倒掛。而A股市場的全球聯動性在加強，短期波動傳染在所難免。

平安證券認爲，A股市場情緒還在躁動，市場對後續走勢仍存在分歧，維持行情短期震盪波動加劇的判斷不變。配置方面，建議關注符合外資和ETF等產品偏好的龍頭優質上市企業，以及人工智能、雲計算、新能源汽車、5G等新興產業，但同時應新增部分防禦板塊以及規避上漲過多的炒作題材板塊。