交通銀行金融研究中心報告認爲，促成M2增速大幅反彈0.4個百分點的更重要的因素可能是減稅政策逐步落地後，財政發力開始逐漸體現。報告同時指出，M1和M2反彈的持續性仍有待觀察。

人民幣貸款增加1.69萬億 同比多增5777億

數據指出，一季度人民幣貸款增加5.81萬億元，同比多增9526億元。分部門看，住戶部門貸款增加1.81萬億元，其中，短期貸款增加4292億元，中長期貸款增加1.38萬億元；非金融企業及機關團體貸款增加4.48萬億元，其中，短期貸款增加1.05萬億元，中長期貸款增加2.57萬億元，票據融資增加7833億元;非銀行業金融機構貸款減少4879億元。3月份，人民幣貸款增加1.69萬億元，同比多增5777億元。

“一般來說，3月新增人民幣貸款通常較2月有所增加，2016年至2018年2月新增人民幣貸款平均爲9120億元，3月新增人民幣貸款平均爲1.17萬億元。而今年3月人民幣貸款增加1.69萬億元，雖存在一定季節性回升因素，但明顯高於歷史同期。” 中國民生銀行首席研究員溫彬表示。

交通銀行金融研究中心報告分析，從信貸投向結構上看，一季度新增5.81萬億人民幣貸款中，2.57萬億投向企業部門中長期貸款，1.38萬億投向居民部門中長期貸款。一季度流向企業部門的信貸融資佔比達到77.1%，較去年同期的61.6%大幅提升，顯示出2019年信貸支持實體經濟的力度明顯增強。未來仍不能忽視政策偏鬆調整背景下，居民中長期貸款的變化情況。

社會融資規模增量爲2.86萬億元 同比多1.28萬億

社融增量方面，2019年一季度社會融資規模增量累計爲8.18萬億元，比上年同期多2.34萬億元。3月份社會融資規模增量爲2.86萬億元，比上年同期多1.28萬億元。

蘇寧金融研究院高級研究員左俊義指出，3月份社融數據表現出來的特點，一是新增信託貸款大幅正增長，3月增加508億元，是2018年3月以來的最高峯，顯示出表外融資逐步恢復；二是企業債淨融資額再次飆升，3月淨增3300億元，顯示出企業部門債券融資逐步恢復，機構配置意願企業債的意願也在擡升。總體上看，企業部門正逐步由穩槓桿變爲略微加槓桿，企業部門現金流斷裂的風險將逐步消散。

結合2019年前兩個月的數據，溫彬認爲，從結構上看，3月份的表內信貸、表外融資、地方政府專項債的投放和發行加快，推動了3月份的社融規模放量增長。