廣發證券：A股主邏輯仍是“金融供給側慢牛”，震盪期提供配置機會

　　“金融供改”旨在讓資本市場在資源配置中發揮更大作用，打通新經濟信用擴張渠道。近期高層講話進一步加強信號，看好慢牛持續性。短期面臨實體亮相、監管修正、海外波動，“慢牛中的震盪期”提供配置機會。

　　（1）短期經濟與盈利驗證期，“去僞求真”推薦景氣度有支撐、4月1日減稅傾斜受益的製造業如軍工、工程機械、重卡；（2）戰略配置“金融供改供需兩端”，需求端新經濟科創成長電子（半導體、消費電子）、計算機（軟件），供給端券商。主題關注科創板映射（半導體、機器人）、養老服務。

　　國元證券：輪動格局延續，關注兩大主題機會

　　市場表現中，漲跌分化明顯，板塊輪動加劇。一方面，美股波動率增強影響下，外資短期內流出量提升，發達體經濟增長趨緩，但對國內市場影響更多停留在即時層面。另一方面，隨着近期密集公佈的科創板受理企業，疊加春節後新開工情況，市場整體預期修復，新動能加速彙集，供需兩端持續回暖。

　　投資策略上，我們認爲隨着輪動格局延續，震盪環境中市場中樞有所下移，但新動能亦在加速聚集。雖然外圍市場擔憂提升，如美股波動加劇、核心經濟體PMI下行，但國內企業生產經營活動依然呈現擴張加快。因此，投資選擇上：一是從製造業升級、新動能聚集角度，可關注高技術、裝備製造業，如專用設備、通信行業；二是看好科創型企業及其輻射的投資機會，如計算機、醫藥、電子。板塊上則是熱度較高成長板塊，如半導體、5G概念。

　　國信證券：龍頭公司溢價是確定性最強的投資機會

　　隨着供給側結構性改革深入推進，改革開放力度不斷加大，中國經濟正在加快向高質量發展模式轉變。這個過程中，經濟增長的驅動力將由人口紅利和資本要素轉向技術進步和效率提升，行業集中度一般會上升，擁有品牌、技術、效率的優勢企業會逐步勝出並提升盈利能力，這是結構調整和市場競爭的正常結果。當前持續流入的外資，所看重的應該也是中國龍頭公司未來持續穩定較強的盈利能力。

　　因此，在經濟不斷從高速度轉向高質量的過程中，A股龍頭公司從過去的估值折價最終走向估值溢價，是未來確定性最強的投資機會。從短期市場來看，最新公佈的製造業PMI數據顯示經濟有出現企穩的現象，此前的觀點“寬信用後基本面拐點可期”開始逐步印證。

　　綜上，對未來市場行情繼續保持樂觀，結構上建議重點關注龍頭、科技、2B端，暨盈利（ROE）持續穩定較高的龍頭公司、以5G和人工智能爲代表的科技前沿板塊、對公服務2B端的優勢企業。