作者：三尺寒（肖磊看市特約作者）

週一，A股繼續大漲，滬深兩市全天上漲雙雙超過5%，兩市合計交易量突破萬億大關，達到1.04萬億元。因爲滬深兩市場大盤依然處於歷史相對低位，滬指大盤還在3000點下方，深指更是長期處於萬點之下，所以，從全天交易手數來看，A股更是放出了“天量”。

這一輪中國股市上漲太突然、太猛烈，春節過後至本週一，滬深兩市大盤分別上漲14.5%和22.1%。券商板塊作爲本輪上漲的龍頭板塊，整體上漲超過35%，很多股票更上漲超過50%。如果從去年10月中旬的券商股最低點算，個別中小盤券股甚至已經實現了股價翻番。而更值得注意的是，券商股近幾個交易日的連續放量漲停，證明是市場增量資金的瘋狂追捧，製造了當前A股市場的短期火爆行情。

是哪來的這麼多市場增量資金不計成本的推高A股呢？

中國央行日前發佈報告，已完成2018年度普惠金融定向降準動態考覈調整工作，目前6家大型商業銀行（工、農、中、建、交和郵儲）均至少達到普惠金融定向降準第一檔標準，實際執行存款準備金率爲12%和13%。

自1月25日央行再次實施全面降準0.5個百分點後，目前金融機構存款準備金率大體可分爲三檔，即大型商業銀行爲13.5%、中小型商業銀行爲11.5%、縣域農村金融機構爲8%。而實施的普惠金融定向降準，各金融機構只要滿足考覈標準，可再進一步下調存準率0.5%——1.5%個百分點。

顯然，6大行考覈通過，已經再向市場釋放數千億資金。而其它各金融機構也在不斷滿足考覈要求，而紛紛獲得優惠存準率，滿足流動性充裕要求。央行統計，當前全部金融機構的加權平均存款準備金率約爲11%。由此估算，春節後，受優惠存準率影響，全社會多增貨幣流動性近萬億，相當於再次降準0.5個百分點以上。

突然增加的充裕貨幣流動性，自然不會安靜的趴在銀行裏。股票市場的快速上漲，以及大宗商品市場中金屬類商品的集體走高，已經表明充裕的貨幣流動性，正轉換爲資本市場增量資金，瘋狂涌入。

股票市場的場外配資再度活躍，1倍到10倍槓桿，指定賬戶操作和指定券商通道，年化12%至24%的利息等諸多便捷服務，正在向各種有配資需求的投資者提供全方位的配資資金。

股票市場配資炒股的再度繁榮，還是值得投資者高度警惕的。一方面是政策性風險極大。宏觀經濟的貨幣政策刺激，目的是讓更多資金進入和服務實體經濟，而短期瘋狂涌入資本市場，顯然是政策執行上的偏差，一旦被糾正，A股的瘋狂將嘎然而止，投機追漲者將承擔股價調整的全部風險。

另一方面，場外配資投資股市，多是短期投機炒作行爲。他們資金彙集量大，快速推高股價，高位盤中對倒，製造各類利好謠言等，激發投機者的瘋狂追漲衝動。這種固有模式的短線投機炒作，投資者往往在事後才恍然大悟，甚至追悔莫及。因此，投資者必須要明白，股票價格連續上漲至短高位時，需警惕有買也有賣的高位對倒現象。儘量遠離高位放大量的股票，避免買在波段性高點上。

文/三尺寒

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